【摘 要】
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在不同通货膨胀率趋势状态下,通过研究通货膨胀率对股票实际收益的影响关系,可以判断股票市场与各种宏观经济变量之间的联系。检验发现:1994年1月至1999年12月通货膨胀率下滑
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在不同通货膨胀率趋势状态下,通过研究通货膨胀率对股票实际收益的影响关系,可以判断股票市场与各种宏观经济变量之间的联系。检验发现:1994年1月至1999年12月通货膨胀率下滑时期,通货膨胀率与真实收益率微弱负相关来源于不显著的代理效应;2000年1月至2009年7月通货膨胀率震荡攀升时期,通货膨胀率与真实收益率显著负相关来源于显著的代理以及货币幻觉效应。因此通货膨胀率影响收益率的传导机制以及市场对各种经济变量变动的敏感度都取决于通货膨胀率趋势状态,而采取适度紧缩的货币政策事先抑制通货膨胀率趋势性上扬,就能起到维护市场稳定发展的作用。
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