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[摘要] 本文通过对宁波市经济金融尤其是地方金融业发展的状况进行调查分析，指出以民营经济为主体的城市普遍存在民营企业融资渠道单一、对银行信贷的依赖较高，地方金融机构提供的资产业务不能适应城市经济特点和融资结构的变化，地方金融服务严重滞后等问题，制约了民营经济的进一步发展。因此本文旨在探讨以民营经济为主体的城市地方金融发展的目标和战略，并提出具体的政策建议。
[关键词] 地方金融 民营经济 地方金融机构 地方产权市场 地方金融管理部门
地方金融要走向中国金融业的前台，已经是历史发展的必然趋势。而目前对于以民营经济为主体的城市而言，那些让“地方金融”产生经济土壤的中小企业的融资难问题一直是制约地方经济快速健康发展的重要障碍。虽然从中央到地方，各级政府及商业银行分别成立了中小企业信用担保公司和中小企业信贷部，但是由于固有的官办背景，很难让中小企业感受到贷款的关注。这样的事例不胜枚举。
以宁波市为例，改革开放以来，宁波经济增长年均达19.7%，到2002年底止，中小企业多达79457家，占全市工业企业总数的99.9%，实现产值2100.4亿元，占全部工业产值的85.7%。由于中小企业贷款需求具有金额小、时间急、缺乏担保等特点，大多数中小企业的资金需求一直得不到满足，因此，民间金融作为一种不被批准的产物在宁波各县镇地区逐渐发展起来。在个体民营企业发达的慈溪，民营经济发展的资金融通主渠道是民间借贷。目前慈溪中小企业近两万家，资金来源的40%为自有资金积累，40%靠民间借贷，从地下钱庄、地下台会等渠道获得的，只有20%的资金来自银行。这种拆借方式不仅增加了企业的成本，同时也是一种潜在的风险。而这种潜在的风险被认为就是适合当地民营经济贷款特点的中小金融机构的缺乏。另一方面，宁波地区金融机构对大企业、大集团和上市公司授信过度，前100户贷款余额占贷款总量的30.5%。可见，宁波市地方金融机构资金实力的不足、数量上的缺乏，已严重阻碍了宁波市中小企业的发展壮大，阻碍了宁波市地方经济、私营经济的迅速发展。
因此，对于宁波这样一个以民营经济为主体的城市而言，如何建立一个高效有序的地方金融运行体系是保证区域经济持续快速发展的重要环节，而要从根本上解决中小企业融资难问题，当务之急是改革地方金融体制，让民间资本参与地方金融业，建立一个适应不同类型企业的多层次、全方位的金融体系。
一、宁波市地方金融及地方金融机构发展存在的问题
1.从宁波市目前的银行体系的存贷款规模和投向来看，并不符合宁波市经济的特点和融资结构的变化
宁波市四大国有银行2002年、2003年底短期贷款新增额分别为724305万元和824323万元，而其中对私营、个体企业新增贷款额分别为-1754万元（负增长）和56146万元，仅占6.8%，而同期包括宁波市商业银行、城市信用社在内的宁波市地方金融机构对私营、个体企业新增贷款额则分别为135475万元和58659万元，占其新增短期贷款总额的38.34%和14.23%。2003年末四大国有银行存款、贷款余额占比分别为52.16%、54.42%;其他商业银行占比分别为18.98%、20.08%，两者相加，占比分别为71.14%、74.50%。由此，宁波市商业银行、城市信用社、农村信用社等地方金融机构的存款、贷款规模占比仅达28.86%、25.50%，实力相差甚远。从支持县域经济发展的力度和对宁波各县的贷款规模来看，在对农业贷款和乡镇企业的贷款上，以农信社为主，但是受到资金实力弱的限制，支持力度有待进一步提高。
2.从银行业务的开展和创新来看，地方金融机构的票据贴现，尤其是对中小企业的票据承兑、贴现业务仍有待大量拓展
