股票回购是指上市公司以现金回购公司在股票市场上发行的一定数量的普通股的行为。1970年代在美国开始进行股票回购,经过长期发展,股票回购作为资本市场的一种有效手段,不仅可以优化资本结构,提高公司价值,而且可以帮助企业避免竞争对手的恶意接管,因此受到西方资本市场广泛运用。中国的资本市场起步较晚,随着中国的资本市场继续向外开放,越来越多的公司正在利用股票回购的优势和特征来实现公司治理。上市公司希望通过回购股票来增加股票价值,在资本市场上树立公司的良好形象,并达到实现股东财富最大化的目标。过去两年来,中国股市低迷,许多上市公司已经启动了股票回购计划,股票回购数量急剧增加,回购规模创历史新高。上海证券交易所和深圳证券交易所相继发布文件,支持上市公司回购股票,中国证监会召开了有关会议,包括完善重要工作项目的股票回购制度。本文选取具有代表性的实例——陕西煤业股份有限公司股票回购事件作为研究对象,对公司股票回购的动机以及回购对公司的市场和财务效应进行了深入研究。本文采用文献研究法、理论归纳法、案例研究法、事件研究法和对比分析法等研究方法,对陕西煤业股票回购的动因、市场效应和财务效应进行了分析。全文共分为六章。第一章为绪论,主要阐述论文的研究背景和意义,国内外文献综述,研究思路、内容和方法。第二章是理论综述,根据文献和理论总结了股票回购的基本概念,并解释了股票回购动机和效应的相关理论。第三章介绍了陕西煤业股票回购案例的基本情况,主要包括公司的概况和回购股票的情况。第四章为回购动因分析,通过公司具体财务数据,结合相关理论,理论联系实际,全面分析分析陕西煤业的回购动因,几大动因分别为信号传递理论,财务杠杆理论,自由现金流理论,管理层激励和EPS动因。第五章从公司角度分析回购效应,包括市场效应和财务效应,使用事件研究法计算回购公告日的超常收益率和累计超常收益率,通过对比分析回购期间和回购后股价变化,来分析市场效应。选取恰当的五类财务指标,利用相应财务指标说明财务效应。第六章为研究的结论和启示。通过对该案例的研究,得出以下结论和启示。公司股票回购主要动因是提升公司股票价格,本次回购有几点实践意义:稳定资产负债结构,降低代理成本,用于管理层股权激励;公司股票回购的市场效应不显著,主要原因在于回购规模偏小,不利的资本市场环境因素以及待提升的公司发展战略;公司股票回购对营运能力影响较小。同时得出关于股票回购的思考和启示。股票回购对公司长期股价上涨的影响有限;应当制定合理回购计划,避免财务风险;在回购过程中加大对中小股东和债权人利益的保护;积极完善股票回购制度建设,使股票回购成为资本市场一项重要的基础性制度。