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货币供给是外生（exogenous）还是内生（endogenous）的争论由来已久，货币供给的外生论者认为货币供给量是由经济运行之外的因素决定，如执政者的意志、自然条件、政策等。货币供给的内生论者认为是物价、利率、产出等直接或间接地决定货币供应量，也就是说，货币供应量从属或适应于货币需求。持货币供给外生还是内生的不同理念对货币政策应如何实施以及实施效果都有重大影响。