《红周刊》：2019年年报披露已结束，部分上市公司因计提应收款项坏账准备导致净利润大幅下滑甚至巨亏，但目前仍有多家公司存在应收款项居高不下的情况，本周继续和邱诤聊聊哪些公司的应收款项值得警惕。
　　邱诤：以蓝盾股份为例，2019年公司实现营业收入19.19亿元，截止2019年12月31日，公司应收款项账面余额为37.29亿元，累计计提坏账准备金额为7.89亿元，应收账款净额29.39亿元，远超公司营业收入，虽然公司已经计提了高达7.89亿元的坏账准备，但未来仍存在继续大额计提的可能。
　　奇怪的是2020年1-3月蓝盾股份实现营业收入1.78亿元，但截止2020年3月31日，公司应收账款净额由年初时的29.39亿元增至33.41亿元，新增4.02亿元，是公司营业收入的2.26倍，为何公司新增应收账款远高于同期公司的营业收入，令人不解。
　　《红周刊》：类似蓝盾股份这样的公司还有很多，邱诤整理出了一个名单（见附表）。一般情况下，随着营业收入的增长，应收账款也会相应提高，但对于营业收入下滑同时应收账款却不断提高的公司，是否应更加警惕呢？

附表 部分上市公司2019 年营业收入、应收票据及应收账款情况（单位：亿元）

　　邱诤：是的。如国轩高科，2019年公司营业收入由上年的51.27亿元下滑至49.58亿元，净利润由上年的5.80亿元下滑至0.51亿元，而公司的应收账款净额由上年的50.01亿元上升至56.07亿元，应收账款金额已超过公司的营业收入。从表面上看，国轩高科近三年的净利润分别为8.38亿元、5.80亿元和0.51亿元，虽大幅下滑但仍保持盈利，但实际上近三年公司扣非后净利润分别为5.29亿元、1.91亿元和-3.44亿元，公司主业已经出现大额亏损。
　　国轩高科年报显示，随着新能源汽车补贴退坡与整车成本压降趋势，作为核心零部件的动力电池，售价逐年下降，行业整体毛利率水平不断下降;同时，补贴发放时间的延长，整车厂商需垫付大量资金，并将资金压力传导至核心零部件企业，使得动力电池企业的应收账款增加，进而导致应收账款减值损失和财务费用增加。2019年国轩高科对应收账款计提了1.75亿元的坏账准备，但这与公司56.07亿元的巨额应收账款相比仍微不足道，公司应收账款仍存在大幅减值的可能性。
　　锂电池相关上市公司坚瑞沃能、东方精工等之前先后爆雷，这些公司巨亏之前无一例外的都存在应收賬款高企的现象，因此有些公司的应收账款高居不下看似行业的整体现象，但却可能意味着整个行业都存在较大的风险。
　　《红周刊》：类似的行业还有哪些呢？
　　邱诤：如装饰装修行业就是应收款项高企的行业之一，相关上市公司如广田集团2019年营业收入130.46亿元，截至2019年末公司应收票据及应收账款净值合计高达156.50亿元，同时与上年相比，广田集团呈现收入下滑，应收票据及应收账款明显增长的迹象。除广田集团外，同行业上市公司之中的洪涛股份同期的营业收入和应收票据及应收账款分别为40.31亿元和59.17亿元，瑞和股份分别为38.18亿元和38.00亿元。上述三家公司的应收款项均接近或超过了公司当年的营业收入，而该行业中的弘高创意2019年的营业收入仅为8.29亿元，但截至2019年末公司的应收票据及应收账款则高达31.46亿元。
　　除装饰装修行业外，园林绿化行业也存在同样的情况。2018年行业标杆企业东方园林应收款项大幅增长，同时公司净利润开始下滑，2019年公司净利润断崖式下降，2020年一季度亏损高达2.87亿元。而同行业上市公司之中的棕榈股份、普邦股份、蒙草生态等公司情况如出一辙。
　　目前汽车行业中部分上市公司也出现了营业收入下滑而应收款项居高不下的情况，如众泰汽车应收款项大幅上升之后，在2019年发生了巨额亏损，2020年一季度公司的营业收入由上年同期的39.69亿元骤降至2.10亿元，而截至2020年3月31日公司的应收款项仍高达39.37亿元。此外如亚星客车的情况同样如此，2019年公司营业收入仅为27.08亿元，而截至2019年末公司应收款项高达40.24亿元。