BT模式,即Build(建设)和Transfer(移交)形式,意即“建设--移交”,是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式。自20世纪80年代我国第一个BOT(build-operate-transfer)项目(深圳沙角B电厂项目)实施建设以来,BOT融资模式已经为大众所熟悉。而BT模式作为BOT模式的一种演变,也逐渐作为政府投融资模式的一种,被用来为政府性公共项目融资。随着BT模式应用越来越广泛,一些潜在的问题,如地方政府为追求政绩盲目投资、随意扩大建设规模、回购信用丧失等逐渐暴露出来。由于BT模式没有未来的项目经营利益作为投资回报,其收入主要依赖于过程中建设成本的控制及投资款的投资收益,投资人的收益主要体现在回购阶段对投资成本的回收及收益的获得,所以在回购阶段项目出现问题,投资商会有极大地经济损失。根据以上现状和问题提出了本文的研究主题:基于投资者视角BT项目政府回购风险实证研究。本文主要做了以下研究内容:识别BT项目政府回购风险因素;分析不同因素对于BT项目回购的影响程度;探究这些因素间的内在关系;通过对淄博高新区基础设施及园区建设项目的实证研究,分析了该项目的风险因素,并总结出基于投资者视角BT项目回购风险的防控措施。得出以下结论:1)在22个通过文献识别的因素中,有17个因素是非常显著的,其中有6个因素的相对重要性最大——政府财政总收入、实施类似项目的履约情况、地方政府对项目的迫切程度、政府财政每年建设性支出比例、承诺优惠条件的实现情况、政府财政负债率。2)探索性因子分析得到六个分组:政府信用、支付能力、地区财政状况、回购担保情况、外部环境条件、施工过程风险。3)通过笔者亲身经历的项目—淄博高新区基础设施及园区建设项目的回购风险识别及评价总结出BT项目政府回购风险的防控办法:(1)了解区域经济的发展情况;(2)加大对政府的信誉度进行调查;(3)掌握政府的财政实力与支付能力;(4)严格落实好政府的担保制度。