【摘 要】
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固定收益平台是上海证券交易所推出的债券交易平台,其推出的主要目标之一即成为债券市场的定价中心。自2007年7月运行至今已5年有余,该平台是否已具备为市场提供定价基准的能
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固定收益平台是上海证券交易所推出的债券交易平台,其推出的主要目标之一即成为债券市场的定价中心。自2007年7月运行至今已5年有余,该平台是否已具备为市场提供定价基准的能力?为探究这一问题并评价固定收益平台的发展状况,本文以银行间债券市场作为比较对象,从价格发现功能的角度开展研究。根据5只同时在固定收益平台和银行间债券市场交易的国债日交易数据,应用向量误差修正模型、脉冲响应函数和信息份额模型综合分析,实证结果表明固定收益平台的价格发现能力要强于银行间债券市场,这说明在一定程度上固定收益平台有能力成为债券市场的定价中心。基于此结论,本文提出相关原因分析和政策建议。
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