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【摘 要】当今经济发展形势下，我国的对外直接投资面临多重考验。通过分析1985-2009年国内经济、贸易、汇率等方面的数据，建立多元回归方程对我国对外直接投资的影响因素进行了实证研究，从而为促进我国对外直接投资的进一步发展提供建设性建议。
【关键词】 对外直接投资 主成分分析 影响因素 C-D生产函数
Abstract ： In the current economic development situation， there are multiple challenges China has to face for the foreign direct investment. By analyzing the 1985-2009 data of domestic economy、trade、exchange rate and so on， multiple regression equations were established to study empirically the effects of our foreign direct investment， which gives some advice on how to promote the further development of our foreign direct investment.
Keywords ： Foreign direct investment； principal component analysis； influencing factors； C-D production function
引言
当今经济发展形势下，全球化成为不可避免的趋势，而引进外资与对外投资也成为经济全球化的主要表现。随着经济的进一步发展，我国市场结构性饱和现象越来越严重，与欧美等发达国家的贸易摩擦不断，阻碍了我国企业的发展。因此，国家“走出去”战略被提上日程，对外直接投资成为解决贸易摩擦及市場饱和的重要措施。另外，实证研究表明，对外直接投资的发展对一国技术能力的提升有较大的促进作用，并且我国对外投资增长率与全要素生产率的增长两者互为因果关系[1]，对外直接投资的开展能够促进我国企业技术水平的提升以及国家经济的发展。因此，对外直接投资的发展对企业乃至国家竞争力的提升都有重大意义。
我国的对外直接投资一直在不断的发展，投资流量从2000年的9.2亿美元发展到2006年的212亿美元，成为发展中国家中的第一对外投资大国[2]。2009年，我国对外直接投资流量进一步发展到439亿美元，发达国家的大型跨国企业占据了我国大量的市场份额[3][4]。但是，我国对外投资的快速发展仍存在很多问题，行业分布、区位分布、投资主体等都不甚合理；与国外大型跨国公司相比，我国企业在技术、研发等方面的能力相对缺乏，在与发达国家企业的竞争中处于不利地位[5]。经济全球化趋势下企业跨国活动的广泛开展要求企业必须提高竞争力，进行对外直接投资，从海外获取先进的技术与管理经验，成为中国企业提高国际竞争力的主要形式之一。因此，本文对我国对外投资影响因素进行了研究，从而为促进我国对外直接投资的进一步发展提供参考。
1. 现状分析
1.1规模变化
自我国政府提出“走出去”的战略目标，对外直接投资迅 速发展，已有一大批企业成为国际上的重要竞争者，整体竞争力水平不断提升，并且在海外不断地开展大规模的收购业务，其中，《2006世界投资报告》公布的发展中国家和转轨经济中按海外资产排名前100位的跨国公司中，中国占10家，占总数的10%，整体上我国的对外投资呈上升趋势[6]。
然而，我国的对外投资规模仍然偏小。首先，与世界对外投资相比，我国的对外直接投资规模较小。2005、2006、2007年我国对外投资流量占世界投资流量的比例分别是5.4%、1.5%和0.9%，①有下降的趋势。2008年，我国对外投资流量仅为全球对外投资流量的2.88%，存量为全球对外投资存量的1.14%。其次，我国对外投资的规模相对于我国吸引的外资来说规模偏小。2008年我国吸引的外资为924亿美元，几乎是对外投资规模的两倍，而对外投资额仅达到我国03年的实际利用外资额。第三，我国对外直接投资数额远远落后于GDP的规模。2008年，我国的GDP数据为300670亿美元，对外投资为418.6亿美元，仅是我国GDP数值的0.13%。可见，与发达国家相比，我国的对外直接投资还有不少差距，甚至与发展中国家的平均水平相差也不少。
