【摘 要】
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本文研究了过去10余年52个经济体面临各类资本流动的驱动因素。研究结果表明:对新兴市场经济体而言,本国经济增长率是最重要的拉动因素,而全球风险偏好与美国经济增长率是最
【机 构】
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中国社会科学院世界经济与政治研究所;
【基金项目】
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中组部首批青年拔尖人才支持计划“中国政府应如何系统地管理短期国际资本流动”;教育部重大攻关项目(09JZD0016、11JZD0022);教育部重点研究基地重大项目(2009JJD790027);教育部新世纪优秀人才支持计划“人民币汇率形成机制问题研究”;国家自然科学基金项目(71241017);国家社会科学基金重点项目(11AGJ001);国家社科基金青年项目(12CJL050);中国社会科
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本文研究了过去10余年52个经济体面临各类资本流动的驱动因素。研究结果表明:对新兴市场经济体而言,本国经济增长率是最重要的拉动因素,而全球风险偏好与美国经济增长率是最重要的推动因素;对发达经济体而言,本币汇率变动率是最重要的拉动因素,而美国经济增长率是最重要的推动因素。在市场平静时期,本币汇率变动率与经济增长率是新兴市场经济体短期资本流动的重要驱动因素,但这些因素在市场动荡时期不再显著;在市场动荡时期,利差与经济增长率对发达经济体短期资本流动的影响转而变得显著。基于面板VAR方差分解的结果表明,VIX风险指数和利率水平的变化对新兴市场经济体短期资本流动的解释能力较强。
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