20世纪80年代以来,世界主要国家和地区的通货膨胀得到有效控制,与此形成鲜明对照的是,世界金融市场尤其是股票、房地产等资产市场接连发生了膨胀与紧缩的巨大波动。从我国来看,一方面,自股市诞生之日起,十几年间股票价格的暴涨暴跌早已屡见不鲜,另一方面,房地产价格也呈现急剧波动的现象。显然,资产价格的大幅波动对一国宏观经济和金融的稳定带来了巨大的影响。但是,资产价格如何影响宏观经济,其作用机制并没有全部为我们所知晓,尤其是住房和股票两种较普遍持有的资产对实际经济的作用渠道及影响的大小问题,现有研究并没有一致的、公认的结论,这对于解决货币政策是否应对资产价格做出反应的争论至关重要。本文以股票价格、房地产价格代表资产价格,研究其与各宏观经济变量之间的关系,在研究探讨资产价格和各宏观经济变量相关理论基础之上,通过借助计量经济软件Eviews5.0版本,运用Granger和Engle提出的处理非平稳时间序列的协整分析理论,对我国1999年至2008年的股票价格SDEX、房地产价格HPI与通货膨胀率CPI、国内生产总值GDP、货币供应量M2、利率Rate的变量数据进行了分析,给出了向量误差校正模型并应用其进行了预测,验证了模型较好的拟合度,同时采用脉冲响应函数理论和方差分解法对向量误差模型进行了分析,得出了我国资产价格与各宏观经济变量具有关系,它的波动会对宏观经济产生影响的研究结论。通过对研究结论的分析,结合我国经济发展特点,提出完善和发展我国股票市场、合理调控房地产价格、我国货币政策应当给予资产以密切关注和控制的政策建议,以期达到解决货币政策有效性问题的目的。