财务信息是证券市场信息的主要来源,在股票价格的形成与投资者做出投资决策当中发挥着重要的作用。同时,上市公司财务报告中所包含的会计信息也是广大投资者关注的重点,财务指标作为财务报告中会计信息与股价波动之间存在密切的关系,这也引起人们对于财务指标与股票收益率的相关性的研究与探讨。广大投资者所关注的重点就是上市公司的财务报告当中包含的会计信息,它所传递的信息是从事投资所需要的最基本信息,而财务指标却浓缩了财务报告当中的大部分会计信息,所以人们对于财务指标和股票收益率的相关性研究越来越重视,对于股票收益率究竟与哪些财务指标关系最为密切,并且其相关程度到底如何进行量化分析与验证,这有助于投资者更好地做出投资决策。本文以有效市场理论为基础,运用现代计量理论,选取2015年-2018年剔除借壳上市和重大重组的非金融、房地产板块的上证A股上市公司为样本,选取了常用的公司盈利能力指标、营运指标、偿债能力指标、成长性指标、估值指标、股东指标,并添加政策性指标、竞争性指标、创新性指标作为自变量,以股票收益率作为因变量,使用相关性分析、共线性分析、单位根检验、面板回归等计量方法,考察财务指标对于股票收益率的相关诠释能力,并试图筛选出在短期、长期中分别与股票收益率相关的财务指标,有助于投资者使用合适的指标对股票进行投资分析,做出更合理的投资决策;同时对一些典型的财务指标与股票收益率并不相关以及财务状况对股票收益率解释力度不够的原因进行分析,并提出建议。本文研究发现:从短期来看,估值指标、盈利指标、偿债能力指标与股票收益率关联性较大,而营运指标、行业指标、成长指标、创新指标、管理指标在短期内与股票收益率并没有很明显的关系。从长期来看,大部分指标均与股价变动显著相关,其中最重要的财务指标是市场占有率,其与股票收益率相关度最高,而行业竞争性指标、营运指标与股票收益率呈负相关关系,偿债指标与股票收益率相关性不显著。