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【摘 要】 白银作为重要的货币物资，具有储备职能，也曾作为国际间支付的重要手段。在全球经济疲软，股市表现不佳以及宽松货币政策的背景下，投资者对白银的需求比工业需求更加旺盛，投资需求成为了主导贵白银价格的重要力量。
【关键词】 投资；现货白银；收益因素
1现货白银投资相关理论
1.1现货白银的界定
现货白银，又称国际现货白银或者伦敦银，是一种利用资金杠杆原理进行的一种合约式买卖。它不像我们通常所说的一手交钱一手交货，而是要求在交易成交后1～2个工作日内完成交割手续，但有些投资者并不在交易后进行白银的实际交割，而只是到期平仓以赚取差价利润。
1.2白银投资的种类
1.2.1实物白银的投资
（1） 实物银币的投资（2）标准银条的投资
1.2.2纸白银投资
“纸白银”是一种个人凭证式白银，是继纸黄金后的一个新的贵金属投资品种，投资者按银行报价在账面上买卖"虚拟"白银，个人通过把握国际白银走势低吸高抛，赚取白银价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的"白银账户"上体现，不发生实物白银的提取和交割。
1.3现货白银的交易规则
（1）交易渠道：个人网上银行；（2）交易报价：白银人民币/千克，精确到人民币元；（3）交易单位：1000克/手（交易起点为1手）；（4）交易保证金率：合约价值的10.5%（做一手白银需要保证金约400元）；（5）交易手续费：白银交易的手续费率为万分之十；（6）每日涨跌停幅度：上一交易日结算价的±7%；（7）延期费收付日：按自然日逐日收付；（8）延期费率：为合约市值的万分之二/日；（9）交易功能：申请开户签约、签约信息查询、账户变更、签约信息变更及销户解约；投资者交易资金划转；贵金属延期买卖及撤销交易；交易资金清算、投资者保证金帐户管理等主要业务流程与环节；（10）交易时间：上海黄金交易所开市时间（北京时间）早市：9：00—11：30（周一早市时间08：50—11：30）午市：13：30—15：30夜市：20：50—02：30（周五无夜市）
1.4现货白银的特点
（1）T+0交易，进出自由。（2）双向交易，随意做多做空。（3）以小博大，5倍的财富杠杆。（4）简单快捷，即看即会。（5）资金安全，自由转换（6）风险可控，适合中短长线各类投资。（7）价格变动规律性强，收益丰厚（8）交易时间灵活（9：30-11：30 13：30-15：30 19：00-21：00）投资者可选择适合自己的时间操作。（9）可以实现交割。（10）国务院批准的合法保证金产品
采用国际白银价格作参考，国际同步报价的金融衍生产品。
1.5国内现货白银交易平台
交易平台是一个由第三方来保障买卖双方交易的安全、诚信的平台。
（1）国家批准：上海黄金交易所
（2）省级政府批准：天津贵金属交易所、广东省贵金属交易中心、江苏大圆银泰贵金属交易所、海西商品交易所、昆明贵重金属交易所、海南大宗商品交易中心、南方稀贵金属交易所等。
（3）地方市级等政府批文的小平台：浙江之川、浙江顺川、浙江汇联、浙江圣荷西、云南瑞发豫光银、河南珍珑银、中能国投 、金大源、青岛华银、广东汇金、昆明金银岛、山东标金、湖南维财、浙江匯联、云南泛亚、世元金行、金明黄金、恒泰大通、金锐银，鼎丰银，鼎茂银，北通银，祥泰金，乾丰银，黄金阁、元汇贵金属、北京泰和至尚、北京罗弈、北京华万、瑞川银、国金贵金属、宁波国润贵金属、江苏融泰、中鑫龙祥、中金贵金属、上海公均银等。
2影响现货白银投资收益的因素分析
2.1供给与需求因素
2.1.1供给因素
供给方面因素主要有：
（1）陆地上的现货白银存量（2）年供求量（3）新的金矿开采成本
2.1.2需求因素
（1）现货白银实际需求量（首饰业、工业等）的变化。（2）保值的需要。
2.2美元汇率及美国数据
2.2.1美元汇率是影响白银价格变化的重要因素之一
2.2.2美国数据
（1）美国 GDP
