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【摘要】为探讨促进我国体育产业持续、健康快速发展的创新动力、创新途径，以加快我国体育产业投资基金的发展。文章运用文献资料、调查访问、综合分析等方法，在分析体育产业投资基金作为促进体育产业繁荣发展的创新到动力基础上，着重研究了体育产业与产业投资基金融合发展的可行性与必要性，并提出了发展我国体育产业投资基金有效运作的对策与措施。
【关键词】体育产业 产业投资基金 发展 创新动力
一、前言
体育产业以其丰厚的回报和跨越国界的整合资源，已成为全球增长最快的投资热点。但在我国虽然社会经济迅速发展，市场经济日趋成熟和完善，民间资本积累雄厚，但是发展体育产业的资金筹措却每况愈下。要发展体育产业，就必须建立完善的体育产业融资体系。建立符合我国国情的体育产业投资基金，有利于提升我国体育产业结构业绩，加速我国体育产业经济主体的迅速发展。因此，体育产业投资基金作为促进我国体育产业繁荣的创新动力，具有拓展体育融资渠道，引进先进投资管理理念和方式的双重功效。研究如何高效发展运作体育产业投资基金，是实现我国体育产业快速发展的创新举措。
二、体育产业与产业投资基金的融合发展
1、可行性分析
世界各国在借鉴吸收美国扶持高科技产业的投融资运作模式（即风险投资基金，Venture Capital）的过程中，积累了丰富的经验并进行了创新和改善。实践表明，只要能够在充分认识本国经济发展水平、经济和政治体制以及社会文化等方面的特点的基础上，科学吸收产业投资基金模式的内在运行规律，并将其合理地运用到本国产业政策鼓励发展的产业当中去，就可以取得成功。被扶持的产业可以是高新技术产业，同样也可以是基础产业或者具有较大增长潜力的新兴产业，而体育产业完全具备与产业投资基金融合发展的兼容性特点，具体表现在以下几个方面。
首先，体育产业是极具投资价值和增长潜力的朝阳产业。随着我国经济的持续向前发展，城镇居民的货币支付能力有了显著提高，与此同时，科技进步使得人们获得更多的“空闲”。据调查，1994-1998年我国城镇人口的体育边际消费倾向为1.5，已经成为富有弹性的产业部门。在我国经济持续健康发展的背景下，可以预料，我国人民对“生存型”、“享受型”和“发展型”体育消费品会显示出不断增强的消费偏好。
其次，体育产业对国民经济的可持续增长具有不可替代的“基础性”贡献。体育产业的良性发展将会为我国人民提供广阔的体育消费空间。加拿大政府对1995年的公民体育参与率与其生产力的关系进行了一项研究，研究结果显示，体育参与率每增加25％，将使加拿大整个经济增加0.25%-1.5%，体育活动使加拿大整个经济的劳动生产力增加了0.75%，蓝领工人中体育参与者的生产力高出非参与者平均水平的12.5％。
再次，体育产业在国民经济中具有高度的产业关联性。美国经济学家的一项研究表明，体育产业与众多的产业部门有较强的关联度（见表1），并有经济学家赛尔奎因通过实证性研究证明行业部门结果关联程度的深化可以促进国民经济的增长。因此，体育产业的发展可以极大地促进体育相关产业的发展，并带动整个国民经济的增长。
由以上特点可以看出，体育产业是非常具有投资价值和增长潜力的新兴产业，同时在国民经济可持续发展的过程中，具有重要的战略意义。因此，在我国建设社会主义市场经济并不断向深层次发展的过程中，完全可以利用产业投资基金的发展模式来促进体育产业的发展，提高国民经济增长的质量，提高人民生活水平。
2、必要性分析
我国体育产业投融资体制已经不能适应体育产业发展的需要。具体表现在体育投入主要依靠政府财政支出，社会资本进入壁垒高，投融渠道单一；政府对体育投入不足，体育支出在政府财政支出的比重很低；资金投入的结均不合理；体育产业的配套经济政策管理体制之间的兼容性差。体育产业投资基金不仅可以有效地筹集社会资金投资体育产业，解决国家财政支出对体育产业投入不足的问题，并且，体育产业投资基金以股权形式投资于未上市的或是国有体育经营性企业的运作和管理，有利于明晰产权，强化出资人的有限责任。建立合理有效的内部机制，有利于推进体育产业的现代企业制度改革。
