我国零售业在国有企业体制改革中得到了空前的发展,从此开启了无尽的扩张之路。零售企业利用自有资金,通过建立子公司或者连锁分店,亦或是通过出资合作、股权控制和全盘收购的并购式战略扩张来扩大自身的经营规模,拓展自己现有的市场。随着金融危机的到来,我国宏观经济的增长速度持续放缓,消费群体的消费能力减弱,加之电商势力的冲击和同业竞争的加剧等多重影响下,零售业关店现象频繁出现,零售企业面临着巨大的挑战。显然通过建立新门店来扩大企业规模的方法已失效,此时并购式战略扩张似乎成了当下零售业开拓市场的最优选择。又因为股票收购通过二级市场购买容易操作,所以股票收购受到了更多的关注。据统计,2004年到2008年,全盘收购形式的零售企业兼并成为并购主流,但是从2009年起,通过资产收购的出资合作和股票收购的股权控制方式被越来越多的采用了。鉴于零售业现期发展的特殊性,零售企业通过二级市场举牌进行并购来扩大自身经营规模或者通过举牌进入被举牌企业董事会与被举牌企业进行战略合作,成为零售业企业维持高速增长的好办法。目前,我国学者对举牌的研究以实证研究为主,多以一段时间内所有的举牌事件为研究样本,大部分学者通过研究发现举牌有正面的市场反应,并且,发现在以并购为目的的举牌完成后,当年大多数上市公司绩效会有所改善,但是在举牌对公司经济后果的研究方面,不同学者得到的结论却不尽相同。我国学者关于举牌的案例研究中,主要集中在两方面,一是以险资举牌为主体,多数为研究险资举牌的问题并为监管部门提出建议;二是研究上市公司举牌的成因以及对某一方面的影响。对于以零售企业为主体,同行业之间举牌的研究较少。那么,贯穿整个举牌事件来看,举牌方为什么要对同行业的企业举牌?被举牌企业为什么被选中?被举牌企业应该如何应对?举牌后被举牌公司会如何变化?本文选取零售业同业举牌的案例--永辉超市举牌中百集团,站在被举牌方的角度对零售业同业举牌进行分析,试图回答以上四个问题。希望能够为后续的被举牌公司提供更多的参考和借鉴。本文通过对永辉超市举牌中百集团的案例进行研究,探索了同业举牌的动机,被举牌企业的特征,被举牌企业对举牌的应对策略以及对被举牌公司在资源协同、公司治理、公司市值和经营绩效方面的影响,发现:同业举牌的企业往往倾向于战略合作目标或者争夺被举牌企业的控制权,短期套利动机不明显;在股市低迷期,具有股权结构相对分散,股价低,企业价值高特征的企业容易被举牌。同时,通过分析中百集团大股东的积极应对,对被举牌企业提出建议:当企业被举牌时,大股东应该快速做出应对。首先要通过自己及关联方的增持控制局面,其次要分析举牌企业的动机,然后根据其动机对症下药,最后通过同业合作实现共赢。虽然举牌会影响被举牌公司的股权结构和董事会构成,但是如果大股东积极应对被举牌事件,往往能给企业带来正的短期财务绩效,而且可以通过采购和物流等方面的合作来降低成本提高利润,最后实现共赢。通过研究中百集团被举牌的事件,有两点启示值得关注:一是面对任何突发事件,企业应该快速反应,才能变挑战为机遇;二是被举牌方面对举牌时,除了在二级市场上进行股权竞买,双方战略合作也不失为一种策略。通过对本案例的具体分析希望对被举牌的上市公司具有指导意义。