本文以2003年1月1日至2009年3月1日的上证国债指数月度收盘价和上证综合指数月度收盘价为研究总样本，来探求国债市场收益率与股票市场收益率之间是否存在动态相关性，以及是什么形式的相关性，从而为投资者进行投资组合、提高组合收益、降低组合风险提供帮助，为管理者制订政策提供借鉴。　　 本文在考察国债市场收益率与股票市场收益率的相互影响以及检验两者之间是否存在协整关系时，使用两变量的VAR模型，并基于所得到的VAR模型，使用脉冲响应函数、方差分解、Johansen协整检验、向量误差修正模型(VEC)进行实证分析；在考察国债市场收益率与股票市场收益率之间是否存在Granger因果关系时，使用Granger因果检验方法进行检验。　　 本文得到了国债市场收益率和股票市场收益率这两个变量的向量自回归方程，该方程可用于有效预测国债市场月度收益率以及股票市场月度收益率。通过一系列的理论与实证分析，本文得出的结论是国债市场收益率与股票市场收益率之间长期来看存在着某种动态相关性，两者存在某种程度的负相关。两者的收益率波动受其自身收益率变动的影响都比较大，但也会不同程度地受到对方的影响，10期以后，影响基本消失。国债市场收益率的波动受股票市场收益率波动的影响比较大，接近13%;而股票市场收益率的波动受国债市场收益率波动的影响十分小，仅为1%左右。在5%的显著水平下，国债指数市场收益率和上证指数市场收益率这两个内生变量之间存在协整关系，即存在着一种长期的均衡关系。在5%的显著水平下，国债月度收益率不是股票月度收益率的Granger原因，而股票月度收益率是国债月度收益率变化的Granger原因。这意味着同时利用国债月度收益率和股票收益率过去和现在的所有值预测国债收益率比不用股票收益率的过去和现在的所有值预测，取得国债月度收益率的预测值更精确。反之则不成立。