主业+基金:企业发展成功战略

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  主业+基金模式是中国企业未来的方向。主业+基金模式有三个特点,第一,用养儿子的方式来做主业。第二,用养猪的方式做基金。所谓养猪就是在20斤的时候买进来,在100斤的时候卖出去。选择一个好的买点,再选择一个好的卖点,不求控股,只是参股。现在,我们中国在改革开放的过程当中,很多民营企业,包括国有企业,越来越多的企业在选择主业+基金的模式。第三,主业+基金模式将是企业发展成功的战略,它在更高层面上利用了产业组合。
  


  在过去很多管理研讨会上,中国的专家们,究竟是走专业化还是多元化,改革开放以来,一直在争论这个问题,始终没有解决。我们从中国企业发展轨迹来看,多元化的冲突依然存在。
  为什么会存在多元化的冲突呢?三个原因:1、对各种财富机会的关注。我们每个人可能只能做一个行业,但是,别的行业增长速度非常好,所以要多元化。比如,本来是做制造业,结果他对金融业感兴趣,本来他做制造业,他对交通运输业感兴趣,所以很多企业走向多元化道路。2、为了回避风险。每个产业都有行业周期,而且每个行业发展到一定高度,可能会有天花板效应,在这个情况下如何应对风险。3、中国改革开放的过程中,特别是在转型期的中国,这种机会特别多。所以,很多企业一旦在一个里程碑以后,它的资源过剩,迅速想做大。做大以后怎么办?多元化。
  而且,中国企业实际过程中相当多的民营企业有几个以上的业务。但是,我们发现在多元化的过程中,企业的发展困难重重。经济学的研究表明,市场经济越发达,对专业化的要求就越发达。所以,多元化的企业现在也面临很大的困难。
  第一个困难是资源分散。实际上是削弱了自己的主业。我过去从事组织管理工作,我非常有体会,特别是不相关的多元化,他们困难非常大。第二,管理难度加大。很多资源是很难共享的。第三,在退出和进入的时候都有很多风险。统计资料表明,世界500强公司,2/3的企业都是单一业务,它的单一业务也可以做到世界500强。所以,要想做大一行,做强一行,可以把企业做大。但是,现在,我们有那么多企业很想分享其他行业的收益。所以,我认为要采用基金模式。用主业+基金的模式解决多元化的困惑。
  今年,我们已经明显地看到这样的现象,特别是LP市场的火爆,现在大量的民营企业家,过去我们是找他们,现在很多企业家找我们。他准备两个亿,想做这个投资,现在,民营企业当中做这些投资的热情非常高涨。
  当我们决定要做这些投资的时候,怎么做?无非是两种方式:第一种方式就是自己做。因为,我们很多成功的企业家,一旦成功了,他在某一个领域成功了,他相信在别的领域也会成功。所以,他在产业里面成功了,他相信做股权投资他也会成功。有很多案例,我们过去有一些成功的企业家也做投资,比如联想柳传志,他现在做股权投资。比如雅戈尔,是非常典型的,过去是做服装的,在去年它的主要收益来自于直接投资股权收益,投资收益已经占到它的主体,包括联想它的投资收益占了主体。类似在国内像杉杉,说起来它是做服装,但实际上它主要是做股权投资。
  现在,中国民营企业家感觉到自己做产业,重新开辟新的战场,太难了。所以,他们有增加投资的要求。自己做看起来很容易,其实非常难,因为我们在这个行业里已经走了七年,我们体会很深,一般一个产业的公司,直接做股权投资,资源是很难支撑的。尽管现在我们社会上企业界有很多好的项目,但是,如果我们如何来寻找好的项目,这对我们很多产业性公司来说是很难的,很难能够把这些资源整合起来。
  事实上,尽管企业做得很大,但是,资源还是有限的,人才很难支持。事实上,投资是专业性很强的工作,中国中小企业在过去几年发展过程当中,我们股权投资已经形成一整套的理论。所以,业界称之为中国招商模式,我们股份投资已经形成了一整套的理论。
  过去,我们很多企业家在产业里面成功,并不表明他将来做这些股权投资也会成功,这是一个幻觉。企业家容易犯一个错误,他觉得,我过去做一个产业做到产业前三名,他就很膨胀,认为在别的产业也能成功,这是很幼稚的想法。
  中国过去企业的成功,在很大程度上是改革开放以来形成的很多机会,这种机会随着市场进一步的深入,很多机会不存在了,这个机会是历史性的。比如市场短缺的机会,比如说在计划向市场转型过程的双轨制度带来的机会,比如说消费不成熟带来的机会,由于法制不健全带来的机会,由于对手不强大带来的机会,这些机会在过去的二十年、三十年是存在的,但是在未来是不可能的。所以,我们可以预见,如果我们现在成功的企业家不小心的话,他过去怎么赚的钱,在未来十年全部要还回去。所以赤条条来、赤条条的去,这可能会是很多企业家的写照。
  所以,在这种情况下,我们跟企业沟通,你过去积累了一定的财富,但是现在他想做投资,目前,这个投资风险正在逐渐累积,所以很多人赚了钱,可能未来几年全部葬送掉,我们看到这样一个现象,这种现象将来是非常悲惨的,但是这个悲惨肯定要发生的,这是没有办法的事情。
  还有文化的建立。很多做产业内部人力资源构架、组织体系,所倡导的一些文化,跟做基金里面倡导的文化根本是很难相容。我经常遇到很多有钱人,我说,你们不要自己做投资,你应该委托专业机构来做投资,你做LP,委托别人做GP,你不要自己两个都要做。
  现在,中国这些人才刚刚富起来,财富让别人管不太放心,加上社会诚信体系还不健全,法律上也不够完善。但是,我想,这个趋势必须要变换。他自己管理不好,会把这个钱管丢掉。毕竟股权投资市场充满了陷井,这里面是非常复杂的。
  借助专业机构做,这也有一个问题。目前,怎么来选择一个好的GP,这是非常难的,如何选择一个好的管理人并不容易。因为,总体上来说,在中国市场上,管理人才还是非常缺乏的,怎么来借助是一个很大的问题。
  现在,我们如何进行制度安排,还有信用体系的问题,法律体系的问题。这些问题解决好了以后。我想,将来应该实行专业化的分工,是一个未来发展趋势。
  其实,中国现在直接股权投资基金市场方兴未艾。我觉得,一个比较好的结构,应该是证券基金和直接股权基金保持平衡。目前,我们证券基金规模相对比较大,而直接股权基金规模相对比较小。从这个意义上来说,现在不少私募的证券基金已经开始向直接股权投资基金领域转移,向上市前的投资转移。我认为,这个转移力度还要加大,而且越来越多企业在关注这个领域。
  确实,中国机会非常好。我跟一些人沟通过程中,我跟他们讲了这个理念,多数人还是能接受的。我认为,中国有钱的这些成功的企业家们,建议他首先把自己的主业进一步的做大、做强、做精、做专。如果还有钱就拿出来做基金,委托基金管理来做。这样,整个中国未来发展会更加健康,企业自身也会更加强大。
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