2016年10月国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(国发[2016]54号)及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,标志着新一轮的市场化债转股政策拉开了帷幕。作为去杠杆、推进供给侧结构性改革的重要工具,新一轮的市场化债转股政策落地三余年、数十家企业、超1.4万亿元人民币参与其中。作为一种债务重组的方式,债转股将企业的债权人转变为企业的股东,以另一种方式参与到企业的管理决策中,将直接改变公司的资本结构和治理结构,从而对缓解股东与债权人的矛盾产生一定影响。企业的投资行为作为企业财务活动的重要一环,决定了企业现有资金的获利能力从而对企业价值产生影响。基于上述分析,本文研究市场化债转股对于企业投资效率的影响,以及投资效率与企业价值之间的关系,并在此基础上探究了市场化债转股对于投资效率与企业价值之间关系的影响作用。本文首先对相关研究文献进行了归纳总结,并归纳了相关概念及基本理论。接着以此为理论基础,以2013至2018年沪深两市国有上市企业为样本数据,利用相关模型进行了实证检验。深入探究了三者之间的内在联系。本文主要结论如下:第一,市场化债转股企业其投资不足以及过度投资问题都小于非债转股企业;第二,投资效率对企业价值有正向影响,投资效率越高,其企业价值相对越高;第三,市场化债转股能够放大投资效率对于企业价值的正向影响。市场化债转股后,投资效率对于企业价值的影响更大。针对以上结论,对于市场化债转股浪潮下的企业提出来三点建议:结合自身情况谨慎选择是否债转股;提高企业投资效率;以债转股为契机进行管理上的重组,完善企业治理结构。本文创新的将市场化债转股、投资效率与企业价值引入同一研究框架,在两两关系的研究基础上,进一步研究了市场化债转股对于投资效率和企业价值关系的影响。拓展了市场化债转股与公司治理方面的研究的视野。并且对准备落地债转股以及已经实施债转股的企业,从实践上提供一定的建议。