2003年宁波市商业银行营业收入中，利息收入占60.25%，手续费收入占2.69%，外汇业务收入占13.34%，可见其中间业务、外汇业务开展的力度不够。并且，2003年末宁波市商业银行、农村信用社的票据贴现余额分别为16.71亿元、20.52亿元，分别占宁波市银行机构当年票据贴现总余额的13.88%、17.04%。而同期股份制商业银行（不含宁波市商业银行）票据贴现余额占到辖区总量的52%。
3.目前宁波市企业融资主要是信贷方式，由于直接融资成本大且市场准入门槛高，目前宁波市企业从资本市场融资的数量极少
金融机构偏好大项目、政府投资且有效益的项目，对中小企业存在实际上的金融歧视。财政性建设资金缺乏长期稳定的依托。再加之由于预算体制的限制，地方政府无法通过发行地方债券筹措资金。
据人民银行估算，宁波市经济发展中所需要的资金有70%来自银行信贷，从资本市场融资的数量极少。全市仅有15家在国内主板市场上市的公司，比绍兴要少3家，比杭州少6家，比南京少13家，其中大多数均属于大中型企业，众多中小型民营企业要想在国内主板市场上市，阻力仍然很大，机会很小。而像宁波屹东电子股份有限公司这样的高新技术企业，只能寻求海外上市的方式，成为宁波市首家在香港创业板上市融资的企业。虽然深交所推出的中小企业板块将成为宁波这些中小企业的福音，但由于门外排队的企业数量众多，门槛也较高，竞争异常激烈，难度仍然相当大。从地方资本市场的发展状况来看，中小企业担保体系、中介服务体系不健全，产权市场发展滞后，非常缺乏规范的中小企业间短期资金拆借市场。
二、宁波市地方金融业发展目标、战略和政策建议
1.宁波市地方金融业发展目标、战略
宁波金融业长期发展目标是宁波应发展成为长三角南缘的区域金融中心，为充满活力的中小企业提供充足的资金资本支持，构建合理的多元化的地方金融体系。要实现这一目标就必须积极引导民营资本进入，建立健全高效、开放的金融市场，推进包括商业银行、证券、保险、信托、租赁、基金、风险投资在内以民营经济为主体的多元化金融体系建设。
对于宁波市这样一个以民营经济为主的地区，地方金融业发展的战略重点应该放在地方中小金融机构和地方资本市场上。地方金融机构应以“市场化、股权结构多元化、资本化、区域化和国际化”作为发展战略。所谓“市场化”就是根据自身的特点、地域、业务等优势明确市场定位，利率市场化，完善存贷款定价机制，拓展服务品种以满足市场不同的需求。“股权结构多元化”就是要加快对内、对外两个开放，引入合格的境内外战略投资者，避免大股东操纵和内部人控制。“资本化”要求地方金融机构强化资本约束机制，通过上市建立起多渠道、动态的长效资本金补充机制。“区域化”是指不要盲目追求地域扩张，要立足当地城市，向周边地区辐射。“国际化”包括引入国际标准和经验做法、引入境外股东、与国际金融机构进行业务、技术合作，以及将业务向海外延伸。
2.具体政策建议
一是以“经营业绩一流、公司治理结构较为健全、内控机制和风险管理能力良好、经营理念较为先进和发展规划良好的银行”为目标，通过重组(联合、并购）、改造、退出等方式，深化产权改革，明确市场定位，开拓业务创新，推进利率市场化，重塑宁波地方中小金融机构，使其真正成为支持宁波地方经济发展的主力军。同时，按照金融对外开放的要求，积极引进境外银行、证券、保险、信托、期货、基金、租赁等金融机构到浙江设立分支机构或办事处。抓住CEPA实施的有利时机，推动浙港金融合作。
二是以地方产权交易中心为基础，搭建资金和项目的产权交易平台，同时积极培育本地券商为做市商，大力发展柜台交易市场，积极稳妥地发展和规范私募资本市场，加快组建一些投资基金，拓展企业债券市场，争取发行市政债券，加大地方资本市场培育和发展力度。
目前宁波市绝大多数股份公司的产权流转极不顺畅，其主要原因是缺乏地方性资本市场的平台。从近期来看，应以宁波市产权交易中心为基础，搭建资金和项目的产权交易平台，促进资金和项目的有序流动。从中长期来看，则应大力发展柜台交易市场。目前国家的法规政策对柜台交易发展仍有较严格的限制，因此，宁波市政府可以鼓励和推动一两家营业部网点较多、与当地企业关系密切、信誉较好的券商作示范，代办非上市公司的股份转让业务，逐步朝着做市商的方向发展，有步骤地探索、发展柜台交易和柜台交易市场。
