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[摘要]民营企业已经成为推动我国经济增长的重要力量。然而，民营企业融资难问题始终没有很好的得到解决，融资困境成为制约民营企业发展的关键性因素。为此。本文紧密结合我国民营经济发展的实际，重点分析我国民营企业融资现状，剖析其融资难的成因，寻求解决民营企业融资难的有效途径。
[关键词]民企；融资；问题；对策
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1009-8283(2009)04-0068-02
当前，随着我国的腾飞，民营企业在国民经济中的地位也日益突出，主要表现在为推动国民经济、增加就业、推动科技进步等，这一切决定了我们必须对民营企业的发展给予足够的重视。近几年来，国家为改善民营企业发展环境先后出台了许多措施，但是，从实践上看，目前仍然存在某些问题没有得到有效解决。其中融资难问题成为制约民营企业发展的“瓶颈”。只有切实解决民营企业融资问题，才能把民营企业发展的潜在能量发挥出来，使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。为此，本文拟就当前民营企业融资面临的问题及应采取的对策作初步探讨。
1 当前民营企业融资面临的问题
1.1 企业经营管理不规范
民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营中小企业(以下简称“中小企业”)没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含量低；经营行为短期化以及负债多、积累少，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰；财务管理和经营管理不规范。据调查，有80％的中小企业会计报表不真实或没有会计报表。此外，由于一些中小企业存在逃避银行债务、多头抵押等情况，因而其资信等级不高。由于银行对其缺乏足够的信心，为保证信贷资金的安全，降低成本和提高经济效益。银行不愿冒险向中小企业发放贷款。
1.2 银企双方信息不对称
民营企业融资难，难在担保难寻保难，存在的最大问题是银企双方信息不对称致使融资渠道难畅通。由于大多数民营企业没有经过外部审计的财务报告，其盈利能力和真实盈利情况，银行难以掌握；其次大多数民营企业没有完善的公司治理结构，不少还实行家族制管理，内部管理较不规范。当民营企业寻求信贷支持时，银行因信息不对称，难以准确判断其信用程度，往往会做出逆向选择，使民营企业贷款难。为克服融资困难，相当一部分民营企业千万百计隐瞒与己不利的各种信息，又会产生另一种与市场规则相悖的逆向选择，形成道德风险。
1.3 信用担保体系不健全
我国的信用担保体系是以政策性融资担保为主体，以政府出资为主，民间资本介入很少。政策性担保机构无需自负盈亏，追求的是社会效益，不符合担保的高风险性质，有可能使担保规模过大，使担保变为福利。当银行考虑到一旦出现代偿额过大或集中代偿的情况，担保机构无力代偿时，反而会不愿意向中小企业贷款。此外。我国目前的中小企业信贷抵押折扣率过高。一般来说，中小企业规模小，可抵押物少，但现行的金融制度对信贷抵押物的折扣率规定过高，使得许多中小企业无法获得足够的信贷资金。
1.4 资本市场发展不成熟
从我国资本市场的发展情况来看，建立资本市场的初衷主要是围绕国有企业解困而进行的，既是为了帮助国有企业建立现代企业制度，也是为了化解国有企业的历史包袱。因此绝大多数上市公司是国有企业，真正意义的民营企业上市公司不多。也就是说，民营企业与国有企业在资本市场的发展地位不同，即使目前的创业板市场，虽然对民营经济开始全面放开，但其设置的门槛太高，相当一部分的民营企业置身于资本市场之外。政府一般扶持大型企业，中小企业的发行申请很难得到批准。
2 对策与建议
2.1 加强民企自身建设
当前，很多民营企业都已经认识到家族式管理模式的弊端，正努力完善合理的管理机制。事实也是如此，民营企业要想增强市场竞争力，获得长足的发展，必须克服人事管理上的家族模式，用现代公司制方式进行人力资源的设计和管理，建立新型的劳资关系。建立以绩效为中心的绩效管理体系。从重视企业目标的企划到形成一套有效的业绩指导、业绩评价和业绩辅导改进体系，以及建立以此相适应的报酬激励制度、人员培训与开发计划制度、人员进退升迁制度。
2.2 加大金融改革力度
国有商业银行内部要设立专门为民营企业服务的信贷机构，制定适应民间投资特点的贷款政策和管理办法。也可借鉴国外经验，成立专门的中小企业银行，专为中小企业提供金融服务。支持建立与民营经济主体相对应的中小金融机构，放宽金融机构的资金来源，允许民间资金参股。在规范经营和加强监管的基础上，探索组建全省性的民营股份制商业银行。这些金融机构应确立以民间投资主体为主要服务对象，在经营中还可扩大其利率浮动幅度，允许其存贷利差高于其他商业银行。各级创造条件，进一步整合全省农村信用合作机构，建立全省性的农村信用社机胸，增强为农村经济及民营经济发展服务能力，鼓励地方性金融机构开展跨地区金融业务，构筑适应我省中小民营企业发展需要的地方金融体系。
2.3 健全信用担保体系
