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“5.30”大跌拉开了证券市场中级大调整的帷幕，投资基金还能赚钱吗？
今年以来，大盘先后经历了“2.27”、“4.19”、“5.30”等几次大跌，不仅股民元气大伤，基民手中的基金净值也大幅“缩水”。特别是在“2.27”暴跌中，不少基民手中的基金净值“缩水”达8％。眼巴巴地看着捂了几个月的收益随着大盘跳水“人间蒸发”了，基民心里都不是滋味。
上帝要你亡，必先让你疯狂。5月30日、5月31日和6月1日，连续3日数百家题材股、垃圾股，甚至部分绩优股被牢牢钉在跌停板上时，基民们都担忧，转眼之间，基金净值是否也会跟着大盘再次灰飞烟灭？
既想继续分享股市上涨带来的收益，又想规避股指深幅回调带来的利益“缩水”，是当前基民的真实心态。看着摇摇欲坠的股指，不少基民开始“心慌慌”地将基金赎回，落袋为安。而另一些基民则在赎回和持有之间犹豫不决，他们就像穿着水晶鞋、却没有戴手表的灰姑娘，明明知道午夜12点越来越近，却还想跳完最后一曲。
海内外的历史证明，基金是长期理财的有效管理工具，“捂基”是最好的基金投资策略。但是，在市场中期调整之际，在基金业出现明显分化的市场里，长期投资并不意味着持有不动，基民要想获得更高的投资收益，还得根据当前的市场状况和基金的实际情况适时地“调仓”。
因此，即使从此走上漫漫“熊”途，基民也没有必要为了规避短期的风险而将基金赎回，何况这仅仅是牛市不改的中期调整呢？基民们完全可以通过构建自己的基金组合，伴着股指震荡上扬的节奏跳出完美的舞姿。
基金如坐“过山车”，净值也“跳水”
2006年，股市涨势如虹，不少基民获得了超过100％的收益。然而进入2007年，单边上扬的走势不再，大盘在震荡中上扬并先后经历了“2.27”、“4.19”、“5.30”等几次大跌，与之紧密联系的是，基金净值也出现了大幅“跳水”。
2月27日，中国股市经历了前所未有的“黑色星期二”，上证指数暴跌268.8点，基金净值跌幅近8％。根据相关统计，自2007年以来，基金核心资产指数累计涨幅7.13％，而在2月27日暴跌的当周，基金核心资产指数下跌9.78％，几乎将前一周的的涨幅回吐殆尽。其中，开放式基金净值全线下跌，股票型基金平均净值下跌7.19％，配置型基金平均净值下跌6.85％，债券型基金平均净值下跌0.33％。
“黑色星期二”的暴跌，基金的业绩等于是倒退了一个多月，这让很多投资者特别是新入市的基民难以承受。
然而，当基金慢慢调整完毕后，当第一季度的基金投资报告反映出基金的业绩分化扩大时，基民又被4月19日的大跌拖入泥潭。当日，大盘再次表演了一轮又一轮的“跳水表演”，上证指数大跌163.38点。随着基金重仓股的下挫，基金净值也随之大幅“缩水”。
根据统计数据显示，在4月19日当天，股票型、指数型、偏股型、平衡型等类型共192只基金无一幸免于难，净值全部出现不同幅度的下跌。其中，110只股票型基金单位净值较前一日下跌3.67％，45只偏股型基金日净值平均跌幅为3.71％，21只平衡型基金净值则下跌3.61％。跌幅最严重的是与大盘走势高度相关的指数型基金，与沪指4.52％的跌幅基本相当。
5月30日，财政部决定从当日起调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。如此突然来袭的利空消息下，当天沪市下跌281.84点，跌幅为6.50%，报收4053.09点；深市下跌829.45点，跌幅为6.16%，报收12627.15点；成交量两市超过了4000亿的天量。市场的大幅回调，让基金也没能逃脱这轮调整的厄运，净值大幅折损。其中，股票型基金日均下跌5.31％以上，指数型基金日均下跌6.30％，偏股型基金净值日均下跌5.32％，平衡型基金总体净值平均下跌4.49％。
三次暴跌，让新老基民一同经历了基金也会亏钱的风险教育，特别是对新基民来说，犹如当头棒喝。虽然前两次暴跌后，随着大盘震荡上扬，基金的净值也在慢慢恢复，但如坐“过山车”般的经历始终使基民惊魂未定。
“基慌”开闹，持有还是赎回