1.2行业分布
从世界投资行业分布来看，发达国家的跨国投资是从制造业的对外转移开始的，但近十年来，服务业跨国公司，包括基础设施跨国公司的地位越发显著，2006年100强中有20家是服务业跨国公司，而1997年仅七家。② 我国的对外直接投资主要集中在商业服务业、采矿业和批发零售行业。2003-2007年，三个行业的对外投资额占了我国非金融类对外投资额的60%以上，2008、2009年三个行业的比例达到了80%以上。但是，2009年制造业对外投资仅为4.2%，主要是通信设备、纺织服装、纺织品、黑色金属冶炼及压延业等的投资，多分布于产业价值链低端环节，且从制造业对外投资的发展来看，我国制造业对外直接投资有下降的趋势。
1.3区位分布
我国对外直接投资多分布在亚洲，其次是拉丁美洲，而拉美绝大部分集中在开曼群岛和英属维尔京群岛（见表1-1），这些地方是天然的避税港，能够规避外汇管制；税收负担也比较轻，注册程序简便。从区位分布来看，中国的对外投资多集中在发达地区（包括香港），有的年度仅香港地区就占到整个对外投资的一半。如果香港不考虑在内，中国的对外投资主要分布于拉美、非洲等发展中国家和地区，有利于转移我国的劳动密集型产业，为新兴产业在国内的发展提供更广阔的空间。
1.4投资主体 2008年，在非金融类对外投资流量中，中央企业占据了85.4%，私营企业仅占0.3%。且08年末，在中国对外直接投资存量中，国有企业占69.6%，私营企业仅占1%。这与我国的经济环境及经济所处的阶段是分不开的。我国处在社会主义市场经济初级阶段，一批大型国有企业跨国公司率先走出国门，而私营企业规模小，不具备进行海外投资所必需的资金及技术支持；或者私营企业由于自身原因限制，其对外直接投资的规模较小，因此，从规模上看，我国对外投资占据份额较大的为国有企业。
综上所述，我国的对外直接投资有了较大发展，然而相对于世界对外投资、我国引进外资以及中国经济发展的大方向来说，我国的对外投资发展仍面临很多挑战。那么我国如何解决投资中存在的问题并使我国的对外投资取得进一步发展呢？本文对我国对外直接投资的影响因素进行分析，并以此作为提出促进我国对外直接投资发展政策建议的依据。
2. 实证分析
2.1变量选取
母国环境对本国对外直接投资的影响因素主要有国内经济、对外贸易、科技水平、汇率、资源使用状况等当面，本文所选变量统一采用比率形势，各影响因素如下：
2.1.1经济因素
gdpg：代表我国GDP增长率，用来衡量中国总体经济规模的大小。
wg：代表国内平均工资增长率。
emp：代表国内就业率，用就业人员总数与经济活动人口之比表示。
sg：代表我国储蓄率。S为我国储蓄数据，由于数据问题，这里的居民可支配收入用GDP来代替，即sg=S/GDP。
fl：代表我国通货膨胀率。1990-2008年的数据采用居民消费总价格的上涨幅度表示，1985-1990年的通胀率用零售商品物价的上涨幅度来表示。
2.1.2资源因素
resg：代表我国资源消耗增长率。这里采用的国内资源消耗量用万吨标准煤衡量的能源消耗总量表示。
2.1.3市场因素
ifdig：表示我国引进外资数量占我国吸引投资与对外投资量之和的比重，即IFDI/（IFDI+OFDI）。
2.1.4技术因素
crstp：代表我国科技进步贡献率
2.1.5贸易因素
nxt：表示我国年出口额净流量NX与我国进出口总额的比率，用来衡量我国的对外贸易程度及我国面临贸易摩擦的可能性。
revg：代表我国外汇储备增长率
2.1.6汇率因素
exchg：代表人民币兑美元的汇率变动率。
2.1.7企业经营状况
ap：代表我国企业年平均利润率
2.1.8国家因素
poy：表示国家政策虚拟变量。国家制定有利于企业对外投资的决策时poy=1，无政策颁布或政策对企业的对外投资不利时poy=0。
2.1.9其他
εt：为随机变量。将所有的未列入上述分析变量的影响因素统一列入随机变量。
因变量ofdigr：代表中国对外直接投资OFDI占我国GDP的比重，作为被解释变量。这里的OFDI采用我国1985-2009年的对外投资流量数据。