GDP 代表一个国家境内的全部经济活动，反映经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前处于何种状态。如果美国的GDP大幅增长，那么就反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，美联储将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。因此美元指数会出现上涨，如果美元指数上涨，那么白银通常会下跌。反过来说，如果美国的GDP出现负增长，显示该国经济处于衰退状态，消费能力减低。这时美联储将可能减息以刺激经济再度增长，利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力也就随之而减低了。因此美元指数会下跌，那么相应的白银价格会出现上涨。
（2）美国 CPI
消费者价格指数也称消费者物价指数，英文缩写为 CPI，是对一个固定的消费品一揽子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。同时也是用以衡量与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。在美国构成该指标的主要商品共分七大类，其中包括：食品、酒和饮品、住宅、衣着、交通、医药健康、娱乐、其他商品及服务。在美国，消费物价指数由劳工统计局每月公布。消费者物价指数十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。 （3）美国非农就业
非农数据往往带来金融市场的大幅震荡，在具体行情走势上通常体现为对趋势发展的再度强化或者彻底扭转。按照美元与白银负相关的通常逻辑，非农对白银的影响可以简单总结为：如果公布数据差于预期，则美国经济预期差，美联储倾向于减息，美元贬值，白银涨。如果公布数据好于预期，则美国经济预期好，美联储倾向于加息，美元升值，白银跌。
2.3通货膨胀
对通货膨胀要从长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对银价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，银价才会明显上升。
2.4国际政局动荡、战争
国际上重大的政治、战争事件都将影响银价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向现货白银保值投资，这些都会扩大对现货白银的需求，刺激银价上扬。
2.5交易平台
选择适合自己的交易平台是保证投资收益的基础。不管是美国、英国、还是香港，都没有一个是‘正规’的，均不受国内法律保护。香港金银业贸易场也不受国内法律容许和保护，资金安全性比较低，甚至香港金银业贸易场就是披着合法外衣的骗子场。
2.6自身素质
2.6.1心态
投资者投机时心态要平和、冷静，才能理性分析行情及风险做出准确判断。交易一定要在自己可承受的范围内，不可赌气下单，更不可抱有赌博的心态，赌上自己全部的身家。切勿有急于翻身的投资心态，多参考别人经验与意见，做虚心的投资者。接受失败，尽快转移注意力到下一次交易。这个世界上没有人能保证他的每一笔交易都是赚钱的，所以當你的某次交易亏钱时，尽快忘掉它，并且把注意力转移到下一次交易中。否则，你就会亏得越来越多而无法自拔。不要把感情和金钱牵扯到一起。简简单单地把每一次做单看作是一次商业交易，不要牵扯感情。如果有损失，学会接受它，并且朝前看。
2.6.2投资技巧
（1）现货白银投资不易过度频繁（2）保证金的投资不要只靠运气（3）运用模拟帐户，学习保证金投资，以真实投资地心态进行模拟投资（4）勿逆势操作（5）学会彻底执行投资策略，勿找借口推翻原有的决定（6）错误难免，要吸取教训，切勿重蹈覆辙（7）投资资金要充足（8）要学会适当止赢，不可太贪（9）记录决定投资的因素（10）耐心学习，勤能补拙。
2.6.3风险控制
投资者在投资现货白银的时候，资金被放大了好多倍，从而可以有机会以更少的资金博取更大的收益，但与之对应的是风险也被同比例放大了。在这样的情况下，对投资者的风险控制提出了更高要求，否则将会损失惨重。采取正确、合理的风险控制策略对投资者具有重要的意义。