信用担保是专业担保机构提供担保，以有效降低或消除中小企业，使银行等金融机构向企业提供贷款在企业出现信用风险不能偿还贷款，造成偿还贷款合同违约时代偿的一种信用服务体系。它是在市场经济条件下，为克服中小企业融资困难化解银行风险而产生的一种金融服务手段。因此，应制定《担保公司条例》规范担保公司行为，同时修改《担保法》，将动产抵押，浮动抵押引入信贷实践，借鉴国际经验，解开我国中小企业融资难的“死结”。另外，还要建立担保机构资本金补充机制。以及建立全国性的再担保信用补偿机制以解决担保机构在业务开展过程中遇到的难题。
2.4 完善资本市场建设
资本市场效率对民营企业的融资效率有着直接影响。一般情况下，资本市场的效率提高，企业的股票价格反映的企业的经营情况的信息就越充分，而企业发行股票就容易，企业融资的效率就越高。因此。首先应建立多层次的主板市场、二板市场、三板市场(场外交易市场)。同时需要加强相应的规范和监管：诸如股票上市交易和信息披露的标准和准则；中介机构的市场准入退出、交易规则等。其次要积极发展企业债券市场和长期票据市场。从国外情况看，发达国家企业通过债券市场融通的资金中，债权融资比重远远高于股权融资的比重。因此，随着利率市场化等金融方面改革的进行，发展企业债券市场和长期票据市场的外部条件正趋于成熟。通过健全完善的资本市场来为民营企业提供全方位的融资服务，以有效解决民营企业的融资困难。
2.5 发展融资租赁融资。
融资租赁融资的优点在于：一是限制条件少，能迅速形成现实的生产力；能使中小企业保持技术及设备的先进性，提高产品竞争力；与发行股票、债券或通过银行借款等方式相比，受到体制、企业规模、信用等级、负债比率、担保条件等方面的限制较少。二是融资风险小，中小企业有权选择自己最需要的设备，掌握设备及时更新的主动权。由于租赁期内设备所有权属于出租人，租赁期届满时承租人有购买或归还租赁设备的选择权，设备过时的风险就由出租人承担了，有效规避了设备的无形损耗风险。中小企业出现经营不善无力交付租金时，出租人只能收回设备。与债务融资下的破产清算相比，融资租赁融资的财务风险更小。三是保持中小企业财务的合理性与安全性。一方面，避免了流动资金的一次性过多占用，增强了中小企业资金的流动性；另一方面，与股权融资相比，融资租赁融资可避免对股权的稀释。四是能够产生节税效应。按照我国税法的规定，租赁设备的折旧由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手续费均可从税前扣除，从而使承租人得到了减税的好处。
总之，民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期，企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑，从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。
[关键词]民企；融资；问题；对策
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1009-8283(2009)04-0068-02
当前，随着我国的腾飞，民营企业在国民经济中的地位也日益突出，主要表现在为推动国民经济、增加就业、推动科技进步等，这一切决定了我们必须对民营企业的发展给予足够的重视。近几年来，国家为改善民营企业发展环境先后出台了许多措施，但是，从实践上看，目前仍然存在某些问题没有得到有效解决。其中融资难问题成为制约民营企业发展的“瓶颈”。只有切实解决民营企业融资问题，才能把民营企业发展的潜在能量发挥出来，使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。为此，本文拟就当前民营企业融资面临的问题及应采取的对策作初步探讨。
1 当前民营企业融资面临的问题
1.1 企业经营管理不规范
民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营中小企业(以下简称“中小企业”)没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含量低；经营行为短期化以及负债多、积累少，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰；财务管理和经营管理不规范。据调查，有80％的中小企业会计报表不真实或没有会计报表。此外，由于一些中小企业存在逃避银行债务、多头抵押等情况，因而其资信等级不高。由于银行对其缺乏足够的信心，为保证信贷资金的安全，降低成本和提高经济效益。银行不愿冒险向中小企业发放贷款。
1.2 银企双方信息不对称
民营企业融资难，难在担保难寻保难，存在的最大问题是银企双方信息不对称致使融资渠道难畅通。由于大多数民营企业没有经过外部审计的财务报告，其盈利能力和真实盈利情况，银行难以掌握；其次大多数民营企业没有完善的公司治理结构，不少还实行家族制管理，内部管理较不规范。当民营企业寻求信贷支持时，银行因信息不对称，难以准确判断其信用程度，往往会做出逆向选择，使民营企业贷款难。为克服融资困难，相当一部分民营企业千万百计隐瞒与己不利的各种信息，又会产生另一种与市场规则相悖的逆向选择，形成道德风险。
1.3 信用担保体系不健全