根据上述对我国对外直接投资的影响因素分析，本文建立如下多元回归模型：ofdigrt=F（gdpgt，ifdigt，nxtt，exchgt，wgt，revgt，resgt，empt，crstrt，apt，sgt，flt，poyt，εt）
其中，εt为随机变量。
2.2数据计算
一般的生产函数为：
Yt=AtF（Kt，Lt）
其中，Yt、Kt、Lt分别为社会第t期的总产出、资本投入和劳动投入，At代表了技术水平，也是我们计算TFP的基础。对上述生产函数取全微分得到：
其中，■、■分别代表了资本和劳动贡献在产出中的份额，1A表示不能由资本和劳动投入引起的产出增长的原因即技术因素，也就是我们所说的技术进步贡献率。在这里，本文假设社会生产函数为柯布-道格拉斯生产函数
Y=AKαLβ
那么lnY=lnA+αlnK+βlnL
两边同时对时间t求导经过处理可以得到■=■-α■-β■（1）
α、β分别为资本和劳动贡献在产出中的份额，这里假设资本与劳动投入产出份额之和等于1，即α+β=1；产出Y的数据以及L数据可以直接获得，而k的数据以及α、β的数据需要计算得出。
对于资本存量K的计算，根据
Kt=Kt-1（1-δ）+■
计算得出，因此需要得到基期1985年的资本存量数据以及每年的固定资产投资数据和固定资产投资价格指数，It这里采用的是每年新增固定资产，数据来自《中国统计年鉴》；Pt1985-1990年数据来自《中国国内生产总值核算-历史资料 1952-2004》，1990年以后的数据来自《中国统计年鉴》；这里假设δ为固定值10%，并假设存量资本的增长率与经济增长率相等，由此计算出K1985=4138.2亿元。关于勞动收入份额的计算，采用β=总劳动收入/GDP，而α=1-β。将运算得到的数据代入（1）式，由此得到TFP增长率的数值。
根据公式科技进步贡献率（CRSTP）=全要素生产率（TFP）/GDP增长率进而得到我国科技进步贡献率的数值。
平均利润率用资本收入占资本存量的比例表示，资本收入为资本收入份额与总收入的乘积，而资本存量在计算科技进步贡献率时已经计算得到，因此AP可以用下式计算得到：
APt= ■
2.3实证检验
2.3.1主成分分析
主成分分析是由霍特林（Hotelling）于1933年提出来的。主成分分析法的思路就是利用降维的思想，在损失很少信息量的前提下把多指标转化为少数几个综合指标，转化后的综合指标被称为主成分，这些主成分是原始变量的线性组合，并且这些主成分之间互不相关。
本文通过对各变量的相关性检验，发现各变量之间存在显著的相关关系，若直接用这些相关性变量来分析，则会出现多重共线性而使计量模型以及结果出现偏差，所以本文采用的是主成分分析法，以消除多重共线性。 经过计量分析，前四个主成分具有大于1的特征值，四个主成分的累積贡献率达到了79.72%，可以解释所取变量方差的79%以上，因此，在分析中我们忽略掉其他的九个成分而选取这四个主成分作为研究对象，如表2-1所示。
2.3.2 逐步回归分析
本节采用逐步回归的方法将各个影响因素按一元回归拟合优度的高低依次引入模型，并将没通过t检验的因子去掉，结果如表2-2所示：
因此，最后所得的拟合方程为：
ofdigr=-0.0234ifdig+0.0141sg+0.0156wg
-00023revg+0.0206nxt+0.0001poy
+0.0056gdpg+0.0389
回归结果显示，有7个变量通过了显著性检验，其中，居民储蓄率（sg）、我国平均工资增长率（wg）、出口比重（nxt）、政府政策和GDP增长率对ofdigr有正向作用。居民储蓄率没提升1%，我国对外投资比重将提高1.4%；工资增长率每提升1%，ofdigr增长1.56%；出口比重每提高一个百分点，ofdigr上升2.06个百分点；poy=1即政府推出有利于对外投资的政策时，将对我国对外投资产生正面影响；我国GDP增长率提升1个百分点，ofdigr将提高0.56个百分点。另外，引进外资比率与外汇储备增长率对我国对外直接投资比重有负面作用，引进外资比重每增长1%，ofdigr将下降2.34%；我国外汇储备增长率每提高一个百分点，ofdigr将下降0.23个百分点。
3. 促进我国对外投资的若干建议
