山东企业零上市

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  2018年上半年,A股新首发上市合计63家,其中上交所36家,深交所27家(中小板8家、创业板19家)。相比2017年上半年的246家,大幅萎缩了逾74%。但从募集资金来看,今年上半年63家新上市企业收获募资净额891.45亿元,只比2017年上半年少22%。
  63家在各省市的分布:江苏13家、广东11家(其中深圳6家)、浙江9家、上海6家、北京4家、四川4家。西藏、贵州、安徽、福建、湖南各2家。湖北、河北、天津、江西、新疆、广西各1家。东北三省、山东等13个省、市、自治区上半年0上市。
  仅有一半通过审核
  统计显示,2018年上半年发审委共审核111家公司的IPO申请,其中有58家通过审核、44家未通过审核、8家取消审核及1家暂缓表决,上半年IPO通过率52.25%。
  从审核速度上来看,相比大发审委在去年10月17日刚刚上任后的每周审核的企业数量,目前IPO发审会审核企业的数量有明显减少,且趋于稳定。据统计,大发审委曾在今年1月份的一周审核18家公司的IPO申请,但在2月份之后逐步减少,自今年5月以来则每周平均审核2到3家企业。
  从撤回IPO的企业数量来看,从严审核确实“吓退了”一批企业。根据证监会最新披露的数据,今年以来,已有148家企业终止IPO,而截至6月22日,今年仅新增报会企业51家。
  一位投行人士告诉记者,今年上半年在上会前一天“临停”的企业也增加了不少,临停的企业叫停原因分两大类,有部分“临阵脱逃”自主撤回,也有部分因相关事项需要进一步核查。对于“临时叫停”的企业来说,这并不意味着毫无“生机”,一般“因相关事项需要进一步核查”的相关企业都会在取消发审会的不久后重新上会。比如,今年最一波三折的新疆东方环宇燃气股份有限公司,分别经历了取消审核、暂缓表决,第三次才顺利过会。
  在他看来,下半年的IPO走势将在平缓中带着“惊喜”,“正常的IPO审核还是会保持现状,我们更期待的是下半年会有1-2家通过CDR回归A股的企业。”
  德勤《中国内地及香港IPO市场2018年上半年回顾与前景展望》的报告称,2018年下半年,内地新股发行活动将会与上半年相若。全年大约会有120-160家企业上市融资1700~2000亿元人民币。据另一份报告《安永中国内地和香港IPO市场调研报告:2018年上半年》预计,下半年内地A股新股审核仍将较为严格,发行节奏将继续平缓。
  多家小券商“颗粒无收”
  今年上半年,中信证券和中信建投各自保荐11家上会企业,都只有7家通过。上会数及过会数在上半年并列第一。而2017年的“冠军”广发证券在今年上半年仅有5家项目上会,但过会率保持在100%。
  值得注意的是,今年上半年招商证券未能保持去年的水平,今年上半年其保荐的9家企业中仅有3家通过发审会。
  此前,在CDR试行意见推出之后,证监会负责人介绍到,综合考虑专业能力水平、风险管理能力、资产收入规模、证券公司分类评价结果和投行类业务合规情况,在试点期间创新企业可自主选择10家证券公司作为境内发行上市的主保荐机构,包括中信建投、国泰君安、中金公司、招商证券、中信证券、申万宏源承销保荐、广发证券、海通证券、银河证券和华泰联合。其他证券公司可按规定与前述证券公司进行联合保荐或联合主承销。
  目前已经披露CDR招股书的小米的保荐工作就由中信证券来担任。今年上半年的工业富联、药明康德及宁德时代3家独角兽IPO也分别由中金公司、华泰联合及中信建投3家龙头券商担任保荐工作。
  有业内人士预计,今年下半年龙头券商将借力于CDR企业的上市带来一笔不小的收益。天风证券的研究报告显示,预期首批 CDR 业务的市场规模将达到 8000 亿元,假设发行费 率为1%,首批 CDR 预计将会带来 80 亿元的承销费收入,假设分两年完成发行,那么每年将新增 40 亿元承销业务收入,占2017年投行證券承销与保荐业务净收入的8%。
  相比之下,中小券商的压力陡增。爱建证券、第一创业证券、国海证券、华创证券等中小券商在今年上半年分别仅有1个项目上会,且都遭到了否决。
  一位来自湖北的中小券商人士对记者表示,今年IPO的从严审核使不少企业知难而退,加之CDR推出后对于中小券商的限制,很有可能使他们在IPO项目上“颗粒无收”。
  “巨无霸”增多
  尽管小米作为首家预备CDR试行企业未能在上半年上会审核,但工业富联(601138.SH)、药明康德(603259.SH)及宁德时代(300750.SZ)等大型“独角兽”的接连上市,依然成为A股新经济上市的大事件。值得一提的是,工业富联的上市流程仅用了36天。
  以融资规模来看,集资额在10亿元以下的中小企业上市数量及集资额,与去年同期相比分别下降了79%和71%,而50亿元以上的大型企业集资额同比大幅提升,达到总量的35%。2017年上半年,融资规模最大的前5宗IPO融资为人民币316亿元,而今年上半年融资规模最大的前5宗IPO共计融资为458亿元,相比之下今年上半年的融资规模更大。
  其中,2017年融资规模最大的前三例IPO皆由证券公司包揽,分别为中国银河(601881.SH)、浙商证券(601878.SH)以及中原证券(601375.SH)。而今年上半年的前三甲分别由工业富联、宁德时代及华西证券(002926.SZ)占据。
  今年上半年过会的111家企业中,制造业企业依旧占据了30%以上。与上一年不同的是,今年预计将成为A股的金融机构上市大年。券商方面,包括中信建投在内共有5家证券公司通过发审会,此外仍有3家证券公司在排队待审中。此外,期货公司和中小银行也在扎堆谋求上市机会。目前,除了已过会的3家银行,还有16家城商行和农商行在排队待审。
  值得注意的是,截至目前,今年以来金融机构的过会率为100%。
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