我国的信用担保体系是以政策性融资担保为主体，以政府出资为主，民间资本介入很少。政策性担保机构无需自负盈亏，追求的是社会效益，不符合担保的高风险性质，有可能使担保规模过大，使担保变为福利。当银行考虑到一旦出现代偿额过大或集中代偿的情况，担保机构无力代偿时，反而会不愿意向中小企业贷款。此外。我国目前的中小企业信贷抵押折扣率过高。一般来说，中小企业规模小，可抵押物少，但现行的金融制度对信贷抵押物的折扣率规定过高，使得许多中小企业无法获得足够的信贷资金。
1.4 资本市场发展不成熟
从我国资本市场的发展情况来看，建立资本市场的初衷主要是围绕国有企业解困而进行的，既是为了帮助国有企业建立现代企业制度，也是为了化解国有企业的历史包袱。因此绝大多数上市公司是国有企业，真正意义的民营企业上市公司不多。也就是说，民营企业与国有企业在资本市场的发展地位不同，即使目前的创业板市场，虽然对民营经济开始全面放开，但其设置的门槛太高，相当一部分的民营企业置身于资本市场之外。政府一般扶持大型企业，中小企业的发行申请很难得到批准。
2 对策与建议
2.1 加强民企自身建设
当前，很多民营企业都已经认识到家族式管理模式的弊端，正努力完善合理的管理机制。事实也是如此，民营企业要想增强市场竞争力，获得长足的发展，必须克服人事管理上的家族模式，用现代公司制方式进行人力资源的设计和管理，建立新型的劳资关系。建立以绩效为中心的绩效管理体系。从重视企业目标的企划到形成一套有效的业绩指导、业绩评价和业绩辅导改进体系，以及建立以此相适应的报酬激励制度、人员培训与开发计划制度、人员进退升迁制度。
2.2 加大金融改革力度
国有商业银行内部要设立专门为民营企业服务的信贷机构，制定适应民间投资特点的贷款政策和管理办法。也可借鉴国外经验，成立专门的中小企业银行，专为中小企业提供金融服务。支持建立与民营经济主体相对应的中小金融机构，放宽金融机构的资金来源，允许民间资金参股。在规范经营和加强监管的基础上，探索组建全省性的民营股份制商业银行。这些金融机构应确立以民间投资主体为主要服务对象，在经营中还可扩大其利率浮动幅度，允许其存贷利差高于其他商业银行。各级创造条件，进一步整合全省农村信用合作机构，建立全省性的农村信用社机胸，增强为农村经济及民营经济发展服务能力，鼓励地方性金融机构开展跨地区金融业务，构筑适应我省中小民营企业发展需要的地方金融体系。
2.3 健全信用担保体系
信用担保是专业担保机构提供担保，以有效降低或消除中小企业，使银行等金融机构向企业提供贷款在企业出现信用风险不能偿还贷款，造成偿还贷款合同违约时代偿的一种信用服务体系。它是在市场经济条件下，为克服中小企业融资困难化解银行风险而产生的一种金融服务手段。因此，应制定《担保公司条例》规范担保公司行为，同时修改《担保法》，将动产抵押，浮动抵押引入信贷实践，借鉴国际经验，解开我国中小企业融资难的“死结”。另外，还要建立担保机构资本金补充机制。以及建立全国性的再担保信用补偿机制以解决担保机构在业务开展过程中遇到的难题。
2.4 完善资本市场建设
资本市场效率对民营企业的融资效率有着直接影响。一般情况下，资本市场的效率提高，企业的股票价格反映的企业的经营情况的信息就越充分，而企业发行股票就容易，企业融资的效率就越高。因此。首先应建立多层次的主板市场、二板市场、三板市场(场外交易市场)。同时需要加强相应的规范和监管：诸如股票上市交易和信息披露的标准和准则；中介机构的市场准入退出、交易规则等。其次要积极发展企业债券市场和长期票据市场。从国外情况看，发达国家企业通过债券市场融通的资金中，债权融资比重远远高于股权融资的比重。因此，随着利率市场化等金融方面改革的进行，发展企业债券市场和长期票据市场的外部条件正趋于成熟。通过健全完善的资本市场来为民营企业提供全方位的融资服务，以有效解决民营企业的融资困难。
2.5 发展融资租赁融资。
融资租赁融资的优点在于：一是限制条件少，能迅速形成现实的生产力；能使中小企业保持技术及设备的先进性，提高产品竞争力；与发行股票、债券或通过银行借款等方式相比，受到体制、企业规模、信用等级、负债比率、担保条件等方面的限制较少。二是融资风险小，中小企业有权选择自己最需要的设备，掌握设备及时更新的主动权。由于租赁期内设备所有权属于出租人，租赁期届满时承租人有购买或归还租赁设备的选择权，设备过时的风险就由出租人承担了，有效规避了设备的无形损耗风险。中小企业出现经营不善无力交付租金时，出租人只能收回设备。与债务融资下的破产清算相比，融资租赁融资的财务风险更小。三是保持中小企业财务的合理性与安全性。一方面，避免了流动资金的一次性过多占用，增强了中小企业资金的流动性；另一方面，与股权融资相比，融资租赁融资可避免对股权的稀释。四是能够产生节税效应。按照我国税法的规定，租赁设备的折旧由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手续费均可从税前扣除，从而使承租人得到了减税的好处。
总之，民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期，企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑，从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。