有人说，股市是一场财富的盛宴；也有人说，股市是一场豪赌。“5.30”的暴跌凸现了当前的股市存在着一定的政策性风险。面对前景不甚明朗的股指，即使坚信目前市场仍处于一个长牛格局的投资者，在分享这场财富盛宴时，也免不了担心好不容易捂回来的收益再继续承受这突如其来的暴跌。
广州市民叶雅是去年10月入市的基民。从去年到现在，她陆续买入一些股票型基金。如今，叶雅手中的投“基”总收益已经超过50％。但是，在今年的三次大跌中，叶雅账户中的基金净值也在一日间大幅“缩水”，让她郁闷不已。面对随时可能转势的大盘，叶雅采取了落袋为安的策略。
与叶雅的主动“减仓”不同，今年2月才入市的东莞打工精英孙浩是个典型的新基民。在春节前一周，大盘一路稳步上涨，孙浩持有的股票型基金净值每天也在稳步上涨。半个月后，孙浩的收益率已有8％左右，刨去投资成本，收获不少。“基金果然好赚钱吖，真后悔没早点排队买基金。”孙浩美滋滋地想。
但是，2月27日大盘暴跌268.8点，孙浩的基金净值一下子“缩水”9％，原本赚钱的基金，就因为大盘的“跳水表演”，转眼就变成了亏本生意，孙浩心里真不是滋味。但他实在不想亏着出货，只好放着。4月初，孙浩手中那只元气大伤的基金总算缓过劲来，净值增长达到了10％。
4月19日，大盘又一次表演“跳水”，让孙浩的基金也坐了一番过山车。从2月份到现在，孙浩投资基金的收益渐渐达到了18％。尽管基金收益总是被“跳水”砍去不少，但孙浩还是深信投资基金是能赚钱的。但是，眼看着大盘颤颤巍巍地往上爬，随时都有可能掉头向下，孙浩开始坐立不安。
捂了快4个月，好不容易有了收益，孙浩又在“5.30”暴跌中将自己的收益拦腰砍半；这时，孙浩陷入了两难，倘若赎回来了，短期大盘却又继续噌噌地往上走，岂不错过了这轮上涨行情？更何况，投资是需要成本的，赎回后又再申购，一来一回就是2％的成本了，很不划算。
赎回还是持有？孙浩拿不定主意。这也是当前很多基民的困惑。他们既希望分享当前股市上涨带来的收益，又渴望规避调整时净值的“缩水”，他们就像是穿着水晶鞋但却没戴手表的灰姑娘，明知道12点始终会到来，却希望把握有限的时间，跳完最后一支舞曲再离场……
适时调整基金“仓位”
当大盘表演“跳水”时，绝大多数基金的净值都不可避免地跟着一起“坐过山车”。在4000点高位上，绝大多数基民对“捂基”行动也变得不坚定。其实，对于基民来说，今年的投基策略不应该再是“捂基”不动，而是构建投资组合。
在结构性牛市中，中小盘成长和大盘蓝筹交替成为热点是市场的常态。如果基民像去年那样偏爱某一风格的基金，将会频频与热点擦身而过，基金净值增长率增长较慢还是其次，倘若很长一段时间内跑输大盘就得不偿失了。而构建“明星＋热点”的基金组合则能更好规避这类风险，即将核心部分70％的资产投资于经过牛熊市考验的明星基金，长期持有，追求长期的稳定收益；将剩余30％的资产依据市场的热点配置于“卫星基金”，来抓住不断变换的市场热点。
但是，构建了基金组合并不意味着收益稳定、分散风险。当上证指数疯狂地冲击上4300点，市场缺乏安全边际时，理性的基民应该寻求市场中的投资洼地来调整自己的“仓位”。那么，有哪些基金适合调入现在的组合呢？
进入5月以来，尽管大盘继续上攻，封闭式基金净值也保持上涨态势，但二级市场价格涨幅则逊于大盘，封闭式基金整体折价率达到31.8％，创3个月以来新高，封基与市场出现极大的背离，成为了市场中难得一见的价值洼地。投资者不妨把前期涨幅逊于大盘的封闭式基金调入了自己的“仓位”中。
除了封闭式基金外，基民还可以通过加大平衡型基金、LOF基金的比例来规避风险。同时，回避前期涨幅较小的基金，降低指数型基金的投资比例。
在股指高位，跟着大盘的节奏来调整基金“仓位”已成为很多基民自觉或不自觉的选择。然而，调整基金“仓位”看似简单，却包含了很多学问。“调仓”策略的不同，往往会出现不一样的投资效果。此次专题我们采访了三位基民，在今年的震荡行情下，他们都不约而同地选择了以“调仓”的方式来应对股市的“跳水”表演，但结果却截然不同。
但无论这次中期调整多久，牛市的基础依旧没有改变，震荡格局仍将延续，基金净值还不免跟着坐“过山车”。因此，当市场风险积聚大盘随时可能调整的情况下，投资者还是得调整自己的基金“仓位”，对现有的基金组合进行配置比例上的调整，才是真正的“捂基”策略。
