自2015年始,“高送转”股利分配政策便引起市场投资者的关注,而后的这些年,高送转方案始终活跃在资本市场。根据信号传递理论,实施“高送转”的上市公司往往意味着公司发展正处于稳步上升阶段,市场发展前景良好,投资者通过购买除权除息后的低价股票可以得到良好预期收益。在“高送转”股利政策发展前期,由于国内并没有与之相应的规范指引,导致了资本市场上很多“高送转”乱象出现。既然“高送转”方案传递的是利好信号,很多上市公司大股东却趁势在股价最高处进行减持退出。如此前后矛盾的做法不免令人对上市公司实施“高送转”方案的真实意图生疑。为了进一步探讨企业“高送转”乱象的动因,本文案例对象选自一年内连续实施了三次“高送转”方案的上市公司—中电电机股份有限公司,通过文献综述法、案例研究法、财务指标法和事件研究法来深入探讨“高送转”与“大股东减持”间的联系。在对中电电机“高送转”与大股东减持分别进行了深入研究发现,实施“高送转”尽管有着扩张股本,提高股票流动性的目的,但更重要的是通过一系列的操作助力大股东减持。在本案例研究的后半部分主要就其“高送转”的市场影响进行分析,发现除权除息前由于公司利好消息刺激,从而发生了“抢权”现象,之后外部对该事件的反应较为平淡,但其股价相较之前被市场严重高估。大股东在股价大幅波动期间择机进行了高位减持,同时侵害了中小投资者的利益。并对市场上实施“高送转”的企业进行研究发现,大多资本市场的上市公司实施“高送转”的实质是在损害中小投资者利益前提下来满足大股东减持需求,而这种非理性的决策能够成功实施的原因在于除了受到公司高股权结构下控股股东拥有的绝对话语权影响外,证券监督管理机制的不完善也是致使大股东在公司实施“高送转”下减持的因素之一。