从以上论证可获知，我国GDP增长率、居民储蓄率（sg）、出口比重、国家政策及平均工资增长率（wg）对我国对外投资具有正向作用，我国汇率变动（exchg）、资源使用增长率（resg）和科技贡献率（crstp）对我国对外直接投资比重的影响并不显著，而外商直接投资比重以及外汇储备增长率的增加却削弱了其发展。因此，为促进我国对外投资的深入发展，提出若干建议。
3.1稳定国内经济，促进劳动密集型产业转移。
现阶段我国工资水平相对较低，随着经济的增长，工资上涨会导致企业成本增加，这将会制约企业的发展，而我国对外投资中制造业比重相对较小，成本的增加将会促使我国劳动密集型以及出口导向型的企业进行对外投资以寻求较低的劳动力成本。因此，对于劳动密集型以及出口导向型的企业，国家应该鼓励其将资金投向劳动力以及生产资料较低的发展中国家和地区，主要是亚洲国家，除了生产成本较低之外，我国投资于这些国家还有地理上、语言文化上的优势，方便当地居民接受我国企业的产品。另外，我国正面临产业结构转型的紧迫任务，而且在纺织、食品、轻工等行业都拥有过剩的加工能力和标准化的技术，这些劳动密集型行业的国内市场已经饱和，属于边际产业，因此可将投资投向越南、柬埔寨、缅甸等东南亚发展中国家，以此促进我国国内的产业结构优化。
3.2建立储蓄有效地转化为投资的渠道。
储蓄向投资的有效转化需要健全的市场金融体制，银行应根据企业的经营状况将所需资金拨付给效益高的企业，将高储蓄转化为高投资。同时，银行应加大中小型民营企业的支持力度，满足中小型有潜力的创新型企业的融资需求。
3.3合理利用外商直接投资。
OFDI的大量引入对我国的对外投资有负面影响，为此我国应对其进行合理地利用，根据外商企业所处行业、行业的污染程度等对外商企业进行筛选。很多发达国家地区由于其对企业的高标准环境要求而无法在国内进行大规模的生产，于是此类企业大量在发展中国家投资设产，并将污染源加诸于东道国，对于这些类型的企业我国应该加强技术监督，将高污染行业的外商投资拒之门外。另外，我国应吸引有利于我国产业结构改革与完善的外资，对于高污染以及与我国的产业结构改革不相适宜的外资，应当对其提高准入门槛。
3.4借人民币升值契机，合理利用外汇。
自2005年，人民币升值幅度与以往相比较大，我国出口企业面对人民币升值压力，自身的贸易出口受到了很大的影响。但是人民币升值对我国的对外投资是个机遇，它可以降低我国企业对外投资的成本，进而促使企业将贸易出口转化为对外投资。另一方面，我国有巨额的外汇储备，国家应该加以利用，将其转化为投资，在机遇与资本的结合下，大力发展对外投资。
3.5加强国家政策的扶持。
首先，国家致力于发展国内经济的同时，应当努力营造一个良好的国际形象，为企业的海外发展创造一个良好的国际条件。其次，国家应完善国内的法律法规并建立相关的机构，以保障对外投资企业的利益；加快行政审批制度，简化和规范审批程序，提高行政效率；在贷款、保险、担保、用汇、退税等方面尽可能提供多的支持，并落实到位。再次，国家可根据产业结构调整规划要求对有利于国内产业结构改革的对外投资行业给予大力支持；在企业技术研发方面，政府提供技术服务的同时，对于资金短缺的企业应当帮助其克服条件，实现技术的进一步提升。在资源消耗较大的行业中，政府应当帮助这类企业提高资源使用效率，以节约资源，同时鼓励这类企业进行海外投资，从国外获取国内稀缺的资源，以维护国家的资源安全以及企业的正常所需。
注释：
①中国数据来自于《中国统计年鉴》，全球投资数据来源于联合国贸发会议世界投资报告.
②2006年世界投资报告.
参考文献：
[1] 刘凯敏、朱钟棣.我国对外直接投资与技术进步关系的实证检验，《亚太经济》2007年第1期.
[2] Jason Lewis. Actors Influencing Foreign
Direct Investment in Lesser Developed Countries. Investment and Economic Growth in Asia，Department of Economics and Finance，2007.
[3] 陈立敏.外商来华直接投资与中国企业对外投资的差异分析，《亚太经济》，2008（5）.
[4] 周晔.我国对外直接投资的宏观影响因素研究，《企业经济》，2005（6）.
[5] 张新乐、王文明.我国对外直接投资决定因素的实证研究，《国际贸易问题》，2007（5）.
[6] 邱立成、王凤丽.我国对外直接投资主要宏观影响因素的实证研究，《国际贸易问题》，2008（6）.
