动量效应已被证实是全球股票市场普遍存在的一种所谓“异常现象”。对于股市动量效应的形成机理,目前学术界并没有一致的观点。研究显示,动量现象和股票市场投资者心理及行为、市场微观结构以及宏观条件都有紧密的联系。相对于西方成熟市场来说,我国股票市场历史短,规模小,交易规则、监管机制等都还有待完善。在这样一个新兴的,并仍处于不断变革的市场上,我国投资者既有与其他国家投资者相同或相似之处,也有在中国特殊的市场背景下所形成的独特的行为模式。由此,本文从行为金融的角度出发,在总结分析国外已有行为金融模型的基础上,结合我国股票市场的具体特征及投资者行为特点,对我国股票市场动量效应的形成原因进行系统解释。本文首先对国外解释动量效应的行为金融模型进行分析与比较。其次,对我国股市的特点以及投资者结构演变进行了分析,揭示出我国股市环境特征。在此基础上,本文对我国股市投资者的心理及行为特征进行分析概括,并借鉴行为金融的模型与思路,提出三个模型对我国股市存在的动量效应进行解释:第一,针对我国股市历史上机构-散户时代的投资者行为进行了分析,提出了坐庄模式下动量效应成因的解释模型;第二,从我国股市政策市特征出发,讨论了政策市特征对股票动量效应形成的影响;另外,参考HS模型,提出对我国股市动量效应形成原因的一般模型。结果表明,在既定的市场背景下,基于市场上投资者的心理及情绪特征,以及投资者交互作用机制,可以对相应的动量现象的形成原因做出合理的解释。