对宁波而言，地方产权市场建设的目标就是要成为多层次资本退出的重要渠道、非上市股份公司股权交易平台、高新技术和科技成果转化平台、中小型企业融资平台等功能完善的资本市场的重要组成部分，为宁波经济的发展提供资金融通，并以此促进企业产权多元化，吸引异地投资者并购本市企业，引进外资，完善宁波混合所有制经济结构。要主动打破地域和行业界限，努力拓展市场空间，增强辐射能力，融入长三角产权交易共同市场，并且通过经纪人培训，开展与香港乃至海外产权市场的合作。
地方产权市场可以采取公司制的组织形式，建立产权交易经纪人制度，加快与周边城市的产权交易信息联网，积极探索非上市股份公司的股份转让试点。拓展交易品种和交易方式，突破目前传统的协议转让、招标拍卖方式，增加兼并、重组，尤其是异地并购等业务，并为非上市股份公司提供股份登记托管，以及股权质押、增资扩股、分红派息、账户查询、股票挂失等各项服务。在交易平台的设计方面，可以采用将产权交易中心、技术产权交易中心、成果转化中心、房地产转让中心、拍卖行、评估事务所“六合一”的方式，为宁波企业在浙江省乃至全国范围内配置产权资源提供高效、便捷、优质的服务。
加快组建一些投资基金，尤其是针对目前宁波市中小企业的特点，应该建立面向传统产业的中小企业创业投资公司和创业投资基金，解决创业资金的融资问题。当中小企业发展到稳定期时，应允许并鼓励中小企业、金融企业进入金融市场，发行次级债券、可转债，进行债券融资。
地方政府也应该争取通过发行市政债券用于满足城市设施、公共服务等资本建设项目上的资金的不足，改善目前政府投资项目过分依赖银行贷款，预算软约束的现象。
三是成立地方金融管理部门，制定地方金融发展总体规划、指导地方性金融机构改革与发展、配合协调驻地金融监管机构（即银监局、证监局、保监局）的工作、积极扶持地方资本市场的发展，为地方金融机构的发展提供宽松的政策和高质的服务，创造良好的外部环境，培育高效的市场平台。
对于宁波而言，地方金融管理部门的一个重要职责就是加强对发展地方资本市场的领导。首先，应改变目前宁波产权交易中心多头管理、效率低下的局面，对产权交易中心实行统一的监管。监管体系应分成三个层次：第一个层次是政府统一的监管机构，起草并执行相应的政策、法规，监管各交易平台的交易，监管登记、交割、结算中心的运作，监管信息传播活动，对宁波产权市场进行统一管理；第二个层次为产权登记、结算中心，对产权市场参与者的交易活动进行管理；第三个层次是宁波产权交易中心，肩负着行业自律管理的职能。在此基础上，逐步实现从机构型监管向功能型监管的转变，也就是说，监管的重点是金融产品所实现的基本功能。通过统一监管体系的建设和监管职能的转变，实现政企分开，实现政府职能与企业职能的分离，实现交易所的企业化运作。对各类产权资本所有者尤其是民营企业实行进入产权市场从宽、市场运作程序监管从严，加强信息披露，大力培育和引进资本市场中介机构，就企业经营、纳税、财务、信用、守法等状况，建立一个完整的中介服务体系并加强监管，积极探索活跃交易和控制风险并重的运作模式等一系列不断创新和完善产权交易市场体系的措施，为资源优化配置服务，加强资本市场高素质专业人才的培养和引进。其次，针对私募资本市场，政府应组织力量研究和拟定其地方性政策，对私募公司的性质、募集方式和程序等，都应做出明确的规定，从而规范市场，保护大众投资者利益。
参考文献:
[1]赵俊怀:对当前地方金融有关问题的思考[J].西南金融,2003(10）
[2]王维强于振玫:城乡三元金融结构与民间金融制度研究[J].财经研究，2003(4）
[3]张孟君阿都建林:对金融支持县域经济发展的现实思考[J].西南金融,2003(11）
[4]2003年、2004年宁波市金融年鉴
[5]洪玉葛小娥陈建潮:浙江县域经济发展现状、问题及对策[J].浙江统计，2004(5）
