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三一在国际化征途上步伐坚实而有力：从卖产品到建工厂，从并购冲突到本地化。这一次深入德国腹地，重新书写了混凝土泵的市场格局。
今年初，中国最大的工程机械制造商三一重工，以数亿欧元收购了德国普茨迈斯特，这家公司以生产“大象牌”混凝土泵而闻名于世。收购消息甫一公布，立刻引起业界一片惊奇。混凝土，这一专业化细分领域，原有市场格局将因此发生天翻地覆的改变。
离谱的天价？
此次收购，三一德国公司联合中信产业投资基金收购了普茨迈斯特100%股权，其中三一德国收购90%，中信基金收购10%，三一德国的出资额高达3.24亿欧元（26亿人民币）。三一重工总裁向文波表示，“当时三一重工董事会认为，即使200亿，也要拿下普茨迈斯特。200亿是三一重工混凝土两年的利润，但是却为三一重工的国际化进程缩短了5—10年时间，而且减少了一个竞争对手。”
在外界看来，26亿的“天价”十分离谱，但在三一重工看来，却非常的合理。三一重工更看重的，显然是普茨迈斯特的国际营销网络和技术、品牌，收购将对公司国际化战略起到重要作用。
在技术上，普茨迈斯特是全球混凝土最好的技术企业；在销售体系上，他们花了52年建立了这个体系，这是远远无法用金钱来衡量的；三一出口占销售不到5%，通过收购便已经拥有了海外市场。这是三一重工的一次战略并购，是改变世界竞争格局的并购。
受宏观调控政策影响，国内工程机械行业景气度出现下降，而对海外市场的布局，有望起到培育新业务增长点的作用。此前三一重工已先后在印度和巴西建立生产基地，在美国和德国建立研发基地，海外市场上动作频频。而对于此次收购，有利于三一重工丰富产品组合，提升公司研发创新能力、国际运营管理经验和国际营销、服务水平，并有望创造一个新的、世界级的混凝土机械制造企业。
从暗恋到闪婚
“有些时候结婚就是一夜之间的事，我们对普茨迈斯特暗恋了18年，18年前我们进入这个行业时，它就是第一了，如果是那时，我们简直不敢想象并购的事，我们对它是长达18年的倾心相恋。”向文波如此形容对普茨迈斯特的并购。
普茨迈斯特首席执行官Norbert Scheuch也曾表示，公司与三一重工的业务没有任何重叠，完全互补，因此双方的合并就像一见钟情，继而闪婚。
三一重工对普茨迈斯特的这次并购只用了短短半个月就达成了协议，如果不是因为德国法律上的原因晚了几天，一个星期时间就可能完成了交易。对于短时间就并购普茨迈斯特，外界质疑三一重工过于草率。但事实却并非如此。
这绝不是一次简单的财务并购，而之所以并购步伐如此之快，正是因为三一重工早已对“大象”做了相当深的研究，三一每年都会对普茨迈斯特进行研究，甚至比一般的财务顾问的尽职调查还要了解。
从1994年三一重工进入混凝土机械制造领域起，施莱西特和普茨迈斯特一直以来就是三一学习的榜样和超越的对象。三一对它有特殊的感情，正是如此才能水到渠成般地一见如故。普茨迈斯特对三一来说是无法用价值来衡量的。尽管如此，外界还是对下一步的整合存在疑问，这是三一重工第一次走出国门的重大并购，是否会水土不服？这也成为一个悬念。
起初，外界就曾对三一重工的资金流问题表示担心，这种担心大多来自对三一重工的不了解。三一重工的这次并购资金全部是自有资金，并且三一从创业到现在，从未遇到现金流问题。三一把资本市场上筹到的钱全部还给了投资者。2010年有60多亿元的利润，2011年有80多亿元的利润。三一在海外发行股票，不是缺钱，而是希望成为国际化的公司。负债率只有50%多，市值1000多亿元，这次收购不到三一市值的5%。
与司空见惯的“并购、裁员”模式不同，三一的这次并购没有解雇普茨迈斯特一个员工，并且还要通过拓宽普茨迈斯特产品线来增加就业，招聘更多海外员工。作为市场化的企业，三一重工对市场有着天然的适应性，而向来推行丰田管理模式的三一重工与普茨迈斯特之间的企业文化差异并不大。
德国Aichtal作为普茨迈斯特目前的总部，将成为三一海外混凝土机械的新总部。普茨迈斯特将保持高度独立的日常管理及运营。三一将主要关注中国市场，普茨迈斯特则将继续作为独立的高端品牌。
龙象能否共舞？
全球的并购案例，失败者远多过成功者，特别是蛇吞象式的收购。但是，值得我们关注的是，三一重工不是传统意义上的“蛇”，他是一条勇猛的“龙”。从此之后，龙象能否共舞？
