【摘 要】
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创业板作为新兴的证券市场,其主要功能是为具有高科技和高成长属性的公司提供直接的融资途径。自2009年开板以来,至今已有744家公司在创业板上市,对于大多具有高成长属性的创业板上市公司来说,并购是其在短时间里实现产业升级和规模扩张的重要手段。创业板上市公司的并购规模也不断扩大。但是,在上市公司并购中,并购各方存在严重的信息不对称,上市公司管理层的“并购冲动”、并购标的的所有者自身利益最大化的动机都可
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创业板作为新兴的证券市场,其主要功能是为具有高科技和高成长属性的公司提供直接的融资途径。自2009年开板以来,至今已有744家公司在创业板上市,对于大多具有高成长属性的创业板上市公司来说,并购是其在短时间里实现产业升级和规模扩张的重要手段。创业板上市公司的并购规模也不断扩大。但是,在上市公司并购中,并购各方存在严重的信息不对称,上市公司管理层的“并购冲动”、并购标的的所有者自身利益最大化的动机都可能导致并购中并购标的的价值被高估,进而使上市公司和投资者的利益被损害。为解决信息不对称情况下监管机构和中
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利率市场化的发展使得银行存贷利差缩窄,传统业务所能获得的收益急剧下降。在这样的大背景下,商业银行资产负债结构也在向多元化发展,资产的配置端主要表现为商业银行的信贷资产比重逐步下降,结构化融资和标准化证券的比例不断上升,资金来源端主要表现为单一的表内存贷款向表外资产负债配置转变。同时,商业银行为了追求规模扩大,盈利更多,大力发展同业业务、委外业务等创新型业务,这些都形成了不同于过去简单的以商业银行信
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随着经济金融体制改革的不断深化和社会经济的不断发展,我国的金融自由化进程不断推进。一方面,随着存款利率浮动上限的放开,我国的利率市场化改革基本完成,商业银行以利差收入为主的传统盈利模式受到严重冲击;另一方面,互联网金融的快速发展,第三方支付、P2P网贷、众筹等新兴互联网金融业态的不断涌现,其跨业竞争以及对银行传统业务的逐步渗透进一步挤压了银行的生存空间,银行不得不考虑转型发展,寻求多元化的经营路径
作为拓宽科技创新型企业融资渠道的重要载体,我国创业板市场已成为许多中小型创业公司的首选融资平台。由于风险投资机构在被投资企业IPO的前期、中期及后期均发挥着重要作用,风险投资与企业IPO长期绩效的关系及二者之间的具体影响机制逐渐成为了许多投资者及资金募集者所主要关注的问题。针对风险投资与企业IPO绩效影响的关系,国内外学者的研究方向主要集中于IPO抑价现象及风险投资的退出机制研究等,且在该领域已形
我国股指期货市场发展时间较短,沪深300股指期货于2010年4月16日上市,上证50和中证500股指期货则是在五年后才推出,对于新兴市场而言,合理的交易制度是其健康发展的重要保障。然而,2015年股灾后,股指期货受到了严格的交易限制,随后又经历了几轮交易限制的放松。这个过程中,我国股指期货的市场功能——尤其是作为其他市场功能基础的价格发现功能发挥的情况有待进一步考证。在此背景下,探究股指期货的交易
20世纪以来,金融衍生品市场呈现出爆发式增长的态势,市场中充斥着各式各样的投资者,也伴随着多种多样的信息。凭借着灵活的交易方式、突出的交易活跃度以及较高的杠杆性,期货和期权吸引多方投资者的注意,其中就包括许多知情交易者。这意味着期货和期权市场对现货市场的反映程度可能远超众人预期,其交易活动中很可能隐含着关于现货市场的私有信息。基于上述逻辑推理,本文以我国期货和期权市场为例,检测其中的知情交易活动,
经济的快速发展、科学技术的进步影响着企业的发展方向。在竞争愈发激烈的当下,占领更大的市场、获得更大的利润增长点无疑是每个企业的共同追求。多元化发展是企业扩大自身规模、抢夺更大顾客群体、获得持续高收入来源的重要途径。但是多元化经营也是一把双刃剑,在占领市场的同时也分散了原有业务的资源,可能会对企业核心竞争力带来冲击,反而造成更大的损失。格力电器在创立多年来一直致力于将空调产品做到最好,直到近三年多元
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并购就是企业快速实现多元化发展、战略转型升级的一个途径。而随着贸易全球化的推进,以及海外拥有先进的核心技术,海外并购成为了许多制造型企业实现其多元化发展的选择。自从1999年中国开启“走出去”战略,中国企业向海外并购拓展的步伐加快,而伴随着“一带一路”政策的战略引导,海外并购在未来几年仍将活跃在资本市场的舞台上。2016年,家电行业在海外并购方面大放异彩,海尔斥资351亿美元并购通用电气旗下家电业