[6]周志芬:从宁波近十年的经济发展看金融对经济增长的促进作用[J].金融论坛，2004(5）
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。
[关键词] 地方金融 民营经济 地方金融机构 地方产权市场 地方金融管理部门
地方金融要走向中国金融业的前台，已经是历史发展的必然趋势。而目前对于以民营经济为主体的城市而言，那些让“地方金融”产生经济土壤的中小企业的融资难问题一直是制约地方经济快速健康发展的重要障碍。虽然从中央到地方，各级政府及商业银行分别成立了中小企业信用担保公司和中小企业信贷部，但是由于固有的官办背景，很难让中小企业感受到贷款的关注。这样的事例不胜枚举。
以宁波市为例，改革开放以来，宁波经济增长年均达19.7%，到2002年底止，中小企业多达79457家，占全市工业企业总数的99.9%，实现产值2100.4亿元，占全部工业产值的85.7%。由于中小企业贷款需求具有金额小、时间急、缺乏担保等特点，大多数中小企业的资金需求一直得不到满足，因此，民间金融作为一种不被批准的产物在宁波各县镇地区逐渐发展起来。在个体民营企业发达的慈溪，民营经济发展的资金融通主渠道是民间借贷。目前慈溪中小企业近两万家，资金来源的40%为自有资金积累，40%靠民间借贷，从地下钱庄、地下台会等渠道获得的，只有20%的资金来自银行。这种拆借方式不仅增加了企业的成本，同时也是一种潜在的风险。而这种潜在的风险被认为就是适合当地民营经济贷款特点的中小金融机构的缺乏。另一方面，宁波地区金融机构对大企业、大集团和上市公司授信过度，前100户贷款余额占贷款总量的30.5%。可见，宁波市地方金融机构资金实力的不足、数量上的缺乏，已严重阻碍了宁波市中小企业的发展壮大，阻碍了宁波市地方经济、私营经济的迅速发展。
因此，对于宁波这样一个以民营经济为主体的城市而言，如何建立一个高效有序的地方金融运行体系是保证区域经济持续快速发展的重要环节，而要从根本上解决中小企业融资难问题，当务之急是改革地方金融体制，让民间资本参与地方金融业，建立一个适应不同类型企业的多层次、全方位的金融体系。
一、宁波市地方金融及地方金融机构发展存在的问题
1.从宁波市目前的银行体系的存贷款规模和投向来看，并不符合宁波市经济的特点和融资结构的变化
宁波市四大国有银行2002年、2003年底短期贷款新增额分别为724305万元和824323万元，而其中对私营、个体企业新增贷款额分别为-1754万元（负增长）和56146万元，仅占6.8%，而同期包括宁波市商业银行、城市信用社在内的宁波市地方金融机构对私营、个体企业新增贷款额则分别为135475万元和58659万元，占其新增短期贷款总额的38.34%和14.23%。2003年末四大国有银行存款、贷款余额占比分别为52.16%、54.42%;其他商业银行占比分别为18.98%、20.08%，两者相加，占比分别为71.14%、74.50%。由此，宁波市商业银行、城市信用社、农村信用社等地方金融机构的存款、贷款规模占比仅达28.86%、25.50%，实力相差甚远。从支持县域经济发展的力度和对宁波各县的贷款规模来看，在对农业贷款和乡镇企业的贷款上，以农信社为主，但是受到资金实力弱的限制，支持力度有待进一步提高。
2.从银行业务的开展和创新来看，地方金融机构的票据贴现，尤其是对中小企业的票据承兑、贴现业务仍有待大量拓展
2003年宁波市商业银行营业收入中，利息收入占60.25%，手续费收入占2.69%，外汇业务收入占13.34%，可见其中间业务、外汇业务开展的力度不够。并且，2003年末宁波市商业银行、农村信用社的票据贴现余额分别为16.71亿元、20.52亿元，分别占宁波市银行机构当年票据贴现总余额的13.88%、17.04%。而同期股份制商业银行（不含宁波市商业银行）票据贴现余额占到辖区总量的52%。
