21世纪以来,互联网行业在国内不断快速发展,这种发展不仅仅体现在社交模式的更替上,更体现于越来越多企业运营模式的升级中,这是互联网带给我们最大的财富。从传统制造业到服务业,许多企业都想赶上这趟“互联网快车”,于是他们将眼光移向资本市场,想通过收购互联网企业来升级自己的运营模式,扩大企业的战略布局。而对互联网企业而言,由于成立时间较短,规模不大,自身也需要借助大企业的资源来发展,由此两方市场形成。2015年的互联网企业步入了一个“并购”高峰期。但是互联网企业不同于传统制造业,其收益可能会远超过企业自身的资产总额,而且无形资产占比例较高,这就是所谓的“轻资产”企业。也正是这些“轻资产”,使得互联网企业无论是作为并购方还是被并购方,在并购发生时都会产生一定的溢价。互联网金融作为互联网产业内一个重要的分支,近年来受到越来越多消费者的关注,同样,作为“轻资产”企业,它们被收购时往往也会出现较高的溢价,而这种溢价形成的风险也随之而来。在这一背景下,通过研究互联网金融企业高溢价并购案例来分析行业新业态以及得出较为公允的价值评估模式具有重要的现实意义。那么国内互联网相关行业企业被并购时形成高溢价的动因是什么?这样的并购会带来什么风险?付出高成本的并购会对企业未来的发展造成怎样的影响?这些都是本文将要研究的问题。首先本文对并购案例进行深入分析,并从四个方面总结出此次并构形成高溢价的动因,分别是协同效应、标的方表外资产、资产评估方法选择以及行业红利驱使。其次本文对此次溢价并购可能给企业带来的风险进行了分析,并检验了高溢价并购后企业自身绩效的变化。最后得出相应结论,并针对在并购案例中存在的问题,从政府、企业以及投资者三个角度提出了相应的预防以及改进建议。本文希望通过这次案例研究达到以下目的:1、为上市企业并购互联网金融企业提供案例依据。由于资本市场对互联网相关企业的的关注度,并购溢价的水平呈现出快速提升趋势,但是高溢价并购的不确定性和经济损失的潜在性一旦被市场察觉就可能带来股价的下跌,通过具体个案的研究,发现溢价并购中暴露的问题可以为我国企业新一轮的高溢价并购和扩张提供借鉴与启示。2、为相关部门在高溢价收购问题监管上提供思路。目前很多并购案例告诉我们,高溢价有时候是大股东攫取公司利益的工具,为了保护中小投资者的利益,监管部门必须对溢价并购进行严格监管,本文可以为监管部门监管之后类似的溢价并购业务提供有益的思路,并为互联网相关企业在资产定价方法上提供改进意见。