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摘 要：近年来，上市公司财务重述现象频发，无论是通过财务报表附注进行更正还是进行公共方式重述，都对上市公司自身的股价及证券市场的稳定性产生了影响。本文通过现有的财务重述相关的文献进行分析，将现有文献分为财务重述动因及经济后果两大类，试图通过文献分析，提高会计信息披露质量，从而减少财务重述现象给企业带来的负面经济后果，促进相关行业健康稳定地发展。
关键词：财务重述 动因 经济后果 文献研究
1. 财务重述研究背景
财务重述（Financial Restatement）是指上市公司在发现了前期财务报告的差错时，来进行纠正，并重新表述前期公布的财务报告的行为。在我国，上市公司进行财务重述主要有两个途径，在近10年来，我国上市公司财务重述现象频发，且有逐年递增的趋势，并且在近两年呈现爆发的情况。在两种财务重述的方式中，由于重述后果的差异，越来越多的企业在面临重述问题时，选择公告重述方式。
2. 关于财务重述动因文献分析
现有的学者对财务重述的动因研究主要在两个方面，其一是公司治理结构方面，Beasley（1996） Dechow等（1996）、Abbott等（2004）、Farber（2005）、Agrewal和 Chadha（2005）、 Young等（2008）、于鹏（2007）等研究发现，股权结构、董事会结构等公司治理机制对财务重述有着显著影响;二是在公司财务特征方面， Kinney和 McDaniel（1989）、 DeFond和 Jiambalvo（1991）和Kedia（2006） Ahmed和 Goodwin（2007）等研究发现，公司规模、资产负债率、成长性、盈利水平等公司财务特征对财务重述也有着重要影响。
上市公司进行财务重述的原因多样，国内学者对上市公司财务重述的原因进行分组，将进行财务重述的企业按照重述的原因分为自愿重述和非自愿重述，及按照财务重述所涉及到的内容分为核心会计指标重述和非核心会计指标重述企业，不同的重述原因及重述内容会带来不同的经济后果。基于融资视角对财务重述的动因进行分析，研究认为外部融资需求越大的上市企业越有可能发生财务重述，并区分了基于特定目的进行财务舞弊而产生财务重述和对客观原因造成的会计差错进行更正的财务重述。
3. 关于财务重述经济后果文献分析
自1989年以来，财务重述现象日趋频繁地出现在国内外上市公司中，国外学者Kinney（1989），Dechow（1996），Palmrose（2004），Scholz（2008）经过研究就指出，上市公司的财务重述，会在公告日前后导致公司股价下跌，交易量增加，给公司及投资者带来负的异常回报率。并且，Karpoff，Lee and Martin（2008）还发现财务重述的公司会遭受法律惩罚（Karpoff JM， Lee DS， and Martin GS，2008，“The Cost o Firms of Cooking the Books”，Journal of Financial and Quantita-tive Analysis，43，pp.581-611.）。国内学者周洋、李若山（2007）以补丁公司发布年报补丁是否有利于提高上市公司股票价值为判断标准将年报补丁分为“ 好消息” 、“ 坏消息”、“ 不确定消息” 和“ 无影响消息” 四类，研究指出，“ 好消息能带来显著为正的超常回报” 、“ 坏消息能带来显著为负的超常回报”， “ 不确定性消息在消息公布期有显著的超常交易量”。魏志华（2009），陈凌云（2009）均用事件研究法研究了财务重述的负面市场反应。
4. 结语
虽然我国目前已有财务重述相关的制度，但与西方国家完善的制度体系比起来，仍然存在一定的差距，这也是近几年日益频繁发生的财务重述现象发生的原因之一。要规范中国上市公司的财务重述行为，需要各方的共同努力，加强财务重述规章制度的建设与监管，优化上市公司治理结构，关键要加大对上市公司不规范财务重述行为的惩罚力度;投资者、银行债权人等上市公司的各利益相关者角度，关注重视上市公司的财务重述行为并对其进行约束，使得上市公司财务重述的成本上升，从经济效益方面促使上市公司从理性经济人角度考虑自觉自愿地加强信息质量，提高中国资本市场的信息质量，保证资本市场的公平公正公开，保护投资者及相关利益者利益，促进资本市场健康发展。
参考文献
[1] Dechow， P.， Sloan， R. and Sweeney， A.， 1996， “Cause and Consequence of Earnings Manipulation： An Analysis of Firms Subject to Enforcement Actions be the SEC”， Contemporary Accounting Research， 13， pp.1-36.
[2] Palmrose， Z. V. Richardson， V. J. and Scholz S. Determinants of market reactions to restatement announcements[J]. Journal of Accounting & Economics， 2004， 37（1）：59-89.