（1）严格止损策略（2）对冲实战策略（3）盈利实战策略（4）依据资金状况制定合理的操作计划（5）交易时间风险控制概率提示。
【关键词】 投资；现货白银；收益因素
1现货白银投资相关理论
1.1现货白银的界定
现货白银，又称国际现货白银或者伦敦银，是一种利用资金杠杆原理进行的一种合约式买卖。它不像我们通常所说的一手交钱一手交货，而是要求在交易成交后1～2个工作日内完成交割手续，但有些投资者并不在交易后进行白银的实际交割，而只是到期平仓以赚取差价利润。
1.2白银投资的种类
1.2.1实物白银的投资
（1） 实物银币的投资（2）标准银条的投资
1.2.2纸白银投资
“纸白银”是一种个人凭证式白银，是继纸黄金后的一个新的贵金属投资品种，投资者按银行报价在账面上买卖"虚拟"白银，个人通过把握国际白银走势低吸高抛，赚取白银价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的"白银账户"上体现，不发生实物白银的提取和交割。
1.3现货白银的交易规则
（1）交易渠道：个人网上银行；（2）交易报价：白银人民币/千克，精确到人民币元；（3）交易单位：1000克/手（交易起点为1手）；（4）交易保证金率：合约价值的10.5%（做一手白银需要保证金约400元）；（5）交易手续费：白银交易的手续费率为万分之十；（6）每日涨跌停幅度：上一交易日结算价的±7%；（7）延期费收付日：按自然日逐日收付；（8）延期费率：为合约市值的万分之二/日；（9）交易功能：申请开户签约、签约信息查询、账户变更、签约信息变更及销户解约；投资者交易资金划转；贵金属延期买卖及撤销交易；交易资金清算、投资者保证金帐户管理等主要业务流程与环节；（10）交易时间：上海黄金交易所开市时间（北京时间）早市：9：00—11：30（周一早市时间08：50—11：30）午市：13：30—15：30夜市：20：50—02：30（周五无夜市）
1.4现货白银的特点
（1）T+0交易，进出自由。（2）双向交易，随意做多做空。（3）以小博大，5倍的财富杠杆。（4）简单快捷，即看即会。（5）资金安全，自由转换（6）风险可控，适合中短长线各类投资。（7）价格变动规律性强，收益丰厚（8）交易时间灵活（9：30-11：30 13：30-15：30 19：00-21：00）投资者可选择适合自己的时间操作。（9）可以实现交割。（10）国务院批准的合法保证金产品
采用国际白银价格作参考，国际同步报价的金融衍生产品。
1.5国内现货白银交易平台
交易平台是一个由第三方来保障买卖双方交易的安全、诚信的平台。
（1）国家批准：上海黄金交易所
（2）省级政府批准：天津贵金属交易所、广东省贵金属交易中心、江苏大圆银泰贵金属交易所、海西商品交易所、昆明贵重金属交易所、海南大宗商品交易中心、南方稀贵金属交易所等。
（3）地方市级等政府批文的小平台：浙江之川、浙江顺川、浙江汇联、浙江圣荷西、云南瑞发豫光银、河南珍珑银、中能国投 、金大源、青岛华银、广东汇金、昆明金银岛、山东标金、湖南维财、浙江匯联、云南泛亚、世元金行、金明黄金、恒泰大通、金锐银，鼎丰银，鼎茂银，北通银，祥泰金，乾丰银，黄金阁、元汇贵金属、北京泰和至尚、北京罗弈、北京华万、瑞川银、国金贵金属、宁波国润贵金属、江苏融泰、中鑫龙祥、中金贵金属、上海公均银等。
2影响现货白银投资收益的因素分析
2.1供给与需求因素
2.1.1供给因素
供给方面因素主要有：
（1）陆地上的现货白银存量（2）年供求量（3）新的金矿开采成本
2.1.2需求因素
（1）现货白银实际需求量（首饰业、工业等）的变化。（2）保值的需要。
2.2美元汇率及美国数据
2.2.1美元汇率是影响白银价格变化的重要因素之一
2.2.2美国数据
（1）美国 GDP
