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国有企业是国家经济的支柱，是市场经济的主导力量。随着社会改革的逐步深化，我国国有企业得到了长足的发展，在各行各业都取得了巨大的成就。随着我国深化改革推向前所未有的高度，国有企业在整体运营上也面临一些问题，企业低成本融资的渠道不多、融资方式单一，导致国有企业在资金管控、日常运营管理中面临诸多风险，也对企业的后续发展造成了极大的困难。本文分析了国有企业再融资的现状，指明了国有企业融资的主要方式，提出了国有企业再融资存在的问题，指明了再融资的完善建议。
在我国现有的经济体制的前提下——以公有制为基础，多种所有制经济共同发展的这么一个总的经济社会背景下，坚持我国的公有制基础，维护我国国有企业的主导地位则是一份不容被忽视的责任与义务。在这个经济体制的大前提下，需要企业具有充足的流动资金来保证企业业务的正常运营，并且具备较为稳定的收入来源。为了保障企业稳健的立足在其领域的前端，需要企业积极的寻找更为合适以及优秀的合作伙伴，为企业带来融资，从而稳固地保障资金的来源，维持企业运行的基本政策。本文就针对国有企业再融资过程中可能会面临的问题以及相应的政策提出参考与研究。
一、国有企业再融资的现状
随着社会的不断发展，经济领域出现了许多的意想不到的惊喜以及未曾被预料的一些困难，这就导致我国经济市场不断的出现了许多新的竞争和挑战，需要有关经济学家不断的进行新的经济制度的设定来解决这些挑战，更好的为我国经济市场的发展而做出努力。随着市场经济体制的不断优化，我国再融资企业市场的覆盖企业广度得到了逐步的提升，同时再融资的方式也产生了许多不同的种类。再融资市场的多元化发展被我国许多上市企业纷纷采用，因此，再融资方式对我国经济体制的改革与创新具有十分重要的意义。国有企业作为国家支柱企业，其进步与发展则更大的决定了我国经济的市场导向，因此，对国有企业进行再融资，提升其创新能力与国际竞争力，则是有关经济学家以及国家相关管理人员急需解决的重点问题之一。但是，由于制度的不完善，将国有企业再融资总会出现许多风险问题，那么如何应对以及解决这些问题就显得至关重要。
对于国有企业来说，为了保证企业自身的更好的发展而又保障国有企业仍旧在国家控制的管理下合理的吸纳融资，这就需要对国有企业的经济构成进行调整，进行再融资过程。国有企业对我国经济体制的发展具有十分重要的意义，在再融资的过程中，需要特别谨慎，要充分的提升自己的能力，来应对再融资过程中可能会出现的各种问题以及各种风险，并合理有效地提出自己的建议。
二、国有企业三种主要的再融资方式
在国有企业中，再融资手段指的是国家以及相关人员的管理控制下，将企业股份以股票的方式投入到股票市场中，达到股民与国有企业紧密合作、合作共赢的地步。简单来说，目前我国国有企业的再融资方式主要包括以下几种：
（一）银行信贷业务。
银行信贷业务，指的是通过商业银行进行的贷款程序来获得所需的资金支持，来获得一定量的本金为自己的再融资过程创造一定的资金来源。这种再融资方式，需要在限定期限内归还本金与利息，不需要收取其他额外的费用。这种融资方式在保障资金的稳定来源的同时，却也给国企的发展带来了新的挑战——当资金收入较少，无法及时还款，利息就会随之增多，给接下来的还款带来进一步的困难。
（二）扩充企业资本。
简单的从字面理解，就是在原有的国有企业的股本结构进行扩充，通过股东对股票以及证券进行再发行销售，即为再证券市场中进行增发再融资。这种通过吸纳广大股民资金的方式进行的再融资手段，可以有效的改变该企业的构成规模，优化股权结构，从而提升多元化发展发展能力；而对于股民来说，在投入较少的份数的股票的同時，为国有企业的发展需要贡献自己的一份力量，股民本身可以得到企业股票分红所得的红利，而国有企业也将资金的风险平摊进行，尽可能小的降低了经济风险的出现。
（三）私募股权投资。