三、发展我国体育产业投资基金有效运作的对策与措施
我国的体育产业基金是伴随着体育产业发展起来的带有行业色彩的准金融机构。在市场经济条件下，体育产业基金运作的成败，直接影响到各省市体育产业的发展。由于各地经济、金融和体育发展不平衡，目前我国还只有少数省、市获准设立了体育产业投资基金会或体育产业投资基金管理中心，而且基金的运作效率尚不理想，没有充分发挥其为体育产业融资、促进体育存量资金盘活和广泛开展资本营运的应有功能。因此，探讨如何高效运作体育产业投资基金，是实现我国体育产业快速募集融资的新思路。
1、把体育产业投资基金建设成培育体育产业全面发展的孵化器
就发展体育产业而言，将体育产业投资基金会作为其运行的企业孵化器是未来的改革方向。无论是西方国家还是发展中国家，企业孵化器的共同特征是市场化运作与政府支持的有机结合，政府通过直接投资，将其经费转投为孵化器建设基金或相应的补贴，孵化器本身则根据市场规律来选择入孵企业，并提高“种子”资金在孵化过程中的杠杆效应。所以我们建议：拟拨给体育系统发展体育市场兴办体育企业的投资，应将其中相当大的部分投入到体育产业投资基金，由体育产业投资基金会按照企业孵化器的模式整合其他相关资源，培育和促进一大批适应现代市场经济的中、小体育企业的健康成长。这样做，既可保证国家用于发展体育产业的资金发挥其应有的效益，又能壮大体育产业投资基金规模，为其筹集更多的体育产业发展资金创造良好的条件。
2、以体育产业投资基金为纽带，有效地盘活体育产业的资产存量
目前，全国各省市体育系统及相关行业有不少不存量资产处于闲置或未充分有效利用的状态，例如一些土地、房屋（包括运动健身场馆），体育设施和设备等有形资产未能获取应有的收益。再如一些运动队、俱乐部、运动场馆、运动会冠名权，重大赛事活动的电视转播权，运动队及运动员指定产品特许使用权等一系列无形资产，大多没有通过有效包装、宣传和市场竟价，使其市场价值没得到充分体现。体育产业投资基金会在我国体育产业的发展中应该肩负起资产重组和资本营运的重任。利用自身与社会各界联系面宽、信息量大、能聚集一批专职和兼职资本运营人才和市场营销人才的优势，在存量资产方面开展财务顾问、营销策划、包装重组、企业设计等一系列中介服务。同时，还可以通过募集社会资金，以少量的直接投资激活庞大的存量资产，使体育资产的拥有者和体育产业投资基金的投资人都取得较好的回报。把部分闲置的资产向社会公开拍卖，或者同其他产业的企业进行资产置换；收购部分闲置体育资产，通过包装和整合后同相关产业进行嫁接，以期通过优势互补开辟新的市场。体育产业与教育产业、文化产业、会展产业、旅游产业、新闻产业、医疗产业、高新科技产业、饮食娱乐业等都有很强的关联性，以体育产业投资基金会为纽带，促成体育产业与上述产业的联姻，盘活大批体育存量资产是大有作为的。这也是体育产业投资基金从体育产业内部进行低成本扩张的一种模式。
3、以体育产业投资基金作为体育产业资本营运的支点
目前，我国各省市体育产业的融资手段不多，融资面较窄。体育产业投资基金会主要是面向社会募集赞助资金，没有充分发挥其作为准金融机构的资本市场融资功能。资本市场不仅从证券种类上可以分为股票市场、债券市场、基金市场等，而且从层次上还可以分为场内市场和场外市场（柜台交易和产权交易所等都可看作是场外市场）。理解了这一点，有利于调整体育产业投资基金会开展资本营运和通过资本市场融资的思路。通过体育产业投资基金会的努力，作为主要发起人，联合各省市体育产业和相关产业的优势企业，共同发起成立一家以体育产业为主的股份公司，该公司以体育产业骨干企业（包括著名运动队和著名运动员的声誉等无形资产）为主，辅之以与体育相关联的保健食品、生命科学产业，以及与体育产业相关的高新科技产业的成果，加上创业投资公司的风险投资及其在资本市场上的丰富运作经验，经过几年左右的努力，有希望成为继“中体产业”、“北方五环”、“青岛双星”之后，活跃于中国股票市场上的又一颗新星。