作者简介：朱笑千（1991-），女，汉族，江苏人，东华大学纺织学院09级纺织工程类针织与服装专业。
（作者单位：东华大学 纺织学院）
【关键词】 对外直接投资 主成分分析 影响因素 C-D生产函数
Abstract ： In the current economic development situation， there are multiple challenges China has to face for the foreign direct investment. By analyzing the 1985-2009 data of domestic economy、trade、exchange rate and so on， multiple regression equations were established to study empirically the effects of our foreign direct investment， which gives some advice on how to promote the further development of our foreign direct investment.
Keywords ： Foreign direct investment； principal component analysis； influencing factors； C-D production function
引言
当今经济发展形势下，全球化成为不可避免的趋势，而引进外资与对外投资也成为经济全球化的主要表现。随着经济的进一步发展，我国市场结构性饱和现象越来越严重，与欧美等发达国家的贸易摩擦不断，阻碍了我国企业的发展。因此，国家“走出去”战略被提上日程，对外直接投资成为解决贸易摩擦及市場饱和的重要措施。另外，实证研究表明，对外直接投资的发展对一国技术能力的提升有较大的促进作用，并且我国对外投资增长率与全要素生产率的增长两者互为因果关系[1]，对外直接投资的开展能够促进我国企业技术水平的提升以及国家经济的发展。因此，对外直接投资的发展对企业乃至国家竞争力的提升都有重大意义。
我国的对外直接投资一直在不断的发展，投资流量从2000年的9.2亿美元发展到2006年的212亿美元，成为发展中国家中的第一对外投资大国[2]。2009年，我国对外直接投资流量进一步发展到439亿美元，发达国家的大型跨国企业占据了我国大量的市场份额[3][4]。但是，我国对外投资的快速发展仍存在很多问题，行业分布、区位分布、投资主体等都不甚合理；与国外大型跨国公司相比，我国企业在技术、研发等方面的能力相对缺乏，在与发达国家企业的竞争中处于不利地位[5]。经济全球化趋势下企业跨国活动的广泛开展要求企业必须提高竞争力，进行对外直接投资，从海外获取先进的技术与管理经验，成为中国企业提高国际竞争力的主要形式之一。因此，本文对我国对外投资影响因素进行了研究，从而为促进我国对外直接投资的进一步发展提供参考。
1. 现状分析
1.1规模变化
自我国政府提出“走出去”的战略目标，对外直接投资迅 速发展，已有一大批企业成为国际上的重要竞争者，整体竞争力水平不断提升，并且在海外不断地开展大规模的收购业务，其中，《2006世界投资报告》公布的发展中国家和转轨经济中按海外资产排名前100位的跨国公司中，中国占10家，占总数的10%，整体上我国的对外投资呈上升趋势[6]。
然而，我国的对外投资规模仍然偏小。首先，与世界对外投资相比，我国的对外直接投资规模较小。2005、2006、2007年我国对外投资流量占世界投资流量的比例分别是5.4%、1.5%和0.9%，①有下降的趋势。2008年，我国对外投资流量仅为全球对外投资流量的2.88%，存量为全球对外投资存量的1.14%。其次，我国对外投资的规模相对于我国吸引的外资来说规模偏小。2008年我国吸引的外资为924亿美元，几乎是对外投资规模的两倍，而对外投资额仅达到我国03年的实际利用外资额。第三，我国对外直接投资数额远远落后于GDP的规模。2008年，我国的GDP数据为300670亿美元，对外投资为418.6亿美元，仅是我国GDP数值的0.13%。可见，与发达国家相比，我国的对外直接投资还有不少差距，甚至与发展中国家的平均水平相差也不少。
