“资本市场与国有企业改革”是一个实践性极强的重大课题。当前，我国国有企业面临着的许多困难和问题，都同资本市场发展滞后直接相关。我国经济转轨的实践充分表明，加快资本市场的发展，会大大推动国有企业改革的进程。为此，本文着重研究解决三个方面的问题： 一．我国国有企业资产重组的理论依据及意义 （一）从产权理论看资产重组。这里提出的现代产权经济理论，是汇集世界东西方经济理论界对产权问题进行各种研究成果，而提出的一个总体理论观念。从马克思主义经典著作的有关论述，西方产权理论的研究，到我国正在形成的现代产权理论，丰富的成果验证了国有和公有产权在股份化和证券化之后，具有分割、可转让的商品属性，其要义在于建立现代企业法人产权制度，解决国有企业及其资产进入市场问题。 资产重组的必然性与迫切性。资产按照不同时期的经济走向及市场变动进行重新组合。这是资产本身的所固有的内在特征。在市场三大机制即：供求机制、价格机制、竞争机制的趋动下，必然不断地进行着资产的重新配置。经济结构问题一直是制约我国经济发展的重要因素，尤其是在当前国有经济结构效益严重低下，并且已成为国有经济大面积亏损的重要因素的条件下，调整经济结构这一难题就更为迫切。 （二）资产重组的意义。 一是有利于提高国有企业的市场竞争能力；二是有利于集中国有企业的闲置优势；三是有利于优化国有企业的组织结构；四是有利于提高国有企业的国际竞争能力。 二．资本市场在我国国有企业资产重组中的地位 推进国有企业改革，需要多方面的配套措施。其中不可忽视的重要一点，是资本市场的发育和发展。 （一）资产重组的基础：资本市场。 从资本市场的概念；资本市场的分类；资本市场的基本功能着手全面介绍资本市场的概况，从而阐述资产重组的重要基础是资本市场，没有完善的资本市场，就没有有效的资产重组。 （二）资本市场与国企资产重组。 1、资本市场与企业投融资机制转化。资本市场有利于促使企业投融资机制从传统计划经济体制转向市场经济体制，从而提高资本的运营效率。 2、资本市场与建立现代企业制度。资本市场能促使企业形成产权明晰和产权主体多元化的现代企业制度。 3、资本市场与结构调整。国有企业只有通过资本市场才能完成以资产真实价值为 我国国有企业利用资本市场进行资产重组的方略研究 基础的资产交易，使资本流向收益较高的企业和领域，从而起到眈化资源配置，调整经 济结构的作用。 （三）资本市场的发展有可侥成伪国存企业侍轨的重要突破口。 发展资本市场的重要意义在于推动融资体制的转变，进而推动企业产权结构和内 部治理结构的转变。 1、推动图闭N肤帖估睑2、促进企业产权结构和内部抬理览构的积极改变：3、 为国有企业的战略性改组提供有效的资本流动机制。4、推动资产重组及其他资产重组 话动。5、有禾于提高企业经营的透明度。6、有利w＃M力的国有资产经营管理 者。7、通过“股权”问题的解决进而解决“债权”问题。因此，发展资本市场对解决 国有企业转轨所面临的一系got点问题上的作用确实不能低估。 三．朋资本市场进行资产硼的对策构想 （一）鹏盗喇…点。 l、资本市场在我国的建立和发展始于改革开放初期，以1981年10 fi51mrelffire发 行为标志，我国以国债市场和股票市场为重点的资本市场得到了长足的发展。 2、我国资本市场的特点。一是资本市场敕揩玫N、；二是资本市场主体缺位；三是 资本市婉踢工具品种单—、结构残缺：四是市捌捌，脯朔牡即坡湘不合理；五是 流动性不足；六是国就惜体市励契狮主要采取行政N刑淑试；止验体市场的资 源配匿功wipe；j＼RllA管不力。 （工）tilt＄jtj’irg｛lxgancok’jrpffe。 资本市场构成了资产重组的市场背景，完善有效的资本市场会极大地推动资产重 组的发展，在重组的各个方面支持资产重组的进行。 l、提高证券化程度，为资产重组提供。基础支持，将企业的实蜘蹄励铂m为化 转变为价值形态，构成了资本市场的一级市场。 2、提高市场效率，为资产重组提烘桔隐支持。完善有效的市场，充分反映了有关 企业的 息，为资产重组提供了完整的信息支持。我国的资本市场由于多方面的原 因，特别是投孤0理的作用，呈现出低效率、高风险状态，从而也就难以为资产重组提 毋的N各和目标等信息。为 日强 说提高市场效率。 3、拓宽融资渠道，为资产重组提供资金支持。我国资产重组的一大约束就是重组 融资约束，直接融资和间接捌?