私募股权投资，即PE（Private Equity），通常暗指非上市股权或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。在我国的国有企业中，通过采取私募资金的手段，对具有风险辨识能力的自然人或者可以接受风险的投资机构进行资金募捐，从而来达到资金需求的目的（即在未上市前具有风险承担能力的个人或机构通过购买原始股等待上市的方式来满足即将上市的国家企业对于资金的需求）。由于该募集资金的方式主要为非公开方式，也因此销售过程都是秘密的私下进行，整个过程具有严格的保密性。而又由于该种方式具有的稳定性，并且由国有企业直接和合作伙伴接触合作的形式，这种手段可以有效的增强投资管理的效率，避免出现双重征税的优点，因此目前被我国国有企业广泛采用。
三、国有企业再融资存在的问题
随着整个国家乃至全球各个国家的共同发展，许多领域之间由以往的自己国家发展自己的技术变为现在的多个国家共同发展。经济的发展尤为明显，例如比较重要的“蝴蝶效应”，以及全球性的经济金融危机等，这就表明各国的经济已经进入了一个全球性的一个程度。又由于我国是以共产党为领导的人民当家做主的国家，实行的经济政策是以公有制为基础、同时伴随其他所有制的共同发展，这种经济模式就强调了我国国有经济的重要地位与引导地位。
（一）以股权融资为主融资方式单一。
总体来说，我国的国有企业主要是由国家掌管与控制的，但是由于国有企业之间发展的不均衡性，许多国控企业转型并不完全成功，还存在许多内部的隐患与问题，尤其是其内部融资渠道与内部融资以及再融资方式以及手段都存在各种各样的问题。国有企业在国家的掌管与控制下，它的融资与再融资方式主要是通过在股票证券市场发行一定量的股票以及证券，并通过这种方式来吸纳资金，达到再融资的目的。这种再融资方式虽然保障了资金的有效流入，但是同时还存在着许多弊端。由于再融资经验的不足以及融资方式以股票为主较为单一，极容易造成自身出现负资产增长等现象，不利于企业的发展。 （二）再融资内部控制方面的问题。
由于部分国有企业在再融资的整个进行过程中，过于忽视融资过程中出现的失误，只重视最后的利益以及结果。这种思想严重的影响了国有企业忽视整个资金再融资的过程，导致内部控制方面出现了许多漏洞与失误未被及时发现，并且没有及时的采取措施提出相应的政策来应对。因此，国有企业相关管理人长期忽视再融资过程中出现的问题，没有足够的风险意识来应对再融资过程中可能会出现的各种各样的问题，导致我国国有企业的资金融资以及再融资方面出现了许多漏洞，严重影响了我国国有企业经济乃至我国经济的大力发展。
（三）我国国有企业过度负债融资。
由于国有企业目前资金的再融入过程主要依靠股票市场的股票证券的销售来承担资金；部分未上市的国有企业主要的资金来源是银行，或者来自各种渠道的贷款。这种融资以及再融资资金的方式，过于单一，导致企业不能很好的面对市场经济的各种风险变化。而一旦资金链或者物流链或者产品在生产销售中出现问题，就会出现股票动荡不安的现象，股民看到股票趋势的下降就会及时的抛出自己手中的股份，这就给国有企业面对的资金问题带来了更大的挑战与问题。而在银行借款的方式，如果不能及时的还上本金与利息，则会出现借款越来越多的现象。这两者，都不能很好的面对未来可能会出现的各种经济问题，反而会加剧该国有企业面临的经济出现负债并且资金链出现特大严重问题的现象。即便国家出手进行降息等经济调控，可能这种手段到时候也会于事无补，收益甚微，
（四）融资规模过度膨胀。
最适宜的投资模式就是需要多少资金，就采用再融资的方式吸纳多少资金，即用多少融资多少，牢记这一准则可以保障资金达到最大的利用率，避免资金在使用过程中造成的各种浪费。而现在许多国有企业的领导以及相关管理人员。带着一种资金吸纳程度越多越好的思想，导致投资现象出现急剧膨胀的问题。
（五）债券以及股权结构治理效应弱化。