1.2行业分布
从世界投资行业分布来看，发达国家的跨国投资是从制造业的对外转移开始的，但近十年来，服务业跨国公司，包括基础设施跨国公司的地位越发显著，2006年100强中有20家是服务业跨国公司，而1997年仅七家。② 我国的对外直接投资主要集中在商业服务业、采矿业和批发零售行业。2003-2007年，三个行业的对外投资额占了我国非金融类对外投资额的60%以上，2008、2009年三个行业的比例达到了80%以上。但是，2009年制造业对外投资仅为4.2%，主要是通信设备、纺织服装、纺织品、黑色金属冶炼及压延业等的投资，多分布于产业价值链低端环节，且从制造业对外投资的发展来看，我国制造业对外直接投资有下降的趋势。
1.3区位分布
我国对外直接投资多分布在亚洲，其次是拉丁美洲，而拉美绝大部分集中在开曼群岛和英属维尔京群岛（见表1-1），这些地方是天然的避税港，能够规避外汇管制；税收负担也比较轻，注册程序简便。从区位分布来看，中国的对外投资多集中在发达地区（包括香港），有的年度仅香港地区就占到整个对外投资的一半。如果香港不考虑在内，中国的对外投资主要分布于拉美、非洲等发展中国家和地区，有利于转移我国的劳动密集型产业，为新兴产业在国内的发展提供更广阔的空间。
1.4投资主体 2008年，在非金融类对外投资流量中，中央企业占据了85.4%，私营企业仅占0.3%。且08年末，在中国对外直接投资存量中，国有企业占69.6%，私营企业仅占1%。这与我国的经济环境及经济所处的阶段是分不开的。我国处在社会主义市场经济初级阶段，一批大型国有企业跨国公司率先走出国门，而私营企业规模小，不具备进行海外投资所必需的资金及技术支持；或者私营企业由于自身原因限制，其对外直接投资的规模较小，因此，从规模上看，我国对外投资占据份额较大的为国有企业。
综上所述，我国的对外直接投资有了较大发展，然而相对于世界对外投资、我国引进外资以及中国经济发展的大方向来说，我国的对外投资发展仍面临很多挑战。那么我国如何解决投资中存在的问题并使我国的对外投资取得进一步发展呢？本文对我国对外直接投资的影响因素进行分析，并以此作为提出促进我国对外直接投资发展政策建议的依据。
2. 实证分析
2.1变量选取
母国环境对本国对外直接投资的影响因素主要有国内经济、对外贸易、科技水平、汇率、资源使用状况等当面，本文所选变量统一采用比率形势，各影响因素如下：
2.1.1经济因素
gdpg：代表我国GDP增长率，用来衡量中国总体经济规模的大小。
wg：代表国内平均工资增长率。
emp：代表国内就业率，用就业人员总数与经济活动人口之比表示。
sg：代表我国储蓄率。S为我国储蓄数据，由于数据问题，这里的居民可支配收入用GDP来代替，即sg=S/GDP。
fl：代表我国通货膨胀率。1990-2008年的数据采用居民消费总价格的上涨幅度表示，1985-1990年的通胀率用零售商品物价的上涨幅度来表示。
2.1.2资源因素
resg：代表我国资源消耗增长率。这里采用的国内资源消耗量用万吨标准煤衡量的能源消耗总量表示。
2.1.3市场因素
ifdig：表示我国引进外资数量占我国吸引投资与对外投资量之和的比重，即IFDI/（IFDI+OFDI）。
2.1.4技术因素
crstp：代表我国科技进步贡献率
2.1.5贸易因素
nxt：表示我国年出口额净流量NX与我国进出口总额的比率，用来衡量我国的对外贸易程度及我国面临贸易摩擦的可能性。
revg：代表我国外汇储备增长率
2.1.6汇率因素
exchg：代表人民币兑美元的汇率变动率。
2.1.7企业经营状况
ap：代表我国企业年平均利润率
2.1.8国家因素
poy：表示国家政策虚拟变量。国家制定有利于企业对外投资的决策时poy=1，无政策颁布或政策对企业的对外投资不利时poy=0。
2.1.9其他
εt：为随机变量。将所有的未列入上述分析变量的影响因素统一列入随机变量。
因变量ofdigr：代表中国对外直接投资OFDI占我国GDP的比重，作为被解释变量。这里的OFDI采用我国1985-2009年的对外投资流量数据。
根据上述对我国对外直接投资的影响因素分析，本文建立如下多元回归模型：ofdigrt=F（gdpgt，ifdigt，nxtt，exchgt，wgt，revgt，resgt，empt，crstrt，apt，sgt，flt，poyt，εt）
