在我国经济高速发展的同时,企业的规模不断壮大,但随之而来的是企业应收账款规模巨大与增速较快的问题。企业应收账款的存量巨大势必占用企业大量的货币资金。资产证券化作为我国多层次资本市场中不可缺少的一环,可以有效的盘活企业应收账款,提高资本利用率,降低融资成本。我国资产证券化起步时间较晚,各方面法律法规尚不完善,但发展迅速。自从2014年再次放开资产证券化市场以来,各种证券化产品规模增长迅猛,成为企业融资的重要渠道。本文从企业的角度出发,对企业实施应收账款资产证券化进行定价,即企业所能承受的最大利息支付率。首先,对中国建筑企业实施应收账款资产证券化的动因和ZG建筑企业实施应收账款资产证券化的必要性进行分析。ZG建筑企业作为国有大型建筑类企业,既面临国资委的业绩考核,又存在建筑类企业应收账款高企的问题。而后,本文分别对ZG建筑企业两宗应收账款资产证券化案例进行介绍,主要对产品结构、交易流程和基础资产等方面做出详细阐述。同时,指出两宗资产证券化产品中存在的信用增级问题。然后,本文从证券化产品结构中提取出各项影响因素,并分析各项因素对企业定价应收账款资产证券化的影响。分析发现,收账款笔数、差额支付承诺和初始超额覆盖属于负向溢价;债务人户数、优先/次级结构、循环购买、资产结构、短期偿债能力、营运能力和资金再投资收益正向溢价。而后,本文对差额支付承诺、初始超额覆盖、优先/次级结构、循环购买和资金再投资收益进行量化转换,并结合调整净现值法,对企业应收账款资产证券化的成本和收益进行定量分析。企业实施应收账款资产证券化的净现值分为三部分:全权益情况下的投资净现值、证券化发行成本和证券化融资成本。本文通过使用试错法,得出企业方面的资本成本要求,即最优利息支付率,为企业对应收账款资产证券化定价提供相关参考。最后,对模型进行验证,并通过两宗案例对比,说明企业定价差异的驱动因素。同时,对不同角度下的定价模型进行对比分析。