作为市场经济的重要组成部分,我国股市不断创新稳定发展,自我调节能力大大提高,但仍会受到2008年经济危机等类似事件的冲击而产生波动。为了保持股票市场的稳定运行,政府必然会出台一系列的经济政策,旨在促进股票市场稳定发展。只有掌握了两者的联动性,我们才能更深层次地认识股市的波动特征,探索其受到其他市场冲击的大小,以期为市场中的投资者进行投资决策时提供一个可靠的根据。因此,对经济政策不确定性通过中间机制对股票市场产生波动溢出的课题具有研究意义。本文的代表变量选取上证综指和经济政策不确定性指数(EPU指数),运用VAR模型探讨经济政策不确定性对股市价格的均值溢出效应,重点用GARCH-BEKK模型对两变量的波动溢出效应进行验证,最后还进行了子样本检验和稳健性检验。得到结论为这种波动溢出效应不是对称的。政策不确定性对股市的影响主要通过两种中间途径来实现,实物期权方面,经济政策不确定性首先影响企业和个人等投资主体的预期和投资行为,最终影响股票价格的变动;金融摩擦方面,主要是通过金融加速器效应对股票市场产生影响,是作为一种补充机制发挥作用的。在我国,经济政策的不确定性对股票市场没有均值溢出效应,但存在波动溢出效应。根据理论和实证分析的结果,本文从经济决策实施过程、金融市场体系的完善、投资者策略的选择等方面对政府、监管部门和投资者提出了政策建议。