3.目前宁波市企业融资主要是信贷方式，由于直接融资成本大且市场准入门槛高，目前宁波市企业从资本市场融资的数量极少
金融机构偏好大项目、政府投资且有效益的项目，对中小企业存在实际上的金融歧视。财政性建设资金缺乏长期稳定的依托。再加之由于预算体制的限制，地方政府无法通过发行地方债券筹措资金。
据人民银行估算，宁波市经济发展中所需要的资金有70%来自银行信贷，从资本市场融资的数量极少。全市仅有15家在国内主板市场上市的公司，比绍兴要少3家，比杭州少6家，比南京少13家，其中大多数均属于大中型企业，众多中小型民营企业要想在国内主板市场上市，阻力仍然很大，机会很小。而像宁波屹东电子股份有限公司这样的高新技术企业，只能寻求海外上市的方式，成为宁波市首家在香港创业板上市融资的企业。虽然深交所推出的中小企业板块将成为宁波这些中小企业的福音，但由于门外排队的企业数量众多，门槛也较高，竞争异常激烈，难度仍然相当大。从地方资本市场的发展状况来看，中小企业担保体系、中介服务体系不健全，产权市场发展滞后，非常缺乏规范的中小企业间短期资金拆借市场。
二、宁波市地方金融业发展目标、战略和政策建议
1.宁波市地方金融业发展目标、战略
宁波金融业长期发展目标是宁波应发展成为长三角南缘的区域金融中心，为充满活力的中小企业提供充足的资金资本支持，构建合理的多元化的地方金融体系。要实现这一目标就必须积极引导民营资本进入，建立健全高效、开放的金融市场，推进包括商业银行、证券、保险、信托、租赁、基金、风险投资在内以民营经济为主体的多元化金融体系建设。
对于宁波市这样一个以民营经济为主的地区，地方金融业发展的战略重点应该放在地方中小金融机构和地方资本市场上。地方金融机构应以“市场化、股权结构多元化、资本化、区域化和国际化”作为发展战略。所谓“市场化”就是根据自身的特点、地域、业务等优势明确市场定位，利率市场化，完善存贷款定价机制，拓展服务品种以满足市场不同的需求。“股权结构多元化”就是要加快对内、对外两个开放，引入合格的境内外战略投资者，避免大股东操纵和内部人控制。“资本化”要求地方金融机构强化资本约束机制，通过上市建立起多渠道、动态的长效资本金补充机制。“区域化”是指不要盲目追求地域扩张，要立足当地城市，向周边地区辐射。“国际化”包括引入国际标准和经验做法、引入境外股东、与国际金融机构进行业务、技术合作，以及将业务向海外延伸。
2.具体政策建议
一是以“经营业绩一流、公司治理结构较为健全、内控机制和风险管理能力良好、经营理念较为先进和发展规划良好的银行”为目标，通过重组(联合、并购）、改造、退出等方式，深化产权改革，明确市场定位，开拓业务创新，推进利率市场化，重塑宁波地方中小金融机构，使其真正成为支持宁波地方经济发展的主力军。同时，按照金融对外开放的要求，积极引进境外银行、证券、保险、信托、期货、基金、租赁等金融机构到浙江设立分支机构或办事处。抓住CEPA实施的有利时机，推动浙港金融合作。
二是以地方产权交易中心为基础，搭建资金和项目的产权交易平台，同时积极培育本地券商为做市商，大力发展柜台交易市场，积极稳妥地发展和规范私募资本市场，加快组建一些投资基金，拓展企业债券市场，争取发行市政债券，加大地方资本市场培育和发展力度。
目前宁波市绝大多数股份公司的产权流转极不顺畅，其主要原因是缺乏地方性资本市场的平台。从近期来看，应以宁波市产权交易中心为基础，搭建资金和项目的产权交易平台，促进资金和项目的有序流动。从中长期来看，则应大力发展柜台交易市场。目前国家的法规政策对柜台交易发展仍有较严格的限制，因此，宁波市政府可以鼓励和推动一两家营业部网点较多、与当地企业关系密切、信誉较好的券商作示范，代办非上市公司的股份转让业务，逐步朝着做市商的方向发展，有步骤地探索、发展柜台交易和柜台交易市场。
