随着我国经济社会的飞速发展,人民生活物质水平提高的同时,高排放、高耗能经济发展模式带来的环境污染问题也日益严重,解决经济发展与环境保护间的矛盾问题刻不容缓。从我国金融市场发展现状可以看出,银行贷款是我国企业的主要融资方式,银行作为经济系统的核心组成部分,在推动绿色金融发展的过程中有至关重要的作用。为了实现对高排放、高能耗等重污染企业的有效治理,推动经济社会的可持续发展,2012年2月,银监会发布了《绿色信贷指引》,《指引》明确要求银行需要对贷款企业的环境绩效和风险做出有效的评估,旨在促进银行等金融机构进一步实施绿色信贷政策,推动绿色信贷业务规模的发展。绿色信贷作为调整资金流向、优化产业结构的重要金融手段,从源头上控制了企业的资金命脉,采用经济杠杆遏制“两高企业”盲目扩张,引导“两高企业”发展绿色项目,对产业结构的优化转型和经济可持续发展非常重要。因此,探求绿色信贷政策对企业债务融资能力的作用机理,研究绿色信贷政策对企业债务融资能力的影响效果,对企业、社会的可持续发展具有重要意义。国内外对绿色信贷政策实施效果和企业债务融资能力的影响因素已有较深入的研究,但通过文献梳理发现,由于研究方法或衡量企业债务融资方法的不同,各学者关于绿色信贷政策是否对企业债务融资产生影响持有不同观点。因此,本文从绿色信贷政策角度出发,以2008-2018年间A股上市公司为研究样本,采用双重差分模型,分别从融资成本、融资期限和融资规模三个方面深入研究绿色信贷政策对企业债务融资能力的政策净效应。研究结果表明:(1)绿色信贷政策与“两高企业”的融资成本呈显著正相关关系,绿色信贷政策的净效应为0.0051,与“两高企业”的融资期限和融资规模呈显著负相关关系,绿色信贷政策的净效应分别为-0.0245和-0.0105,说明绿色信贷政策有效抑制了“两高企业”的债务融资能力;(2)通过检验绿色信贷政策对企业债务融资能力影响的边际效应,发现绿色信贷政策对“两高企业”债务融资成本的正向影响大致呈增加趋势,对债务融资期限的负向影响基本维持在一个水平上,对债务融资规模的负向影响呈现先增强后减弱的趋势,说明绿色信贷政策的实施效果较好;(3)绿色信贷政策能加强环境绩效对企业债务融资能力影响,同时,绿色信贷政策削弱了国有企业先天性的融资优势,从而导致信贷资源在不同产权性质的企业间发生配置调整。因此,相比于非国有“两高企业”,绿色信贷政策对国有“两高企业”债务融资能力的抑制作用更强。基于上述结论,本文针对政府、银行、企业提出了完善绿色信贷政策相关规章制度、规范绿色信贷审批流程、研发科学环保的生产技术等三方面建议。本文的创新之处在于,运用双重差分模型,研究绿色信贷政策对企业债务融资能力的政策净效应,能有效避免内生性问题。分别从企业借款占比、长期借款占比、借款成本等三个角度出发,全方位研究绿色信贷对企业债务融资能力的影响效果,使研究结果更加准确。本文的研究深化了对绿色信贷政策实施效果的认识,补充和丰富了企业债务融资影响因素的相关文献,不仅为我国绿色金融体系的完善提供理论支撑,也为实现经济、社会、环境的可持续发展提供参考,对重污染企业的转型具有现实指导意义。研究结果表明推动绿色信贷规模发展、完善绿色信贷执行制度、引导重污染型企业向可持续发展型企业转型,是推动经济持续发展的重要任务。