[3] 李世新， 劉兴翠. 上市公司财务重述公告的市场反应与行业传递效应研究[J]. 管理评论， 2012， 24（5）：137-143.
[4] 于鹏. 股权结构与财务重述：来自上市公司的证据[J]. 经济研究， 2007（9）：134-144.
关键词：财务重述 动因 经济后果 文献研究
1. 财务重述研究背景
财务重述（Financial Restatement）是指上市公司在发现了前期财务报告的差错时，来进行纠正，并重新表述前期公布的财务报告的行为。在我国，上市公司进行财务重述主要有两个途径，在近10年来，我国上市公司财务重述现象频发，且有逐年递增的趋势，并且在近两年呈现爆发的情况。在两种财务重述的方式中，由于重述后果的差异，越来越多的企业在面临重述问题时，选择公告重述方式。
2. 关于财务重述动因文献分析
现有的学者对财务重述的动因研究主要在两个方面，其一是公司治理结构方面，Beasley（1996） Dechow等（1996）、Abbott等（2004）、Farber（2005）、Agrewal和 Chadha（2005）、 Young等（2008）、于鹏（2007）等研究发现，股权结构、董事会结构等公司治理机制对财务重述有着显著影响;二是在公司财务特征方面， Kinney和 McDaniel（1989）、 DeFond和 Jiambalvo（1991）和Kedia（2006） Ahmed和 Goodwin（2007）等研究发现，公司规模、资产负债率、成长性、盈利水平等公司财务特征对财务重述也有着重要影响。
上市公司进行财务重述的原因多样，国内学者对上市公司财务重述的原因进行分组，将进行财务重述的企业按照重述的原因分为自愿重述和非自愿重述，及按照财务重述所涉及到的内容分为核心会计指标重述和非核心会计指标重述企业，不同的重述原因及重述内容会带来不同的经济后果。基于融资视角对财务重述的动因进行分析，研究认为外部融资需求越大的上市企业越有可能发生财务重述，并区分了基于特定目的进行财务舞弊而产生财务重述和对客观原因造成的会计差错进行更正的财务重述。
3. 关于财务重述经济后果文献分析
自1989年以来，财务重述现象日趋频繁地出现在国内外上市公司中，国外学者Kinney（1989），Dechow（1996），Palmrose（2004），Scholz（2008）经过研究就指出，上市公司的财务重述，会在公告日前后导致公司股价下跌，交易量增加，给公司及投资者带来负的异常回报率。并且，Karpoff，Lee and Martin（2008）还发现财务重述的公司会遭受法律惩罚（Karpoff JM， Lee DS， and Martin GS，2008，“The Cost o Firms of Cooking the Books”，Journal of Financial and Quantita-tive Analysis，43，pp.581-611.）。国内学者周洋、李若山（2007）以补丁公司发布年报补丁是否有利于提高上市公司股票价值为判断标准将年报补丁分为“ 好消息” 、“ 坏消息”、“ 不确定消息” 和“ 无影响消息” 四类，研究指出，“ 好消息能带来显著为正的超常回报” 、“ 坏消息能带来显著为负的超常回报”， “ 不确定性消息在消息公布期有显著的超常交易量”。魏志华（2009），陈凌云（2009）均用事件研究法研究了财务重述的负面市场反应。
4. 结语
虽然我国目前已有财务重述相关的制度，但与西方国家完善的制度体系比起来，仍然存在一定的差距，这也是近几年日益频繁发生的财务重述现象发生的原因之一。要规范中国上市公司的财务重述行为，需要各方的共同努力，加强财务重述规章制度的建设与监管，优化上市公司治理结构，关键要加大对上市公司不规范财务重述行为的惩罚力度;投资者、银行债权人等上市公司的各利益相关者角度，关注重视上市公司的财务重述行为并对其进行约束，使得上市公司财务重述的成本上升，从经济效益方面促使上市公司从理性经济人角度考虑自觉自愿地加强信息质量，提高中国资本市场的信息质量，保证资本市场的公平公正公开，保护投资者及相关利益者利益，促进资本市场健康发展。
参考文献
[1] Dechow， P.， Sloan， R. and Sweeney， A.， 1996， “Cause and Consequence of Earnings Manipulation： An Analysis of Firms Subject to Enforcement Actions be the SEC”， Contemporary Accounting Research， 13， pp.1-36.
[2] Palmrose， Z. V. Richardson， V. J. and Scholz S. Determinants of market reactions to restatement announcements[J]. Journal of Accounting & Economics， 2004， 37（1）：59-89.
[3] 李世新， 劉兴翠. 上市公司财务重述公告的市场反应与行业传递效应研究[J]. 管理评论， 2012， 24（5）：137-143.
[4] 于鹏. 股权结构与财务重述：来自上市公司的证据[J]. 经济研究， 2007（9）：134-144.