在全球环境问题日益突出的大背景下,绿色环保发展逐渐成为各实体企业的发展目标,而绿色金融的发展能够帮助实体经济更好实现可持续发展,在绿色背景下实现利润最大化目标,因此绿色金融的发展显得尤为重要。2020年9月国内提出的“双碳”目标也揭示了绿色金融发展的重要性。而绿色债券市场与绿色股票市场作为绿色金融不可或缺的两个子系统,其发展决定了绿色金融的发展形势,因此研究绿色债券市场与绿色股票市场间动态相关性及风险溢出效应对于绿色金融的发展具有重要战略意义。在此背景下,本文以绿色股票市场与绿色债券市场为研究对象,选取两个市场代表性指数收益率数据为样本,对市场间相关系数、市场风险价值以及市场间风险溢出值进行研究,并在此基础上分析了宏微观因素对市场间风险溢出的具体影响。具体结论如下:第一,两个市场的在险风险价值均为负值,但绿色股票市场的在险风险价值明显大于绿色债券市场,且绿色股票市场的Va R波动较绿色债券市场的Va R波动更剧烈。第二,两个市场间的相关性显著,且整体呈现负相关,但波动幅度限定在较小范围内。在国内关于绿色金融相关政策发布、全球疫情爆发期间以及中美贸易等特殊时期出现异常波动。第三,两个市场之间存在双向风险溢出关系,但是绿色债券市场对绿色股票市场的风险溢出值要远小于绿色股票市场对绿色债券市场的风险溢出值。第四,宏观经济发展水平、通货膨胀与两个市场间风险溢出呈现显著的正相关关系,而货币政策、市场利率与投资者情绪则对两个市场间风险溢出具有显著负向作用;各因素对绿色股票市场对绿色债券市场的风险溢出的影响程度大于绿色债券市场对绿色股票市场的影响程度,表明相较于绿色债券市场,绿色股票市场的风险受对外部因素影响更大,更容易遭受风险冲击。本文研究分析绿色市场间的风险溢出有利于绿色金融更好发展,实现绿色金融帮助企业绿色发展,加强投资者对绿色金融的关注。