由于国有企业的资金的融资过程是由不同的股东持有不同份数的股份来满足企业对资金的基本要求以及资金流通等要求。但是由于国有企业在我国的特殊地位，它的股东身份出现明显的“出资人缺位”的现象。从而导致约束制衡机制不够完整，出现问题是没有能够及时治理的管理人出现。一旦企业资金出现破产或资金问题，则无论是银行贷款亦或是股票市场，都不会因为意外的出现而提供什么有效的帮助，反而会导致负债现象日益加重。
四、国有企业再融资内部风险控制的完善建议
由于我国对国有企业的重视程度以及国有企业在我国经济市场中所占的重大比重，为了保障国有企业的更好发展以及我国经济水平的提升，这就需要对国有企业的再融资过程进行掌管与控制，在一定的技术手段的保障下，保障再融资过程的安全与可靠性的提高。
（一）坚持股权多元化，推进整体上市。
我国的国有企业应该抛弃单一的在股票发行以及证券市场进行发型股票增加资金纳入的手段，积极地引入更多的投资方式，向社会以及各类企业经营家寻求资金等的投资。这种多元化的投资方式，可以有效地避免以往的单一的资金再融资手段中出现的各种漏洞与不足。这种新的资金再融资手段，避免了将股票发行给股民从而导致的股权过于分散的问题，有利于加大国有企业股权的集中程度，保障国有企业资金的正常流通的同时获得更为丰富的收益以及保障企业内部的资金管理结构更为严谨有效，以此来保障企业资金结构管理的高效性以及促进我国企业的更好更快的发展。
（二）建立完善的风险控制机制。
由于国有企业控制着我国大多数的经济命脉，因此，如何发展好、管理好国有企业的资产，确保国有资产保值增值的整个过程与结果则显得十分重要。这就需要我国相关政府部门建立与不断完善相应的重大投资、融资进行行为进行一定的制度与措施来保障我国国有企业再融资的正常进行。所以，在接下来工作手段便是提高国有企业相关管理政策以及制度的严格性，坚决治理打击不规范的企业，针对不同的企业制定不同的标准规范来进行检验；加强内部控制系统，避免国有企业发生乱投资，乱担保的现象发生。
（三）引入民营资本，实行混合所有制改革。
在目前已經股份占有比例相对稳定的国有企业来说，需要做的就是进行对目前的股份进行再次的改革和创新，积极的开发以及使用更为明确的再融资如定向增发股票、短期融资劵等新形势的再融资手段，可以有效的保障国有企业的在经济中的主导地位。同时为了强化国有企业的再融资效率，国企单位必须采取一定的手段进行治理——扩大融资的宽度，改变以往的融资比例，将股东和企业之间形成良好的合作与制衡作用，并提高治理过程中的各种效率，以此来强化我国国有企业的再融资质量，保障我国国有企业的稳健发展，从而提升我国的经济实力以及国际竞争能力。
（四）尝试包括机构投资者在内的其他融资渠道。
除了上市、引入民营资本等方法，还有许多其他的办法来促进我国国有企业的再融资的正常进行。为保障我国国有企业在市场经济中的主导地位，各级政府应当未雨绸缪，国有企业也应当注重财务风险控制和资金管控，拓宽融资渠道和来源，有序、逐步降低企业对股票证券市场以及银行借款的过度依赖；国家应该积极地培育与发展合适的优秀的机构投资者，采取一定的措施和手段，制定一些保障措施或者制度，吸引优秀的机构投资者对国有企业进行长期投资，既优化改善国有企业的股权结构组成，又加强外部机构对国有企业日常经营管理的监督。另外，国有企业应当积极利用国家的优惠政策补贴，缓解自己的资金压力；积极参与可转债、企业债的发行融资，尽量通过低息融资，降低企业负债，提高企业的资金安全水平，提高企业的抗风险能力，保障我国经济水平得以提升。
五、结束语
在我国社会主义市场经济体制的逐渐完善的新形势下，国有企业已经成为国民经济的重要支柱市场经济在这项工作中占着十分重要的位置，这就为我国一些上市企业的更好发展提出了再融资的观点理念与行动。国有企业在面对这一社会现象之时，应该牢牢抓住机遇，积极大胆的进行对自身股权结构的改革和创新，合理的调整自己的现有的融资手段以及调整企业的股权结构，使其更加牢固、更加合理化，能够在面对各种经济危机时，有足够的能力尽可能小的降低危机对企业自身造成的影响与损失。企业自身要不断的进行对再融资方式创新以及对可能遇到的风险的控制与解决能力的提升。对自身再融资能力的增强的同时，保障自身更快更好的发展，从而为我国综合实力的提升贡献自己的力量。（作者单位为中国水利水电第十一工程局有限公司）