今年以来，大盘先后经历了“2.27”、“4.19”、“5.30”等几次大跌，不仅股民元气大伤，基民手中的基金净值也大幅“缩水”。特别是在“2.27”暴跌中，不少基民手中的基金净值“缩水”达8％。眼巴巴地看着捂了几个月的收益随着大盘跳水“人间蒸发”了，基民心里都不是滋味。
上帝要你亡，必先让你疯狂。5月30日、5月31日和6月1日，连续3日数百家题材股、垃圾股，甚至部分绩优股被牢牢钉在跌停板上时，基民们都担忧，转眼之间，基金净值是否也会跟着大盘再次灰飞烟灭？
既想继续分享股市上涨带来的收益，又想规避股指深幅回调带来的利益“缩水”，是当前基民的真实心态。看着摇摇欲坠的股指，不少基民开始“心慌慌”地将基金赎回，落袋为安。而另一些基民则在赎回和持有之间犹豫不决，他们就像穿着水晶鞋、却没有戴手表的灰姑娘，明明知道午夜12点越来越近，却还想跳完最后一曲。
海内外的历史证明，基金是长期理财的有效管理工具，“捂基”是最好的基金投资策略。但是，在市场中期调整之际，在基金业出现明显分化的市场里，长期投资并不意味着持有不动，基民要想获得更高的投资收益，还得根据当前的市场状况和基金的实际情况适时地“调仓”。
因此，即使从此走上漫漫“熊”途，基民也没有必要为了规避短期的风险而将基金赎回，何况这仅仅是牛市不改的中期调整呢？基民们完全可以通过构建自己的基金组合，伴着股指震荡上扬的节奏跳出完美的舞姿。
基金如坐“过山车”，净值也“跳水”
2006年，股市涨势如虹，不少基民获得了超过100％的收益。然而进入2007年，单边上扬的走势不再，大盘在震荡中上扬并先后经历了“2.27”、“4.19”、“5.30”等几次大跌，与之紧密联系的是，基金净值也出现了大幅“跳水”。
2月27日，中国股市经历了前所未有的“黑色星期二”，上证指数暴跌268.8点，基金净值跌幅近8％。根据相关统计，自2007年以来，基金核心资产指数累计涨幅7.13％，而在2月27日暴跌的当周，基金核心资产指数下跌9.78％，几乎将前一周的的涨幅回吐殆尽。其中，开放式基金净值全线下跌，股票型基金平均净值下跌7.19％，配置型基金平均净值下跌6.85％，债券型基金平均净值下跌0.33％。
“黑色星期二”的暴跌，基金的业绩等于是倒退了一个多月，这让很多投资者特别是新入市的基民难以承受。
然而，当基金慢慢调整完毕后，当第一季度的基金投资报告反映出基金的业绩分化扩大时，基民又被4月19日的大跌拖入泥潭。当日，大盘再次表演了一轮又一轮的“跳水表演”，上证指数大跌163.38点。随着基金重仓股的下挫，基金净值也随之大幅“缩水”。
根据统计数据显示，在4月19日当天，股票型、指数型、偏股型、平衡型等类型共192只基金无一幸免于难，净值全部出现不同幅度的下跌。其中，110只股票型基金单位净值较前一日下跌3.67％，45只偏股型基金日净值平均跌幅为3.71％，21只平衡型基金净值则下跌3.61％。跌幅最严重的是与大盘走势高度相关的指数型基金，与沪指4.52％的跌幅基本相当。
5月30日，财政部决定从当日起调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。如此突然来袭的利空消息下，当天沪市下跌281.84点，跌幅为6.50%，报收4053.09点；深市下跌829.45点，跌幅为6.16%，报收12627.15点；成交量两市超过了4000亿的天量。市场的大幅回调，让基金也没能逃脱这轮调整的厄运，净值大幅折损。其中，股票型基金日均下跌5.31％以上，指数型基金日均下跌6.30％，偏股型基金净值日均下跌5.32％，平衡型基金总体净值平均下跌4.49％。
三次暴跌，让新老基民一同经历了基金也会亏钱的风险教育，特别是对新基民来说，犹如当头棒喝。虽然前两次暴跌后，随着大盘震荡上扬，基金的净值也在慢慢恢复，但如坐“过山车”般的经历始终使基民惊魂未定。
“基慌”开闹，持有还是赎回
