俞熔:左手投资、右手实业

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  美年大健康董事长俞熔是个念旧的人,9月2日这天,中国平安(601318.SH)、凯雷、凯辉基金等3家PE联合投入3亿元,注资美年大健康。俞熔选择的发布会地点,和两年前美年与大健康合并时一模一样,都在上海浦东环球金融中心最高的会议厅中,他表示,喜欢这个中国最高的会议室。
  对于体检行业来说,2011年是分水岭,这一年,美年与大健康合并成立“美年大健康”,行业第三名和第四名通过重组跃居第一,这是自爱康网与国宾医疗2007年重组后,国内体检行业最大一起并购。按照美年大健康董事长俞熔的看法,体检行业美年大健康、慈铭、爱康国宾三分天下格局已定。
  融资6亿
  在美年大健康合并后一年,俞熔就迎来了凯雷的第一轮投资,13.5%的股份,作价3亿元。今次平安、凯雷、凯辉的3亿元为第二轮投入。虽然,俞熔和3家PE的代表对股权比例一事讳莫如深,但凯雷投资集团董事总经理冯军元对《东方企业家》表示,保持了原先的股权份额。
  由此看来,凯雷仅仅是为了股权不做稀释,而进行了跟投。冯军元对13.5%的股比应该比较满意,从估值来看,美年大健康应该已经在50亿元左右。这一估值离俞熔对于美年大健康的整体上市规模又接近了一步。此前,俞熔在接受本刊记者采访时表示,要做A股主板上市公司,要打造市值百亿的企业。
  健康体检行业并非第一天在投资人中间有此热度。今年3月底,高盛集团和新加坡政府投资公司(GIC)就与爱康国宾签署接近1亿美元投资协议,当时完成了国内健康管理行业最大的一笔私募投资。
  而行业内的另一家体检机构——慈铭体检,早在2009年就已经完成了自己的第三轮募资,彼时,天图创投斥资5000万元杀入这一领域。而在此之前,中国平安,鼎晖创投,天津宝鼎也在投资人的序列中。而慈铭也许会是第一家给投资人“兑现曙光”的企业,去年,它就递交招股申请。
  作为既投资了慈铭,又投资过美年大健康的平安集团代表,平安信托有限责任公司副董事长王佳芬表示:“希望能够看到在构建从普及体检,到预防治疗的大数据平台。”
  70后的俞熔外表文弱实际却是个“狠”角色,他的另一重身份是天亿投资集团公司(以下简称“天亿投资”)董事长,这家成立于1998年的投资公司,旗下的4只基金(规模共计30亿元),已经投资了包括雷柏科技 (002577.SZ)等8家上市公司,投资范围涉及房地产、高科技、农业、证券、环保等多个领域。
  现在,俞熔在公司内部力排众议,将钱从众多回报颇丰的行业中退出来,转而集中投向医疗健康行业。天亿投资把一半力量花在了医疗健康领域。
  2006年,俞熔创立了美年健康,此后一路依托并购形成了现在的规模。2011年,合并而成的美年大健康在全国的分支将扩大至100家,而到2014年将会是200家,那是俞熔给美年大健康上市定下的日期。
  健康流量入口
  体检行业在SARS肆虐以后,开始在国内慢慢发展起来,但短短十个年头,已经进入“寡头”时代。美年大健康的门店数量年底就要达到100家,慈铭40家、爱康国宾22家,牌照、选址、人力资源、客户等让规模更小的体检机构越来越难以生存。
  这并不是盲目扩张,俞熔算过一笔账,中国有283个地级市,374个县级市,美年大健康、慈铭、爱康国宾远不能满足市场需求,与俞熔曾经涉猎的产业相比,健康产业蓝海一片。
  “预防体检市场通过几年快速发展已达到了人民币500多亿元,体检人数以每年超过15%的速度增长,预期在未来5年将保持快速发展。”冯军元表示。
  在上海小木桥路的美年大健康总部,俞熔用手势在空中比成一个屋顶状,“整个大健康未来的产业形态怎么搭,我应该比竞争对手说得更清楚。”
  “体检行业鱼龙混杂,美年大健康却与众不同,这和俞熔的经历有关,他做投资的企业多,管理比较国际化。我印象比较深刻的是公司的IT系统,比如它的候诊系统与IT就整合得比较好。”汉深医疗董事长郭凯对《东方企业家》表示。
  让郭凯看重的这套IT系统能够反映俞熔的做事风格。他先是考察了台湾地区的美兆体检(业内候诊系统最好的公司),此后又仔细学习了苏宁,俞熔觉得苏宁已经把连锁做到极致,IT系统在其中一定功不可没。俞做事喜欢研究清楚再动手,一旦动手他就以最高的标准要求自己。
