论文部分内容阅读
[摘 要]本文基于王竹泉教授的营运资金重分类理念，在营运资金管理中引入供应链的思想，从供应链中采购、生产、销售各个环节出发，探究各环节营运资金管理与公司绩效之间的关系，结合汽车制造行业中的DEF公司，对其营运资金管理绩效进行评价，剖析DEF公司在采购、生产和销售环节营运资金管理上存在的问题，以提升竞争力以期促进汽车制造业蓬勃发展。
[关键词]供应链管理；汽车制造业；营运资金管理
1 基本理论概述
1.1 供应链管理
在企业和与企业平时正常经营运行活动中有着相互关联的企业中间，存在有一个无形的链条，而处于这个无形链条上的每一个企业都是相依相存。同时，供应链管理的运用将供应链上各环节看成一个不可分割整体，弥补了传统模式下将其分割成一个个独立个体的不足点，从而保证了整个供应链上各企业间信息沟通与反馈的畅顺无阻。
1.2 营运资金管理理论
营运资金是企业中具有最强流动性的一部分资金，影响着企业可持续化经营能力。营运资金具有周转时间短、非现金形态的营运资金易变现性、数量波动性、来源多样性等特点。
2 DEF公司营运资金管理的现状
DEF公司主要业务包括乘用车、商用车、零部件、汽车发动机的生产和销售业务，装备制造业务，金融业务以及与汽车相关的其他业务。2014年DEF公司年营业额809.54 亿元，同比增长117%，；销售汽车约273.35万辆，同比增长约6.5%。
本文分别按照营运资金按要素管理和按供应链管理的绩效评价方法计算得出2012年-2014年连续三年的营运资金管理绩效。
2.1 基于要素的营运资金周转期的分析
根据DEF公司所在汽车制造业的特点以及DEF流动资产和负债类结构分析，本文主要对现金、存货、应收账款（含应收票据）和应付账款这四个要素对DEF公司营运资金的绩效进行测评分析。
现金周转率：DEF公司近三年现金周转率持续快速上升，主要由于其主营业务收入大幅上升。较高的现金周转率意味着企业对现金的利用效率较好，较低的现金周转率相对来说企业现金比较富裕。
应收账款周转率：2012-2014年DEF公司应收账款周转率不稳定，但2014年达到最高值5，高于交通运输设备制造业行业水平。一般來说，应收账款的周转率越高说明应收账款的管理越好，公司平均收账期较短，可能发生的坏账损失就越少。DEF公司的对于管理应收账款的信用政策较好，应收账款的催收及时有力。
存货周转率：呈现下降的趋势，存货周转率由8.78降低至7.06，说明存货周转速率有变慢的趋势，且自2007年以来交通运输设备制造业的平均行业数值都大于8。其中产成品占用额增长过快，2012年为746百万元，2013年为2947百万元，2014年为7732百万元。
应付账款周转率： DEF公司应付账款周转率逐渐增长，且这三年皆高于交通运输设备制造业的行业水平，较同行业来说占用供应商的资金较少。在其他条件相同的情况下，应付账款周转率越低越好。
2.2 基于供应链各阶段的营运资金周转期的分析
本文基于王竹泉（2007）等人的研究从供应链的思想出发对营运资金进行了重新分类，划分为采购阶段营运资金、生产阶段营运资金以及销售阶段营运资金共三个部分。
DEF公司采购环节营运资金周转期三年的值一直为负，低于行业水平，表明DEF公司在应付款项方面做得比较好，依靠在日常运营活动过程中与其供应商之间建立起来的融洽合作关系，为该公司的应收款项争取了更长的付款期限，缓解DEF公司在规模扩张中所带来的风险压力。近三年应付账款占流动负债的比例变化不大，主要是应付票据的变动影响了采购阶段营运资金周转期的增减。
DEF公司生产渠道营运资金周转期缩短了，但仍大于行业平均水平，主要由于其他应收款项和在产品存货所占资金较大，表明DEF公司对生产渠道资金缺乏有效管理，生产渠道结构有待优化。
DEF公司的销售渠道营运资金周转期从2012年的174天减少到2014年的80天，明显缩短。虽然DEF公司销售渠道营运资金增幅较大，从具体项目来看，主要是产成品存货金额呈大幅上升，从746百万元增至7732百万元，应收账款及应收票据也增长了，但营业收入也增加幅度远大于销售渠道营运资金的，所以销售阶段营运资金周转期成缩短趋势，销售阶段的营运资金管理明显好转。