4、重新调整定位体育产业投资基金的运作模式有利于提高体育产业投资基金的投资效率
目前，我国各省市体育产业投资基金基本上是按照社会团体基金的模式来运作的，其特征是被动地接受社会捐赠和赞助 。从近年来各省市体育产业投资基金发展的实际情况来看，以现行模式来运作体育产业基金，只能解决举办大型赛事或相关活动的临时性资金缺口，不可能有效解决体育产业快速发展对于资金的巨额需求。为了迅速筹集体育事业发展资金，建议各省市可将体育产业投资基金作为试点，以其作为主要发起人，按照体育产业投资基金的模式申请组建“体育产业投资基金”，争取得到中国证监会的批准，在证券市场上首次发行体育产业概念的投资基金来募集社会资金。该基金以投资体育产业为主，同时也适当投资国债和与体育相关联的生物科技、旅游、文化等产业，形成一个投资重点突出，既能有效控制风险、又能争取较高利润回报的投资组合，以此推动体育产业超常规发展。体育产业投资基金作为发展体育产业的一种创新融资工具，具有拓展体育产业融资渠道，引进先进投资管理理念和方式的双重功效。
四、结束语
综上所述，体育产业投资基金的魅力就在于是一种特殊的金融创新，它不仅是一种投资，同时也是一种融资，并且，投资和融资的工具都是以权益形式存在的。国外发达国家体育产业实践证明，体育产业的发展主要依赖于两个基础，即经济基础和科技基础，经济基础决定着体育产业的发展规模和水平，而科技基础决定着体育产业发展的质量和效益。作为资本、技术和管理艺术相结合的新型金融运作机制，体育产业投资基金扮演了促进体育产业进步和发展的重要角色。
【参考文献】
[1] 倪刚：体育产业投资基金的投资与管理研究[J].上海体育学院学报，2004（10）.
[2] 徐战平：发展体育产业需要创新资本支持体系[J].体育产业信息，2003（12）.
[3] 王玉霞：现阶段中国发展产业投资基金问题研究[J].投资研究，2000（1）.
【关键词】体育产业 产业投资基金 发展 创新动力
一、前言
体育产业以其丰厚的回报和跨越国界的整合资源，已成为全球增长最快的投资热点。但在我国虽然社会经济迅速发展，市场经济日趋成熟和完善，民间资本积累雄厚，但是发展体育产业的资金筹措却每况愈下。要发展体育产业，就必须建立完善的体育产业融资体系。建立符合我国国情的体育产业投资基金，有利于提升我国体育产业结构业绩，加速我国体育产业经济主体的迅速发展。因此，体育产业投资基金作为促进我国体育产业繁荣的创新动力，具有拓展体育融资渠道，引进先进投资管理理念和方式的双重功效。研究如何高效发展运作体育产业投资基金，是实现我国体育产业快速发展的创新举措。
二、体育产业与产业投资基金的融合发展
1、可行性分析
世界各国在借鉴吸收美国扶持高科技产业的投融资运作模式（即风险投资基金，Venture Capital）的过程中，积累了丰富的经验并进行了创新和改善。实践表明，只要能够在充分认识本国经济发展水平、经济和政治体制以及社会文化等方面的特点的基础上，科学吸收产业投资基金模式的内在运行规律，并将其合理地运用到本国产业政策鼓励发展的产业当中去，就可以取得成功。被扶持的产业可以是高新技术产业，同样也可以是基础产业或者具有较大增长潜力的新兴产业，而体育产业完全具备与产业投资基金融合发展的兼容性特点，具体表现在以下几个方面。
首先，体育产业是极具投资价值和增长潜力的朝阳产业。随着我国经济的持续向前发展，城镇居民的货币支付能力有了显著提高，与此同时，科技进步使得人们获得更多的“空闲”。据调查，1994-1998年我国城镇人口的体育边际消费倾向为1.5，已经成为富有弹性的产业部门。在我国经济持续健康发展的背景下，可以预料，我国人民对“生存型”、“享受型”和“发展型”体育消费品会显示出不断增强的消费偏好。