其中，εt为随机变量。
2.2数据计算
一般的生产函数为：
Yt=AtF（Kt，Lt）
其中，Yt、Kt、Lt分别为社会第t期的总产出、资本投入和劳动投入，At代表了技术水平，也是我们计算TFP的基础。对上述生产函数取全微分得到：
其中，■、■分别代表了资本和劳动贡献在产出中的份额，1A表示不能由资本和劳动投入引起的产出增长的原因即技术因素，也就是我们所说的技术进步贡献率。在这里，本文假设社会生产函数为柯布-道格拉斯生产函数
Y=AKαLβ
那么lnY=lnA+αlnK+βlnL
两边同时对时间t求导经过处理可以得到■=■-α■-β■（1）
α、β分别为资本和劳动贡献在产出中的份额，这里假设资本与劳动投入产出份额之和等于1，即α+β=1；产出Y的数据以及L数据可以直接获得，而k的数据以及α、β的数据需要计算得出。
对于资本存量K的计算，根据
Kt=Kt-1（1-δ）+■
计算得出，因此需要得到基期1985年的资本存量数据以及每年的固定资产投资数据和固定资产投资价格指数，It这里采用的是每年新增固定资产，数据来自《中国统计年鉴》；Pt1985-1990年数据来自《中国国内生产总值核算-历史资料 1952-2004》，1990年以后的数据来自《中国统计年鉴》；这里假设δ为固定值10%，并假设存量资本的增长率与经济增长率相等，由此计算出K1985=4138.2亿元。关于勞动收入份额的计算，采用β=总劳动收入/GDP，而α=1-β。将运算得到的数据代入（1）式，由此得到TFP增长率的数值。
根据公式科技进步贡献率（CRSTP）=全要素生产率（TFP）/GDP增长率进而得到我国科技进步贡献率的数值。
平均利润率用资本收入占资本存量的比例表示，资本收入为资本收入份额与总收入的乘积，而资本存量在计算科技进步贡献率时已经计算得到，因此AP可以用下式计算得到：
APt= ■
2.3实证检验
2.3.1主成分分析
主成分分析是由霍特林（Hotelling）于1933年提出来的。主成分分析法的思路就是利用降维的思想，在损失很少信息量的前提下把多指标转化为少数几个综合指标，转化后的综合指标被称为主成分，这些主成分是原始变量的线性组合，并且这些主成分之间互不相关。
本文通过对各变量的相关性检验，发现各变量之间存在显著的相关关系，若直接用这些相关性变量来分析，则会出现多重共线性而使计量模型以及结果出现偏差，所以本文采用的是主成分分析法，以消除多重共线性。 经过计量分析，前四个主成分具有大于1的特征值，四个主成分的累積贡献率达到了79.72%，可以解释所取变量方差的79%以上，因此，在分析中我们忽略掉其他的九个成分而选取这四个主成分作为研究对象，如表2-1所示。
2.3.2 逐步回归分析
本节采用逐步回归的方法将各个影响因素按一元回归拟合优度的高低依次引入模型，并将没通过t检验的因子去掉，结果如表2-2所示：
因此，最后所得的拟合方程为：
ofdigr=-0.0234ifdig+0.0141sg+0.0156wg
-00023revg+0.0206nxt+0.0001poy
+0.0056gdpg+0.0389
回归结果显示，有7个变量通过了显著性检验，其中，居民储蓄率（sg）、我国平均工资增长率（wg）、出口比重（nxt）、政府政策和GDP增长率对ofdigr有正向作用。居民储蓄率没提升1%，我国对外投资比重将提高1.4%；工资增长率每提升1%，ofdigr增长1.56%；出口比重每提高一个百分点，ofdigr上升2.06个百分点；poy=1即政府推出有利于对外投资的政策时，将对我国对外投资产生正面影响；我国GDP增长率提升1个百分点，ofdigr将提高0.56个百分点。另外，引进外资比率与外汇储备增长率对我国对外直接投资比重有负面作用，引进外资比重每增长1%，ofdigr将下降2.34%；我国外汇储备增长率每提高一个百分点，ofdigr将下降0.23个百分点。
3. 促进我国对外投资的若干建议
从以上论证可获知，我国GDP增长率、居民储蓄率（sg）、出口比重、国家政策及平均工资增长率（wg）对我国对外投资具有正向作用，我国汇率变动（exchg）、资源使用增长率（resg）和科技贡献率（crstp）对我国对外直接投资比重的影响并不显著，而外商直接投资比重以及外汇储备增长率的增加却削弱了其发展。因此，为促进我国对外投资的深入发展，提出若干建议。