3 DEF公司营运资金管理存在的问题
3.1 营运资金运用效率不高
一个企业的现金周转率是否恰当，现金持有量是否合理，应当充分考虑行业性质和业务性质，基本的方法是在流动性与社会平均报酬率之间进行权衡。我国汽车制造业自2007年以来现金周转率都在10以上，而DEF公司只有4.6，说明企业可调用的现金非常有限，周转速度太慢。
3.2 资金结构不够合理
DEF公司对流动资产的投入不足，而流动负债却很大，流动比率刚达到1。这降低了资产的流动性，增加了企业的财务风险。
3.3 生产渠道结构有待优化
2012-2014年DEF公司生产渠道营运资金周转期大于行业平均水平，其他应收款项和在产品存货所占资金较大。应对处于生产过程中的在产品和自制半成品加强管理，并应尽量减少其他应收款，以降低企业资金的占用率。存货周转速度逐渐变慢，DEF公司存货周转速度逐渐变慢且低于行业水平，需要加强存货管理，减少资金占用。
4 基于供应链营运资金管理方法
4.1 采购阶段的营运资金管理
DEF公司采购阶段营运资金周转期数值低于行业水平，利用商业信用延期付款，可以在一段时间内无偿占用供应商资金，但需注意同时可能导致企业的信用度降低。而应付账款和应付票据两者对营运资金的影响有一定的差异，应付账款还款期限未作规定且没有利息，应付票据有明确的还款期限，带息票据还要收取利息。
4.2 生产阶段的营运资金管理
生产阶段对于DEF公司的整个供应链而言，起到了关键性的枢纽功效。加强此环节存货的管理，注重生产环节与采购环节、营销环节间信息的沟通传递，实现供应链上各环节之间资源与信息的共同分享。如果企业内部生产周期过长，生产控制计划不合理，库存成本过高以及产品次品率超标等，将会占用大量的流动资金，进而降低整个公司的经营绩效。
4.3 销售阶段的营运资金管理
DEF公司主要通过十四个销售和服务网络在中国进行汽车销售和售后服务。这十四个销售和服务网络分别销售某一整车生产单元生产的汽车并进行售后服务，并由相关整车生产单元自行管理。在供应链管理下，企业必须建立良好的客户关系以保障产成品的销售，遵循以客户需求为中心的原则，权衡风险水平和盈利能力，制定适当的信用政策，减少现金回收时滞同时，保持稳定销售额。
[关键词]供应链管理；汽车制造业；营运资金管理
1 基本理论概述
1.1 供应链管理
在企业和与企业平时正常经营运行活动中有着相互关联的企业中间，存在有一个无形的链条，而处于这个无形链条上的每一个企业都是相依相存。同时，供应链管理的运用将供应链上各环节看成一个不可分割整体，弥补了传统模式下将其分割成一个个独立个体的不足点，从而保证了整个供应链上各企业间信息沟通与反馈的畅顺无阻。
1.2 营运资金管理理论
营运资金是企业中具有最强流动性的一部分资金，影响着企业可持续化经营能力。营运资金具有周转时间短、非现金形态的营运资金易变现性、数量波动性、来源多样性等特点。
2 DEF公司营运资金管理的现状
DEF公司主要业务包括乘用车、商用车、零部件、汽车发动机的生产和销售业务，装备制造业务，金融业务以及与汽车相关的其他业务。2014年DEF公司年营业额809.54 亿元，同比增长117%，；销售汽车约273.35万辆，同比增长约6.5%。
本文分别按照营运资金按要素管理和按供应链管理的绩效评价方法计算得出2012年-2014年连续三年的营运资金管理绩效。
2.1 基于要素的营运资金周转期的分析
根据DEF公司所在汽车制造业的特点以及DEF流动资产和负债类结构分析，本文主要对现金、存货、应收账款（含应收票据）和应付账款这四个要素对DEF公司营运资金的绩效进行测评分析。
现金周转率：DEF公司近三年现金周转率持续快速上升，主要由于其主营业务收入大幅上升。较高的现金周转率意味着企业对现金的利用效率较好，较低的现金周转率相对来说企业现金比较富裕。
应收账款周转率：2012-2014年DEF公司应收账款周转率不稳定，但2014年达到最高值5，高于交通运输设备制造业行业水平。一般來说，应收账款的周转率越高说明应收账款的管理越好，公司平均收账期较短，可能发生的坏账损失就越少。DEF公司的对于管理应收账款的信用政策较好，应收账款的催收及时有力。
