2008年金融危机以来，我国开始了加杠杆，在短期内刺激了经济，但是从长远来看对我国杠杆率产生一定影响，具体表现为我国杠杆率总量高、增速快、结构性失衡。习总书记在2015年11月份召开的中央财经小组会议中首次提出了供给侧结构性改革，其中“去杠杆”政策作为其重点内容之一被提出，并在后期逐渐明确“去杠杆”政策的重中之重为高负债企业。“去杠杆”政策的提出对一些微观企业的负债起到了一定的约束作用，有些企业认为负债具有一定的杠杆作用，可以使企业获取更高的收益，但是过高的负债将会为企业带来较大风险，并且如果我国的负债过多集中在一些经营效率较低的高负债企业，这将不利于企业目标的实现，也不利于资源的合理有效配置。那么，“去杠杆”政策的提出是否能真正改善我国企业债务融资、并通过调整债务融资来促进企业价值的提升呢？这一研究将有利于为“去杠杆”政策在微观企业层面的实施提供一定的指导意义，有助于在满足企业价值目标的情况下更好地实现我国“去杠杆”的宏观目标。
　　本文以2012-2019年非金融上市公司的数据为样本，采用双重差分法研究“去杠杆”政策对企业价值的影响以及在不同产权性质中该影响的差异，并用中介效应模型研究“去杠杆”政策是否通过影响债务融资进而影响了企业价值。研究发现：（1）“去杠杆”政策有利于提升企业价值，该政策对国有企业价值的提升效果更显著；（2）在“去杠杆”政策对企业债务融资的影响中，“去杠杆”政策降低了企业的负债率，提升了经营性负债占比、降低了金融性负债占比；（3）对于受政策影响的企业来说，降低企业负债有利于提升企业价值，提升经营性负债占比、降低金融性负债占比也有利于提升企业价值；（4）债务水平和债务结构在“去杠杆”政策与企业价值之间具有中介的作用。
　　本文的创新点在于：（1）本文将宏观“去杠杆”政策与企业微观行为相结合进行研究，为“去杠杆”政策的研究提供了新视角。（2）本文在区分样本企业是否受“去杠杆”政策影响时考虑了国有企业和非国有企业债务水平的差异，分别按照国家出台的“五控三增”政策和债务水平的高低对国有企业和非国有企业中的实验组和对照组进行了划分。（3）本文研究了债务融资在“去杠杆”政策与企业价值之间的具体影响路径。