金融改革是我国市场经济改革的最后一项重点领域。自上世纪八十年代人民银行实行管办分离,四大国有银行纷纷转制为专业化商业银行。国内银行业迎来了第一个快速发展期,先后成立了一大批大型股份制商业银行以及各地城市商业银行。形成了以国有五大银行为龙头,大型股份制银行发挥特色化经营,各地中小城市商业银行、村镇银行、农村信用社等立足地方的商业银行发展格局。而银行业的第二轮大幅度改革则是以股份制改造、多种所有制混改以及利率市场化为标志的,随着我国加入WTO,外资银行大规模进入,以及2010年起国内主要商业银行正式实施巴塞尔新资本协议,正式以国际化的标准规范国内银行业资本管控,二十一世纪的中国银行业迎来了行业发展的另一个黄金时期。而利率市场化改革作为这一阶段最核心也最漫长的改革领域,对金融市场体系建设、促进行业竞争、提升商业银行风险管控能力了以及银行业务转型更有效服务于实体经济等方面都有着重要的促进作用。过去十几年,国内利率的市场化改革已经先后经历了市场化利率报价体系的建立,存贷款利率放开,存款保险制度的出台等重要事件。其中市场化报价机制的建立被认为是利率市场化改革的起点。自2007年1月正式运行以来,上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)现已成为国内银行间市场最主要的资金价格指标,同时由于其基于各报价银行的自身信用,很好地反映了资金市场的供需结构和金融机构的信用现状。而随着利率市场化进程的不断加快,商业银行的经营管理和盈利模式都在发生着潜移默化的变化。市场化的步伐已从同业领域逐步推广到全社会各个主体,“存款理财化、融资表外化、收入中间化”等近年来正在深刻改变金融市场发展的新趋势,正是在利率市场化这一大背景下应运而生的。而面对这一变革的大趋势,商业银行的利率风险管理也正面临越来越多的挑战。一方面,利率市场化给银行创造了更加宽松自由的经营环境,有利于资源的优化配置,提高银行经营的自主性;另一方面,利率市场化也加剧了市场竞争、衍生了一些新的风险,在压缩以银行存贷利差,扩大利率风险的同时,也直接影响到银行的资产质量和风险资本管控,国内银行业也因此应运而生了一系列适合商业银行自身的利率风险管理工具和风控体系,并初步建立了利率风险对冲的交易市场。国内主要商业银行的利率风险管理已从传统单一的缺口管理模式向新型主动管理模式转变,对有效提升银行管理水平和风险控制发挥了重要的促进作用。但仍应该看到,国内商业银行的利率风险管理仍然处于较为初级的阶段,与西方商业银行发达成熟的管理体系和交易环境相比仍然存在较大的差距。经历了金融危机后,巴塞尔协议III的签署对银行风险资本管控以及敞口风险管理等都提出了更高的要求,如何进一步优化资产负债管理体系,提升管理水平,以适应新的监管要求和市场竞争,也已对商业银行提出了新的要求。其中,加强利率风险管理已成为我国商业银行资产负债管理的核心内容。本文通过对上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)自设立以来的2622个交易日的历史数据进行分析,意在对其时间序列进行模拟回归,并在此基础上度量其基于Va R模型的单位风险价值。随后对几家市场上具有代表性的上市银行进行实证分析,度量和比较他们各自所面临的三个月以内短期利率风险。最后结合研究分析的结论,尝试对银行业下一阶段利率风险的管理提出建议。文章首次通过对历史交易数据进行模拟回归,进而测算商业银行利率风险Va R,是有别于目前商业银行普遍采用的基于情景模拟的新的管理方式的探索。在分析揭示利率市场诸多长期规律和现象的同时,对未来银行业主动管理利率风险有着现实的借鉴意义。