对宁波而言，地方产权市场建设的目标就是要成为多层次资本退出的重要渠道、非上市股份公司股权交易平台、高新技术和科技成果转化平台、中小型企业融资平台等功能完善的资本市场的重要组成部分，为宁波经济的发展提供资金融通，并以此促进企业产权多元化，吸引异地投资者并购本市企业，引进外资，完善宁波混合所有制经济结构。要主动打破地域和行业界限，努力拓展市场空间，增强辐射能力，融入长三角产权交易共同市场，并且通过经纪人培训，开展与香港乃至海外产权市场的合作。
地方产权市场可以采取公司制的组织形式，建立产权交易经纪人制度，加快与周边城市的产权交易信息联网，积极探索非上市股份公司的股份转让试点。拓展交易品种和交易方式，突破目前传统的协议转让、招标拍卖方式，增加兼并、重组，尤其是异地并购等业务，并为非上市股份公司提供股份登记托管，以及股权质押、增资扩股、分红派息、账户查询、股票挂失等各项服务。在交易平台的设计方面，可以采用将产权交易中心、技术产权交易中心、成果转化中心、房地产转让中心、拍卖行、评估事务所“六合一”的方式，为宁波企业在浙江省乃至全国范围内配置产权资源提供高效、便捷、优质的服务。
加快组建一些投资基金，尤其是针对目前宁波市中小企业的特点，应该建立面向传统产业的中小企业创业投资公司和创业投资基金，解决创业资金的融资问题。当中小企业发展到稳定期时，应允许并鼓励中小企业、金融企业进入金融市场，发行次级债券、可转债，进行债券融资。
地方政府也应该争取通过发行市政债券用于满足城市设施、公共服务等资本建设项目上的资金的不足，改善目前政府投资项目过分依赖银行贷款，预算软约束的现象。
三是成立地方金融管理部门，制定地方金融发展总体规划、指导地方性金融机构改革与发展、配合协调驻地金融监管机构（即银监局、证监局、保监局）的工作、积极扶持地方资本市场的发展，为地方金融机构的发展提供宽松的政策和高质的服务，创造良好的外部环境，培育高效的市场平台。
对于宁波而言，地方金融管理部门的一个重要职责就是加强对发展地方资本市场的领导。首先，应改变目前宁波产权交易中心多头管理、效率低下的局面，对产权交易中心实行统一的监管。监管体系应分成三个层次：第一个层次是政府统一的监管机构，起草并执行相应的政策、法规，监管各交易平台的交易，监管登记、交割、结算中心的运作，监管信息传播活动，对宁波产权市场进行统一管理；第二个层次为产权登记、结算中心，对产权市场参与者的交易活动进行管理；第三个层次是宁波产权交易中心，肩负着行业自律管理的职能。在此基础上，逐步实现从机构型监管向功能型监管的转变，也就是说，监管的重点是金融产品所实现的基本功能。通过统一监管体系的建设和监管职能的转变，实现政企分开，实现政府职能与企业职能的分离，实现交易所的企业化运作。对各类产权资本所有者尤其是民营企业实行进入产权市场从宽、市场运作程序监管从严，加强信息披露，大力培育和引进资本市场中介机构，就企业经营、纳税、财务、信用、守法等状况，建立一个完整的中介服务体系并加强监管，积极探索活跃交易和控制风险并重的运作模式等一系列不断创新和完善产权交易市场体系的措施，为资源优化配置服务，加强资本市场高素质专业人才的培养和引进。其次，针对私募资本市场，政府应组织力量研究和拟定其地方性政策，对私募公司的性质、募集方式和程序等，都应做出明确的规定，从而规范市场，保护大众投资者利益。
参考文献:
[1]赵俊怀:对当前地方金融有关问题的思考[J].西南金融,2003(10）
[2]王维强于振玫:城乡三元金融结构与民间金融制度研究[J].财经研究，2003(4）
[3]张孟君阿都建林:对金融支持县域经济发展的现实思考[J].西南金融,2003(11）
[4]2003年、2004年宁波市金融年鉴
[5]洪玉葛小娥陈建潮:浙江县域经济发展现状、问题及对策[J].浙江统计，2004(5）
[6]周志芬:从宁波近十年的经济发展看金融对经济增长的促进作用[J].金融论坛，2004(5）
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。