有人说，股市是一场财富的盛宴；也有人说，股市是一场豪赌。“5.30”的暴跌凸现了当前的股市存在着一定的政策性风险。面对前景不甚明朗的股指，即使坚信目前市场仍处于一个长牛格局的投资者，在分享这场财富盛宴时，也免不了担心好不容易捂回来的收益再继续承受这突如其来的暴跌。
广州市民叶雅是去年10月入市的基民。从去年到现在，她陆续买入一些股票型基金。如今，叶雅手中的投“基”总收益已经超过50％。但是，在今年的三次大跌中，叶雅账户中的基金净值也在一日间大幅“缩水”，让她郁闷不已。面对随时可能转势的大盘，叶雅采取了落袋为安的策略。
与叶雅的主动“减仓”不同，今年2月才入市的东莞打工精英孙浩是个典型的新基民。在春节前一周，大盘一路稳步上涨，孙浩持有的股票型基金净值每天也在稳步上涨。半个月后，孙浩的收益率已有8％左右，刨去投资成本，收获不少。“基金果然好赚钱吖，真后悔没早点排队买基金。”孙浩美滋滋地想。
但是，2月27日大盘暴跌268.8点，孙浩的基金净值一下子“缩水”9％，原本赚钱的基金，就因为大盘的“跳水表演”，转眼就变成了亏本生意，孙浩心里真不是滋味。但他实在不想亏着出货，只好放着。4月初，孙浩手中那只元气大伤的基金总算缓过劲来，净值增长达到了10％。
4月19日，大盘又一次表演“跳水”，让孙浩的基金也坐了一番过山车。从2月份到现在，孙浩投资基金的收益渐渐达到了18％。尽管基金收益总是被“跳水”砍去不少，但孙浩还是深信投资基金是能赚钱的。但是，眼看着大盘颤颤巍巍地往上爬，随时都有可能掉头向下，孙浩开始坐立不安。
捂了快4个月，好不容易有了收益，孙浩又在“5.30”暴跌中将自己的收益拦腰砍半；这时，孙浩陷入了两难，倘若赎回来了，短期大盘却又继续噌噌地往上走，岂不错过了这轮上涨行情？更何况，投资是需要成本的，赎回后又再申购，一来一回就是2％的成本了，很不划算。
赎回还是持有？孙浩拿不定主意。这也是当前很多基民的困惑。他们既希望分享当前股市上涨带来的收益，又渴望规避调整时净值的“缩水”，他们就像是穿着水晶鞋但却没戴手表的灰姑娘，明知道12点始终会到来，却希望把握有限的时间，跳完最后一支舞曲再离场……
适时调整基金“仓位”
当大盘表演“跳水”时，绝大多数基金的净值都不可避免地跟着一起“坐过山车”。在4000点高位上，绝大多数基民对“捂基”行动也变得不坚定。其实，对于基民来说，今年的投基策略不应该再是“捂基”不动，而是构建投资组合。
在结构性牛市中，中小盘成长和大盘蓝筹交替成为热点是市场的常态。如果基民像去年那样偏爱某一风格的基金，将会频频与热点擦身而过，基金净值增长率增长较慢还是其次，倘若很长一段时间内跑输大盘就得不偿失了。而构建“明星＋热点”的基金组合则能更好规避这类风险，即将核心部分70％的资产投资于经过牛熊市考验的明星基金，长期持有，追求长期的稳定收益；将剩余30％的资产依据市场的热点配置于“卫星基金”，来抓住不断变换的市场热点。
但是，构建了基金组合并不意味着收益稳定、分散风险。当上证指数疯狂地冲击上4300点，市场缺乏安全边际时，理性的基民应该寻求市场中的投资洼地来调整自己的“仓位”。那么，有哪些基金适合调入现在的组合呢？
进入5月以来，尽管大盘继续上攻，封闭式基金净值也保持上涨态势，但二级市场价格涨幅则逊于大盘，封闭式基金整体折价率达到31.8％，创3个月以来新高，封基与市场出现极大的背离，成为了市场中难得一见的价值洼地。投资者不妨把前期涨幅逊于大盘的封闭式基金调入了自己的“仓位”中。
除了封闭式基金外，基民还可以通过加大平衡型基金、LOF基金的比例来规避风险。同时，回避前期涨幅较小的基金，降低指数型基金的投资比例。
在股指高位，跟着大盘的节奏来调整基金“仓位”已成为很多基民自觉或不自觉的选择。然而，调整基金“仓位”看似简单，却包含了很多学问。“调仓”策略的不同，往往会出现不一样的投资效果。此次专题我们采访了三位基民，在今年的震荡行情下，他们都不约而同地选择了以“调仓”的方式来应对股市的“跳水”表演，但结果却截然不同。
但无论这次中期调整多久，牛市的基础依旧没有改变，震荡格局仍将延续，基金净值还不免跟着坐“过山车”。因此，当市场风险积聚大盘随时可能调整的情况下，投资者还是得调整自己的基金“仓位”，对现有的基金组合进行配置比例上的调整，才是真正的“捂基”策略。