作者简介：张继红（1968.07—），女，汉族，河南省三门峡市人，大学本科，中级会计师，研究方向：资金预算与调剂、企业融资。
在我国现有的经济体制的前提下——以公有制为基础，多种所有制经济共同发展的这么一个总的经济社会背景下，坚持我国的公有制基础，维护我国国有企业的主导地位则是一份不容被忽视的责任与义务。在这个经济体制的大前提下，需要企业具有充足的流动资金来保证企业业务的正常运营，并且具备较为稳定的收入来源。为了保障企业稳健的立足在其领域的前端，需要企业积极的寻找更为合适以及优秀的合作伙伴，为企业带来融资，从而稳固地保障资金的来源，维持企业运行的基本政策。本文就针对国有企业再融资过程中可能会面临的问题以及相应的政策提出参考与研究。
一、国有企业再融资的现状
随着社会的不断发展，经济领域出现了许多的意想不到的惊喜以及未曾被预料的一些困难，这就导致我国经济市场不断的出现了许多新的竞争和挑战，需要有关经济学家不断的进行新的经济制度的设定来解决这些挑战，更好的为我国经济市场的发展而做出努力。随着市场经济体制的不断优化，我国再融资企业市场的覆盖企业广度得到了逐步的提升，同时再融资的方式也产生了许多不同的种类。再融资市场的多元化发展被我国许多上市企业纷纷采用，因此，再融资方式对我国经济体制的改革与创新具有十分重要的意义。国有企业作为国家支柱企业，其进步与发展则更大的决定了我国经济的市场导向，因此，对国有企业进行再融资，提升其创新能力与国际竞争力，则是有关经济学家以及国家相关管理人员急需解决的重点问题之一。但是，由于制度的不完善，将国有企业再融资总会出现许多风险问题，那么如何应对以及解决这些问题就显得至关重要。
对于国有企业来说，为了保证企业自身的更好的发展而又保障国有企业仍旧在国家控制的管理下合理的吸纳融资，这就需要对国有企业的经济构成进行调整，进行再融资过程。国有企业对我国经济体制的发展具有十分重要的意义，在再融资的过程中，需要特别谨慎，要充分的提升自己的能力，来应对再融资过程中可能会出现的各种问题以及各种风险，并合理有效地提出自己的建议。
二、国有企业三种主要的再融资方式
在国有企业中，再融资手段指的是国家以及相关人员的管理控制下，将企业股份以股票的方式投入到股票市场中，达到股民与国有企业紧密合作、合作共赢的地步。简单来说，目前我国国有企业的再融资方式主要包括以下几种：
（一）银行信贷业务。
银行信贷业务，指的是通过商业银行进行的贷款程序来获得所需的资金支持，来获得一定量的本金为自己的再融资过程创造一定的资金来源。这种再融资方式，需要在限定期限内归还本金与利息，不需要收取其他额外的费用。这种融资方式在保障资金的稳定来源的同时，却也给国企的发展带来了新的挑战——当资金收入较少，无法及时还款，利息就会随之增多，给接下来的还款带来进一步的困难。
（二）扩充企业资本。
简单的从字面理解，就是在原有的国有企业的股本结构进行扩充，通过股东对股票以及证券进行再发行销售，即为再证券市场中进行增发再融资。这种通过吸纳广大股民资金的方式进行的再融资手段，可以有效的改变该企业的构成规模，优化股权结构，从而提升多元化发展发展能力；而对于股民来说，在投入较少的份数的股票的同時，为国有企业的发展需要贡献自己的一份力量，股民本身可以得到企业股票分红所得的红利，而国有企业也将资金的风险平摊进行，尽可能小的降低了经济风险的出现。
（三）私募股权投资。
