证券市场盈余公告效应(PEAD)的相关理论和实证研究由来已久，行为金融理论的发展使这一异象的解释和研究更加深入。目前，中国证券市场仍以信念异质的散户投资者为主，2007年正式实施的新会计准则中对上市公司信息披露盈余质量的要求进一步提高了证券市场对盈余公告异象的重视，因此，结合考虑信息层面因素，从投资者异质信念角度深入剖析PEAD异象有重要意义。本文以此为研究契机，检验投资者异质信念对证券市场盈余公告效应的影响。本文首先从理论分析的角度对国内外有关投资者异质信念和盈余公告效应的相关文献进行梳理，对相关理论进行阐述，并在此基础上分析了投资者异质信念对盈余公告效应的影响机理。然后，确定实证研究方法和各研究变量的计算方法并构建多元回归模型。最后，选取2007年到2011年公开披露年报信息的沪深两市A股非金融上市公司为样本，通过运用事件研究法、多元回归分析法和Bootstrap检验法来验证研究假设，考察我国证券市场在样本期间盈余公告效应的特征及投资者异质信念对它的影响。实证检验发现，我国在样本期存在明显的盈余公告效应异象；投资者异质信念显著影响盈余公告效应；在好坏消息中，投资者异质信念对未预期盈余累积超额收益率敏感性影响存在差异；机构投资者持股比例对累积超额收益率有显著的负向影响；投资者异质信念对盈余公告效应的影响在不同盈余质量水平中存在差异。我国上市公司存在不同程度的盈余管理行为，我国投资者存在显著的异质信念并且信息甄别分析能力有限，机构投资者持股在减少投资者之间的异质信念，稳定市场中并未起到预期作用。针对上述问题，本文提出了加强证券市场监管，正确引导个人投资者和机构投资者发展，完善市场约束机制的政策建议。