  在学习完美兆体检和苏宁的同时,俞熔觉得未来发展的模板则是百度,按照美年大健康现在服务的规模,每年接待人数200万,这个数字五年内将达到1000万。而中国城市人口2011年逼近7亿,其中亚健康人群占比70%,达5亿,其中仅有20%的人群享受定期体检服务,即1亿人,这批人不仅意味着体检行业增长空间巨大,也成了医疗健康产业的流量。
  未来医院不再是“入口”,而体检机构才是。把住这一入口,把住这些流量,就有机会成为整个医疗健康产业的“百度”。
  俞熔与健康产业结缘并非巧合,他的创业想法与出身背景有关系,他父母是西安交大的教授,一直希望其以实业报国。
  不过,俞熔并不是一开始就找对了进入医疗健康产业的门径。俞熔第一份工作是一家房地产公司,在上海闵行、徐汇等地做了一些项目后,完成了原始积累。做房地产多年后,俞熔发现房地产不能带给其成就感,他最多就算个赚了些钱的商人,于是开始有意识地尝试其他行业。到1998年,大学毕业刚刚五年的俞熔开始涉猎投资。
  2004年,天亿投资成立了子公司天亿医疗,作为健康产业的投资平台,当年就投了上海国际护理学院,以失败告终;2005年,与上海第九人民医院合作收购杭州市整形医院,斥资4000万元,后因竞争对手中信资本加入,报价提高一倍,又以失败告终。
  杀入体检业
  俞熔在医疗健康产业第一笔成功的投资要回溯到2006年,当年天亿医疗从上海市卫生局手中接过了国宾体检20%的股权。彼时,国宾在上海市西康路开设了第一家体检中心,年营业额达到4000多万元,利润1000多万元。“从这个时候开始,我对体检行业有了相当程度的了解,因为我们(天亿投资团队)近距离地观察了一下。”   俞熔的“观察一下”显然是谦虚了,他当年就成立了美年健康,在健康体检行业布下一子,不过彼时,俞熔并没有把体检提升到目前的战略高度来对待。
  同样是2007年,医疗投资掀起一股热潮,九鼎、建银国际、启明创投等都成立了专门针对医疗保健领域的基金。根据清科研究中心的统计,2007年全年,投入在这一领域的PE和VC总和为9600万美元,而2011年1~9月,这一数字达到了35亿美元,四年增长40倍左右。
  有了前车之鉴,俞熔后来的投资变得谨慎,“两三年间我们大大小小的项目也看过不少,包括医院管理公司、托管医院、中医连锁,我的感觉是医疗行业,大家在门外看都觉得不错,真正适合民营资本介入的领域却不是太多。”
  几经比较后,俞熔又一次审慎出手,他决心做大美年健康,这时已是2008年,距创立美年健康已经两年时间,于是他又开始四处挖人。
  “负责”的态度,贯穿了俞熔工作的始终:挖人时,他谈事业的风险和谈事业的前景一样多;工作时,他要求自己和要求别人一样多;待人时,他对各种身份的人都非常亲和。至今俞熔还保持一个习惯,如果应酬晚,会让司机先回家,自己打的走。
  美年大健康市场总监崔岚记得,2009年春节,当时美年大健康挖来了许多高管,年会大家济济一堂,俞熔逢人就敬酒,脸上挂着爽朗的笑。“他喜欢用自己的事业吸引很多朋友来,通过自己的努力,把朋友们都照顾得很好。”
  而对于俞熔的印象,王佳芬也说到,今年夏天40摄氏度高温时,她去参加美年大健康在武汉召开的中高层管理会议,“他们400个中、高层管理人员集中开会,每天10小时,我觉得这种总结、提高,赶超的那种素质让我感到非常感动,总体花了20多万元。我回去在公司的每一个场合告诉我们做金融的同事,干实业的同事非常辛苦。”
  这种低调、温和的性格让俞熔受益匪浅,美年大健康崛起靠并购,而并购需要两家企业深度融合,俞熔比较容易获得对方的认可。而从另一方面来看,体检往往涉及地方政府、医院等复杂关系,“棱角没那么分明”的俞熔,更易为各种“力量”所接受。最后,投资基金中的各方力量拧成一股绳,一位“跋扈骄傲”的管理者反倒会坏事,俞熔能够轻松将各派的意见统一起来,比如说转投体检业。
  对于美年大健康的愿景,俞熔也做了一番规划,他表示,“我希望,到2020年美年大健康不但是中国体检行业遥遥领先的领导者,还将成为中国健康产业最大的服务提供者。”
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