私募股权投资，即PE（Private Equity），通常暗指非上市股权或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。在我国的国有企业中，通过采取私募资金的手段，对具有风险辨识能力的自然人或者可以接受风险的投资机构进行资金募捐，从而来达到资金需求的目的（即在未上市前具有风险承担能力的个人或机构通过购买原始股等待上市的方式来满足即将上市的国家企业对于资金的需求）。由于该募集资金的方式主要为非公开方式，也因此销售过程都是秘密的私下进行，整个过程具有严格的保密性。而又由于该种方式具有的稳定性，并且由国有企业直接和合作伙伴接触合作的形式，这种手段可以有效的增强投资管理的效率，避免出现双重征税的优点，因此目前被我国国有企业广泛采用。
三、国有企业再融资存在的问题
随着整个国家乃至全球各个国家的共同发展，许多领域之间由以往的自己国家发展自己的技术变为现在的多个国家共同发展。经济的发展尤为明显，例如比较重要的“蝴蝶效应”，以及全球性的经济金融危机等，这就表明各国的经济已经进入了一个全球性的一个程度。又由于我国是以共产党为领导的人民当家做主的国家，实行的经济政策是以公有制为基础、同时伴随其他所有制的共同发展，这种经济模式就强调了我国国有经济的重要地位与引导地位。
（一）以股权融资为主融资方式单一。
总体来说，我国的国有企业主要是由国家掌管与控制的，但是由于国有企业之间发展的不均衡性，许多国控企业转型并不完全成功，还存在许多内部的隐患与问题，尤其是其内部融资渠道与内部融资以及再融资方式以及手段都存在各种各样的问题。国有企业在国家的掌管与控制下，它的融资与再融资方式主要是通过在股票证券市场发行一定量的股票以及证券，并通过这种方式来吸纳资金，达到再融资的目的。这种再融资方式虽然保障了资金的有效流入，但是同时还存在着许多弊端。由于再融资经验的不足以及融资方式以股票为主较为单一，极容易造成自身出现负资产增长等现象，不利于企业的发展。 （二）再融资内部控制方面的问题。
由于部分国有企业在再融资的整个进行过程中，过于忽视融资过程中出现的失误，只重视最后的利益以及结果。这种思想严重的影响了国有企业忽视整个资金再融资的过程，导致内部控制方面出现了许多漏洞与失误未被及时发现，并且没有及时的采取措施提出相应的政策来应对。因此，国有企业相关管理人长期忽视再融资过程中出现的问题，没有足够的风险意识来应对再融资过程中可能会出现的各种各样的问题，导致我国国有企业的资金融资以及再融资方面出现了许多漏洞，严重影响了我国国有企业经济乃至我国经济的大力发展。
（三）我国国有企业过度负债融资。
由于国有企业目前资金的再融入过程主要依靠股票市场的股票证券的销售来承担资金；部分未上市的国有企业主要的资金来源是银行，或者来自各种渠道的贷款。这种融资以及再融资资金的方式，过于单一，导致企业不能很好的面对市场经济的各种风险变化。而一旦资金链或者物流链或者产品在生产销售中出现问题，就会出现股票动荡不安的现象，股民看到股票趋势的下降就会及时的抛出自己手中的股份，这就给国有企业面对的资金问题带来了更大的挑战与问题。而在银行借款的方式，如果不能及时的还上本金与利息，则会出现借款越来越多的现象。这两者，都不能很好的面对未来可能会出现的各种经济问题，反而会加剧该国有企业面临的经济出现负债并且资金链出现特大严重问题的现象。即便国家出手进行降息等经济调控，可能这种手段到时候也会于事无补，收益甚微，
（四）融资规模过度膨胀。
最适宜的投资模式就是需要多少资金，就采用再融资的方式吸纳多少资金，即用多少融资多少，牢记这一准则可以保障资金达到最大的利用率，避免资金在使用过程中造成的各种浪费。而现在许多国有企业的领导以及相关管理人员。带着一种资金吸纳程度越多越好的思想，导致投资现象出现急剧膨胀的问题。
（五）债券以及股权结构治理效应弱化。
由于国有企业的资金的融资过程是由不同的股东持有不同份数的股份来满足企业对资金的基本要求以及资金流通等要求。但是由于国有企业在我国的特殊地位，它的股东身份出现明显的“出资人缺位”的现象。从而导致约束制衡机制不够完整，出现问题是没有能够及时治理的管理人出现。一旦企业资金出现破产或资金问题，则无论是银行贷款亦或是股票市场，都不会因为意外的出现而提供什么有效的帮助，反而会导致负债现象日益加重。
四、国有企业再融资内部风险控制的完善建议