GDP 代表一个国家境内的全部经济活动，反映经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前处于何种状态。如果美国的GDP大幅增长，那么就反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，美联储将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。因此美元指数会出现上涨，如果美元指数上涨，那么白银通常会下跌。反过来说，如果美国的GDP出现负增长，显示该国经济处于衰退状态，消费能力减低。这时美联储将可能减息以刺激经济再度增长，利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力也就随之而减低了。因此美元指数会下跌，那么相应的白银价格会出现上涨。
（2）美国 CPI
消费者价格指数也称消费者物价指数，英文缩写为 CPI，是对一个固定的消费品一揽子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。同时也是用以衡量与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。在美国构成该指标的主要商品共分七大类，其中包括：食品、酒和饮品、住宅、衣着、交通、医药健康、娱乐、其他商品及服务。在美国，消费物价指数由劳工统计局每月公布。消费者物价指数十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。 （3）美国非农就业
非农数据往往带来金融市场的大幅震荡，在具体行情走势上通常体现为对趋势发展的再度强化或者彻底扭转。按照美元与白银负相关的通常逻辑，非农对白银的影响可以简单总结为：如果公布数据差于预期，则美国经济预期差，美联储倾向于减息，美元贬值，白银涨。如果公布数据好于预期，则美国经济预期好，美联储倾向于加息，美元升值，白银跌。
2.3通货膨胀
对通货膨胀要从长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对银价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，银价才会明显上升。
2.4国际政局动荡、战争
国际上重大的政治、战争事件都将影响银价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向现货白银保值投资，这些都会扩大对现货白银的需求，刺激银价上扬。
2.5交易平台
选择适合自己的交易平台是保证投资收益的基础。不管是美国、英国、还是香港，都没有一个是‘正规’的，均不受国内法律保护。香港金银业贸易场也不受国内法律容许和保护，资金安全性比较低，甚至香港金银业贸易场就是披着合法外衣的骗子场。
2.6自身素质
2.6.1心态
投资者投机时心态要平和、冷静，才能理性分析行情及风险做出准确判断。交易一定要在自己可承受的范围内，不可赌气下单，更不可抱有赌博的心态，赌上自己全部的身家。切勿有急于翻身的投资心态，多参考别人经验与意见，做虚心的投资者。接受失败，尽快转移注意力到下一次交易。这个世界上没有人能保证他的每一笔交易都是赚钱的，所以當你的某次交易亏钱时，尽快忘掉它，并且把注意力转移到下一次交易中。否则，你就会亏得越来越多而无法自拔。不要把感情和金钱牵扯到一起。简简单单地把每一次做单看作是一次商业交易，不要牵扯感情。如果有损失，学会接受它，并且朝前看。
2.6.2投资技巧
（1）现货白银投资不易过度频繁（2）保证金的投资不要只靠运气（3）运用模拟帐户，学习保证金投资，以真实投资地心态进行模拟投资（4）勿逆势操作（5）学会彻底执行投资策略，勿找借口推翻原有的决定（6）错误难免，要吸取教训，切勿重蹈覆辙（7）投资资金要充足（8）要学会适当止赢，不可太贪（9）记录决定投资的因素（10）耐心学习，勤能补拙。
2.6.3风险控制
投资者在投资现货白银的时候，资金被放大了好多倍，从而可以有机会以更少的资金博取更大的收益，但与之对应的是风险也被同比例放大了。在这样的情况下，对投资者的风险控制提出了更高要求，否则将会损失惨重。采取正确、合理的风险控制策略对投资者具有重要的意义。
（1）严格止损策略（2）对冲实战策略（3）盈利实战策略（4）依据资金状况制定合理的操作计划（5）交易时间风险控制概率提示。