自二十世纪九十年代上交所与深交所成立以来,我国资本市场蓬勃发展、充满生机,相关监管体制政策也愈加成熟。自2008年次贷危机以来,美国众多上市公司通过股份回购达到提升股价的目的,不断的股份回购持续推高股市,造就了美国股市将近10年的大牛市。近年来,在我国股市连续经历了2015年和2018年两波大熊市后,2018年,全国人大常委会修改了《公司法》中部分规定,放宽了《公司法》中关于股份回购实施的前提条件,从政策上大力支持上市公司进行股份回购,期望能刺激资本市场。许多上市企业顺势进行股份回购,以达到稳定公司股价、健全公司管理体系的目的。自新规发布以来,上市企业掀起一股股份回购潮。在流通的资本市场上对公司自身股票进行回购,不仅可能会对公司股价产生影响,还可能对公司经营业绩产生影响,这些影响统称为财务效应。因此,本文研究的问题是在资本市场实务中,上市公司进行股份回购能够对公司产生的具体财务效应到底如何。尽管国内外已经存在许多学者研究股份回购这一资本运作行为的相关问题,但大多数都是采用实证分析与事件研究的方法研究股份回购对公司市值以及财务效应的影响,采用案例分析的方法对股份回购的财务效应进行研究仍相对较少。本文主要是在阅读文献的基础上,利用文献研究与案例分析相结合的方法对天康生物股份回购的财务效应进行研究分析。在财务效应研究方面,本文主要先从理论上对相关概念进行界定,分析了股份回购的理论财务效应并介绍了财务效应的评价方法;随后对我国目前股份回购的现状进行了分析研究,发现我国股市股份回购多发生于股市低迷时期;然后再对案例公司天康生物进行了简要的介绍并对此次回购的动因进行了分析;最后通过运用对比分析法对案例公司股份回购前后经营情况和市值情况以及相应的财务数据进行对比分析,得出案例公司此次股份回购的具体财务效应结果,以此印证股份回购相应的财务效应假说。通过对此次天康生物股份回购的案例进行分析,本文发现在股价被市场低估的情况下,天康生物进行股份回购不仅能使公司市值回归正常水平,还能加强控股股东控制权、提升公司财务杠杆效应,提升公司盈利能力以及创造价值的能力等,除此以外,股份回购也会给公司现金流量以及偿债能力带来一定程度的负面影响。