由于我国对国有企业的重视程度以及国有企业在我国经济市场中所占的重大比重，为了保障国有企业的更好发展以及我国经济水平的提升，这就需要对国有企业的再融资过程进行掌管与控制，在一定的技术手段的保障下，保障再融资过程的安全与可靠性的提高。
（一）坚持股权多元化，推进整体上市。
我国的国有企业应该抛弃单一的在股票发行以及证券市场进行发型股票增加资金纳入的手段，积极地引入更多的投资方式，向社会以及各类企业经营家寻求资金等的投资。这种多元化的投资方式，可以有效地避免以往的单一的资金再融资手段中出现的各种漏洞与不足。这种新的资金再融资手段，避免了将股票发行给股民从而导致的股权过于分散的问题，有利于加大国有企业股权的集中程度，保障国有企业资金的正常流通的同时获得更为丰富的收益以及保障企业内部的资金管理结构更为严谨有效，以此来保障企业资金结构管理的高效性以及促进我国企业的更好更快的发展。
（二）建立完善的风险控制机制。
由于国有企业控制着我国大多数的经济命脉，因此，如何发展好、管理好国有企业的资产，确保国有资产保值增值的整个过程与结果则显得十分重要。这就需要我国相关政府部门建立与不断完善相应的重大投资、融资进行行为进行一定的制度与措施来保障我国国有企业再融资的正常进行。所以，在接下来工作手段便是提高国有企业相关管理政策以及制度的严格性，坚决治理打击不规范的企业，针对不同的企业制定不同的标准规范来进行检验；加强内部控制系统，避免国有企业发生乱投资，乱担保的现象发生。
（三）引入民营资本，实行混合所有制改革。
在目前已經股份占有比例相对稳定的国有企业来说，需要做的就是进行对目前的股份进行再次的改革和创新，积极的开发以及使用更为明确的再融资如定向增发股票、短期融资劵等新形势的再融资手段，可以有效的保障国有企业的在经济中的主导地位。同时为了强化国有企业的再融资效率，国企单位必须采取一定的手段进行治理——扩大融资的宽度，改变以往的融资比例，将股东和企业之间形成良好的合作与制衡作用，并提高治理过程中的各种效率，以此来强化我国国有企业的再融资质量，保障我国国有企业的稳健发展，从而提升我国的经济实力以及国际竞争能力。
（四）尝试包括机构投资者在内的其他融资渠道。
除了上市、引入民营资本等方法，还有许多其他的办法来促进我国国有企业的再融资的正常进行。为保障我国国有企业在市场经济中的主导地位，各级政府应当未雨绸缪，国有企业也应当注重财务风险控制和资金管控，拓宽融资渠道和来源，有序、逐步降低企业对股票证券市场以及银行借款的过度依赖；国家应该积极地培育与发展合适的优秀的机构投资者，采取一定的措施和手段，制定一些保障措施或者制度，吸引优秀的机构投资者对国有企业进行长期投资，既优化改善国有企业的股权结构组成，又加强外部机构对国有企业日常经营管理的监督。另外，国有企业应当积极利用国家的优惠政策补贴，缓解自己的资金压力；积极参与可转债、企业债的发行融资，尽量通过低息融资，降低企业负债，提高企业的资金安全水平，提高企业的抗风险能力，保障我国经济水平得以提升。
五、结束语
在我国社会主义市场经济体制的逐渐完善的新形势下，国有企业已经成为国民经济的重要支柱市场经济在这项工作中占着十分重要的位置，这就为我国一些上市企业的更好发展提出了再融资的观点理念与行动。国有企业在面对这一社会现象之时，应该牢牢抓住机遇，积极大胆的进行对自身股权结构的改革和创新，合理的调整自己的现有的融资手段以及调整企业的股权结构，使其更加牢固、更加合理化，能够在面对各种经济危机时，有足够的能力尽可能小的降低危机对企业自身造成的影响与损失。企业自身要不断的进行对再融资方式创新以及对可能遇到的风险的控制与解决能力的提升。对自身再融资能力的增强的同时，保障自身更快更好的发展，从而为我国综合实力的提升贡献自己的力量。（作者单位为中国水利水电第十一工程局有限公司）
作者简介：张继红（1968.07—），女，汉族，河南省三门峡市人，大学本科，中级会计师，研究方向：资金预算与调剂、企业融资。