目前，三一重工在中国混凝土市场占有率达50%到60%，总销售额中国内地占90%，国际占10%。而“大象”销售额在其本国占10%，国际占90%。三一重工与“大象”的销售网络互补，收购后可实现中国与国际的市场份额最高。
当然，通过收购可获得研发与技术上的新突破，降低成本。“大象”具有高品牌、高价格、单个产品高毛利特征，其品质与技术领先将给三一重工带来研发与技术上的新突破。同时，三一重工将100%获得德方技术专利（“大象”在全球拥有泵车相关专利约200件）；通过应用“大象”智能臂架技术、EBC臂架减振技术等三项技术简化结构设计，可以节约10%左右钢材用量。
新兴市场的开拓，亦是三一能够快速崛起的一个新领地。“大象”1958年在印度建设工厂，几十年市场培育，在印度占有混凝土市场60%的市场份额。而三一重工已在印度投资建厂，逐步树立三一品牌，去年销售只占印度混凝土市场份额10%。“大象”在中国之外的土耳其、沙特、印度三大新兴市场占有率排名第一。
还有，通过延伸产业链，带来的不仅是产业结构的完整，而且还有成本的降低。三一的产业链将大幅降低普茨迈斯特的成本，预计收购将提升“大象”毛利率10%以上。中国国内低成本的优势可以提升“大象”的盈利能力，“大象”成功的国际化实践经验，能提升三一的整体效益、品牌、国际影响力、筹融资平台，加速国际化进程。
除此之外，无论三一重工抑或是普茨迈斯特，双方均将从合并中受益良多。三一不断拓展的全球分销网络为普茨迈斯特提供了显著的竞争优势，为其增长前景提供了保障。同时，三一将获得技术领先的“德国制造”产品及创新，丰富了产品组合，同时也将获得海外强大的分销及服务网络。
而普茨迈斯特从此次合并中得到的不仅仅是进入高增长市场的机会，合并后，将覆盖从搅拌厂、搅拌车及混凝土泵的成套解决方案和全价值链，为客户提供全球独特的服务及产品组合。 三一集团董事长梁稳根更是乐观地表示：“此次合并后，普茨迈斯特和三一将共同创造一个新的全球混凝土泵设备行业的领导者。”
三一的并购之路还没有结束，除了普茨迈斯特，7月19日，已经作为三一重工控股子公司的普茨迈斯特已签署协议，出资810万欧元收购德国第三大混凝土搅拌车以及特种搅拌设备生产商Intermix GmbH全部股权。
看来，三一重工的海外并购之路才刚刚开始。
今年初，中国最大的工程机械制造商三一重工，以数亿欧元收购了德国普茨迈斯特，这家公司以生产“大象牌”混凝土泵而闻名于世。收购消息甫一公布，立刻引起业界一片惊奇。混凝土，这一专业化细分领域，原有市场格局将因此发生天翻地覆的改变。
离谱的天价？
此次收购，三一德国公司联合中信产业投资基金收购了普茨迈斯特100%股权，其中三一德国收购90%，中信基金收购10%，三一德国的出资额高达3.24亿欧元（26亿人民币）。三一重工总裁向文波表示，“当时三一重工董事会认为，即使200亿，也要拿下普茨迈斯特。200亿是三一重工混凝土两年的利润，但是却为三一重工的国际化进程缩短了5—10年时间，而且减少了一个竞争对手。”
在外界看来，26亿的“天价”十分离谱，但在三一重工看来，却非常的合理。三一重工更看重的，显然是普茨迈斯特的国际营销网络和技术、品牌，收购将对公司国际化战略起到重要作用。
在技术上，普茨迈斯特是全球混凝土最好的技术企业；在销售体系上，他们花了52年建立了这个体系，这是远远无法用金钱来衡量的；三一出口占销售不到5%，通过收购便已经拥有了海外市场。这是三一重工的一次战略并购，是改变世界竞争格局的并购。
受宏观调控政策影响，国内工程机械行业景气度出现下降，而对海外市场的布局，有望起到培育新业务增长点的作用。此前三一重工已先后在印度和巴西建立生产基地，在美国和德国建立研发基地，海外市场上动作频频。而对于此次收购，有利于三一重工丰富产品组合，提升公司研发创新能力、国际运营管理经验和国际营销、服务水平，并有望创造一个新的、世界级的混凝土机械制造企业。
从暗恋到闪婚
“有些时候结婚就是一夜之间的事，我们对普茨迈斯特暗恋了18年，18年前我们进入这个行业时，它就是第一了，如果是那时，我们简直不敢想象并购的事，我们对它是长达18年的倾心相恋。”向文波如此形容对普茨迈斯特的并购。
普茨迈斯特首席执行官Norbert Scheuch也曾表示，公司与三一重工的业务没有任何重叠，完全互补，因此双方的合并就像一见钟情，继而闪婚。