存货周转率：呈现下降的趋势，存货周转率由8.78降低至7.06，说明存货周转速率有变慢的趋势，且自2007年以来交通运输设备制造业的平均行业数值都大于8。其中产成品占用额增长过快，2012年为746百万元，2013年为2947百万元，2014年为7732百万元。
应付账款周转率： DEF公司应付账款周转率逐渐增长，且这三年皆高于交通运输设备制造业的行业水平，较同行业来说占用供应商的资金较少。在其他条件相同的情况下，应付账款周转率越低越好。
2.2 基于供应链各阶段的营运资金周转期的分析
本文基于王竹泉（2007）等人的研究从供应链的思想出发对营运资金进行了重新分类，划分为采购阶段营运资金、生产阶段营运资金以及销售阶段营运资金共三个部分。
DEF公司采购环节营运资金周转期三年的值一直为负，低于行业水平，表明DEF公司在应付款项方面做得比较好，依靠在日常运营活动过程中与其供应商之间建立起来的融洽合作关系，为该公司的应收款项争取了更长的付款期限，缓解DEF公司在规模扩张中所带来的风险压力。近三年应付账款占流动负债的比例变化不大，主要是应付票据的变动影响了采购阶段营运资金周转期的增减。
DEF公司生产渠道营运资金周转期缩短了，但仍大于行业平均水平，主要由于其他应收款项和在产品存货所占资金较大，表明DEF公司对生产渠道资金缺乏有效管理，生产渠道结构有待优化。
DEF公司的销售渠道营运资金周转期从2012年的174天减少到2014年的80天，明显缩短。虽然DEF公司销售渠道营运资金增幅较大，从具体项目来看，主要是产成品存货金额呈大幅上升，从746百万元增至7732百万元，应收账款及应收票据也增长了，但营业收入也增加幅度远大于销售渠道营运资金的，所以销售阶段营运资金周转期成缩短趋势，销售阶段的营运资金管理明显好转。
3 DEF公司营运资金管理存在的问题
3.1 营运资金运用效率不高
一个企业的现金周转率是否恰当，现金持有量是否合理，应当充分考虑行业性质和业务性质，基本的方法是在流动性与社会平均报酬率之间进行权衡。我国汽车制造业自2007年以来现金周转率都在10以上，而DEF公司只有4.6，说明企业可调用的现金非常有限，周转速度太慢。
3.2 资金结构不够合理
DEF公司对流动资产的投入不足，而流动负债却很大，流动比率刚达到1。这降低了资产的流动性，增加了企业的财务风险。
3.3 生产渠道结构有待优化
2012-2014年DEF公司生产渠道营运资金周转期大于行业平均水平，其他应收款项和在产品存货所占资金较大。应对处于生产过程中的在产品和自制半成品加强管理，并应尽量减少其他应收款，以降低企业资金的占用率。存货周转速度逐渐变慢，DEF公司存货周转速度逐渐变慢且低于行业水平，需要加强存货管理，减少资金占用。
4 基于供应链营运资金管理方法
4.1 采购阶段的营运资金管理
DEF公司采购阶段营运资金周转期数值低于行业水平，利用商业信用延期付款，可以在一段时间内无偿占用供应商资金，但需注意同时可能导致企业的信用度降低。而应付账款和应付票据两者对营运资金的影响有一定的差异，应付账款还款期限未作规定且没有利息，应付票据有明确的还款期限，带息票据还要收取利息。
4.2 生产阶段的营运资金管理
生产阶段对于DEF公司的整个供应链而言，起到了关键性的枢纽功效。加强此环节存货的管理，注重生产环节与采购环节、营销环节间信息的沟通传递，实现供应链上各环节之间资源与信息的共同分享。如果企业内部生产周期过长，生产控制计划不合理，库存成本过高以及产品次品率超标等，将会占用大量的流动资金，进而降低整个公司的经营绩效。
4.3 销售阶段的营运资金管理
DEF公司主要通过十四个销售和服务网络在中国进行汽车销售和售后服务。这十四个销售和服务网络分别销售某一整车生产单元生产的汽车并进行售后服务，并由相关整车生产单元自行管理。在供应链管理下，企业必须建立良好的客户关系以保障产成品的销售，遵循以客户需求为中心的原则，权衡风险水平和盈利能力，制定适当的信用政策，减少现金回收时滞同时，保持稳定销售额。