伴随中国企业海外上市之风逐渐消散,中概股回归概念成为国内资本市场值得关注的新趋势,2019年以来,科创板开板,注册制施行,为中概股回归提供了崭新的回归路径。随着芯片国产化进程,半导体行业中概股也走上了回归之路,半导体行业企业在我国资本市场与境外美股市场产生的估值差异,成为了国内资本市场吸引半导体行业中概股回归的主要原因,澜起科技作为首登科创板的中概股回归企业,具有纳斯达克上市、私有化退市、拆除VIE架构、科创板上市一系列的分析要素。本文运用案例研究法,主要站在估值差异、估值套利以及企业成长性的角度,利用PE估值、EV/EBITDAR估值、FCFF估值法对澜起科技进行股票估值分析,探寻中概股在纳斯达克市场以及中国科创板市场的估值差异,为其他准备回归A股的中概股企业提供借鉴。这篇文章的主要内容包括:对中概股回归的概况和回归路径进行理论总结以及介绍相关估值理论;对澜起科技回归案例进行介绍,对澜起科技赴美上市原因、私有化退市原因以及选择科创板上市的原因进行分析;运用三种不同的估值方法对澜起科技在中美资本市场的估值差异进行实证;根据研究得出的结论对其他想要通过登陆科创板回归国内资本市场的中概股企业以及科创板的制度提出相应的建议。本文经过研究和分析得出了以下结论:首先,中美资本市场对于中概股巨大的估值差异是促使中概股追寻回归之路的重要原因;其次,对于澜起科技这只中概股回归科创板,估值结果与企业股价的对比表明,国内资本市场IPO上市及二级市场价格的波动是中概股回归套利的主要环节;最后,科创板这一回归路径适合具有高成长性的科技型中概股公司,未来随着我国科创板注册制度的完善,相信会吸引更多高科技公司回归国内资本市场。