三一重工对普茨迈斯特的这次并购只用了短短半个月就达成了协议，如果不是因为德国法律上的原因晚了几天，一个星期时间就可能完成了交易。对于短时间就并购普茨迈斯特，外界质疑三一重工过于草率。但事实却并非如此。
这绝不是一次简单的财务并购，而之所以并购步伐如此之快，正是因为三一重工早已对“大象”做了相当深的研究，三一每年都会对普茨迈斯特进行研究，甚至比一般的财务顾问的尽职调查还要了解。
从1994年三一重工进入混凝土机械制造领域起，施莱西特和普茨迈斯特一直以来就是三一学习的榜样和超越的对象。三一对它有特殊的感情，正是如此才能水到渠成般地一见如故。普茨迈斯特对三一来说是无法用价值来衡量的。尽管如此，外界还是对下一步的整合存在疑问，这是三一重工第一次走出国门的重大并购，是否会水土不服？这也成为一个悬念。
起初，外界就曾对三一重工的资金流问题表示担心，这种担心大多来自对三一重工的不了解。三一重工的这次并购资金全部是自有资金，并且三一从创业到现在，从未遇到现金流问题。三一把资本市场上筹到的钱全部还给了投资者。2010年有60多亿元的利润，2011年有80多亿元的利润。三一在海外发行股票，不是缺钱，而是希望成为国际化的公司。负债率只有50%多，市值1000多亿元，这次收购不到三一市值的5%。
与司空见惯的“并购、裁员”模式不同，三一的这次并购没有解雇普茨迈斯特一个员工，并且还要通过拓宽普茨迈斯特产品线来增加就业，招聘更多海外员工。作为市场化的企业，三一重工对市场有着天然的适应性，而向来推行丰田管理模式的三一重工与普茨迈斯特之间的企业文化差异并不大。
德国Aichtal作为普茨迈斯特目前的总部，将成为三一海外混凝土机械的新总部。普茨迈斯特将保持高度独立的日常管理及运营。三一将主要关注中国市场，普茨迈斯特则将继续作为独立的高端品牌。
龙象能否共舞？
全球的并购案例，失败者远多过成功者，特别是蛇吞象式的收购。但是，值得我们关注的是，三一重工不是传统意义上的“蛇”，他是一条勇猛的“龙”。从此之后，龙象能否共舞？
目前，三一重工在中国混凝土市场占有率达50%到60%，总销售额中国内地占90%，国际占10%。而“大象”销售额在其本国占10%，国际占90%。三一重工与“大象”的销售网络互补，收购后可实现中国与国际的市场份额最高。
当然，通过收购可获得研发与技术上的新突破，降低成本。“大象”具有高品牌、高价格、单个产品高毛利特征，其品质与技术领先将给三一重工带来研发与技术上的新突破。同时，三一重工将100%获得德方技术专利（“大象”在全球拥有泵车相关专利约200件）；通过应用“大象”智能臂架技术、EBC臂架减振技术等三项技术简化结构设计，可以节约10%左右钢材用量。
新兴市场的开拓，亦是三一能够快速崛起的一个新领地。“大象”1958年在印度建设工厂，几十年市场培育，在印度占有混凝土市场60%的市场份额。而三一重工已在印度投资建厂，逐步树立三一品牌，去年销售只占印度混凝土市场份额10%。“大象”在中国之外的土耳其、沙特、印度三大新兴市场占有率排名第一。
还有，通过延伸产业链，带来的不仅是产业结构的完整，而且还有成本的降低。三一的产业链将大幅降低普茨迈斯特的成本，预计收购将提升“大象”毛利率10%以上。中国国内低成本的优势可以提升“大象”的盈利能力，“大象”成功的国际化实践经验，能提升三一的整体效益、品牌、国际影响力、筹融资平台，加速国际化进程。
除此之外，无论三一重工抑或是普茨迈斯特，双方均将从合并中受益良多。三一不断拓展的全球分销网络为普茨迈斯特提供了显著的竞争优势，为其增长前景提供了保障。同时，三一将获得技术领先的“德国制造”产品及创新，丰富了产品组合，同时也将获得海外强大的分销及服务网络。
而普茨迈斯特从此次合并中得到的不仅仅是进入高增长市场的机会，合并后，将覆盖从搅拌厂、搅拌车及混凝土泵的成套解决方案和全价值链，为客户提供全球独特的服务及产品组合。 三一集团董事长梁稳根更是乐观地表示：“此次合并后，普茨迈斯特和三一将共同创造一个新的全球混凝土泵设备行业的领导者。”
三一的并购之路还没有结束，除了普茨迈斯特，7月19日，已经作为三一重工控股子公司的普茨迈斯特已签署协议，出资810万欧元收购德国第三大混凝土搅拌车以及特种搅拌设备生产商Intermix GmbH全部股权。
看来，三一重工的海外并购之路才刚刚开始。