3.1稳定国内经济，促进劳动密集型产业转移。
现阶段我国工资水平相对较低，随着经济的增长，工资上涨会导致企业成本增加，这将会制约企业的发展，而我国对外投资中制造业比重相对较小，成本的增加将会促使我国劳动密集型以及出口导向型的企业进行对外投资以寻求较低的劳动力成本。因此，对于劳动密集型以及出口导向型的企业，国家应该鼓励其将资金投向劳动力以及生产资料较低的发展中国家和地区，主要是亚洲国家，除了生产成本较低之外，我国投资于这些国家还有地理上、语言文化上的优势，方便当地居民接受我国企业的产品。另外，我国正面临产业结构转型的紧迫任务，而且在纺织、食品、轻工等行业都拥有过剩的加工能力和标准化的技术，这些劳动密集型行业的国内市场已经饱和，属于边际产业，因此可将投资投向越南、柬埔寨、缅甸等东南亚发展中国家，以此促进我国国内的产业结构优化。
3.2建立储蓄有效地转化为投资的渠道。
储蓄向投资的有效转化需要健全的市场金融体制，银行应根据企业的经营状况将所需资金拨付给效益高的企业，将高储蓄转化为高投资。同时，银行应加大中小型民营企业的支持力度，满足中小型有潜力的创新型企业的融资需求。
3.3合理利用外商直接投资。
OFDI的大量引入对我国的对外投资有负面影响，为此我国应对其进行合理地利用，根据外商企业所处行业、行业的污染程度等对外商企业进行筛选。很多发达国家地区由于其对企业的高标准环境要求而无法在国内进行大规模的生产，于是此类企业大量在发展中国家投资设产，并将污染源加诸于东道国，对于这些类型的企业我国应该加强技术监督，将高污染行业的外商投资拒之门外。另外，我国应吸引有利于我国产业结构改革与完善的外资，对于高污染以及与我国的产业结构改革不相适宜的外资，应当对其提高准入门槛。
3.4借人民币升值契机，合理利用外汇。
自2005年，人民币升值幅度与以往相比较大，我国出口企业面对人民币升值压力，自身的贸易出口受到了很大的影响。但是人民币升值对我国的对外投资是个机遇，它可以降低我国企业对外投资的成本，进而促使企业将贸易出口转化为对外投资。另一方面，我国有巨额的外汇储备，国家应该加以利用，将其转化为投资，在机遇与资本的结合下，大力发展对外投资。
3.5加强国家政策的扶持。
首先，国家致力于发展国内经济的同时，应当努力营造一个良好的国际形象，为企业的海外发展创造一个良好的国际条件。其次，国家应完善国内的法律法规并建立相关的机构，以保障对外投资企业的利益；加快行政审批制度，简化和规范审批程序，提高行政效率；在贷款、保险、担保、用汇、退税等方面尽可能提供多的支持，并落实到位。再次，国家可根据产业结构调整规划要求对有利于国内产业结构改革的对外投资行业给予大力支持；在企业技术研发方面，政府提供技术服务的同时，对于资金短缺的企业应当帮助其克服条件，实现技术的进一步提升。在资源消耗较大的行业中，政府应当帮助这类企业提高资源使用效率，以节约资源，同时鼓励这类企业进行海外投资，从国外获取国内稀缺的资源，以维护国家的资源安全以及企业的正常所需。
注释：
①中国数据来自于《中国统计年鉴》，全球投资数据来源于联合国贸发会议世界投资报告.
②2006年世界投资报告.
参考文献：
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[2] Jason Lewis. Actors Influencing Foreign
Direct Investment in Lesser Developed Countries. Investment and Economic Growth in Asia，Department of Economics and Finance，2007.
[3] 陈立敏.外商来华直接投资与中国企业对外投资的差异分析，《亚太经济》，2008（5）.
[4] 周晔.我国对外直接投资的宏观影响因素研究，《企业经济》，2005（6）.
[5] 张新乐、王文明.我国对外直接投资决定因素的实证研究，《国际贸易问题》，2007（5）.
[6] 邱立成、王凤丽.我国对外直接投资主要宏观影响因素的实证研究，《国际贸易问题》，2008（6）.
作者简介：朱笑千（1991-），女，汉族，江苏人，东华大学纺织学院09级纺织工程类针织与服装专业。
（作者单位：东华大学 纺织学院）