其次，体育产业对国民经济的可持续增长具有不可替代的“基础性”贡献。体育产业的良性发展将会为我国人民提供广阔的体育消费空间。加拿大政府对1995年的公民体育参与率与其生产力的关系进行了一项研究，研究结果显示，体育参与率每增加25％，将使加拿大整个经济增加0.25%-1.5%，体育活动使加拿大整个经济的劳动生产力增加了0.75%，蓝领工人中体育参与者的生产力高出非参与者平均水平的12.5％。
再次，体育产业在国民经济中具有高度的产业关联性。美国经济学家的一项研究表明，体育产业与众多的产业部门有较强的关联度（见表1），并有经济学家赛尔奎因通过实证性研究证明行业部门结果关联程度的深化可以促进国民经济的增长。因此，体育产业的发展可以极大地促进体育相关产业的发展，并带动整个国民经济的增长。
由以上特点可以看出，体育产业是非常具有投资价值和增长潜力的新兴产业，同时在国民经济可持续发展的过程中，具有重要的战略意义。因此，在我国建设社会主义市场经济并不断向深层次发展的过程中，完全可以利用产业投资基金的发展模式来促进体育产业的发展，提高国民经济增长的质量，提高人民生活水平。
2、必要性分析
我国体育产业投融资体制已经不能适应体育产业发展的需要。具体表现在体育投入主要依靠政府财政支出，社会资本进入壁垒高，投融渠道单一；政府对体育投入不足，体育支出在政府财政支出的比重很低；资金投入的结均不合理；体育产业的配套经济政策管理体制之间的兼容性差。体育产业投资基金不仅可以有效地筹集社会资金投资体育产业，解决国家财政支出对体育产业投入不足的问题，并且，体育产业投资基金以股权形式投资于未上市的或是国有体育经营性企业的运作和管理，有利于明晰产权，强化出资人的有限责任。建立合理有效的内部机制，有利于推进体育产业的现代企业制度改革。
三、发展我国体育产业投资基金有效运作的对策与措施
我国的体育产业基金是伴随着体育产业发展起来的带有行业色彩的准金融机构。在市场经济条件下，体育产业基金运作的成败，直接影响到各省市体育产业的发展。由于各地经济、金融和体育发展不平衡，目前我国还只有少数省、市获准设立了体育产业投资基金会或体育产业投资基金管理中心，而且基金的运作效率尚不理想，没有充分发挥其为体育产业融资、促进体育存量资金盘活和广泛开展资本营运的应有功能。因此，探讨如何高效运作体育产业投资基金，是实现我国体育产业快速募集融资的新思路。
1、把体育产业投资基金建设成培育体育产业全面发展的孵化器
就发展体育产业而言，将体育产业投资基金会作为其运行的企业孵化器是未来的改革方向。无论是西方国家还是发展中国家，企业孵化器的共同特征是市场化运作与政府支持的有机结合，政府通过直接投资，将其经费转投为孵化器建设基金或相应的补贴，孵化器本身则根据市场规律来选择入孵企业，并提高“种子”资金在孵化过程中的杠杆效应。所以我们建议：拟拨给体育系统发展体育市场兴办体育企业的投资，应将其中相当大的部分投入到体育产业投资基金，由体育产业投资基金会按照企业孵化器的模式整合其他相关资源，培育和促进一大批适应现代市场经济的中、小体育企业的健康成长。这样做，既可保证国家用于发展体育产业的资金发挥其应有的效益，又能壮大体育产业投资基金规模，为其筹集更多的体育产业发展资金创造良好的条件。
2、以体育产业投资基金为纽带，有效地盘活体育产业的资产存量
目前，全国各省市体育系统及相关行业有不少不存量资产处于闲置或未充分有效利用的状态，例如一些土地、房屋（包括运动健身场馆），体育设施和设备等有形资产未能获取应有的收益。再如一些运动队、俱乐部、运动场馆、运动会冠名权，重大赛事活动的电视转播权，运动队及运动员指定产品特许使用权等一系列无形资产，大多没有通过有效包装、宣传和市场竟价，使其市场价值没得到充分体现。体育产业投资基金会在我国体育产业的发展中应该肩负起资产重组和资本营运的重任。利用自身与社会各界联系面宽、信息量大、能聚集一批专职和兼职资本运营人才和市场营销人才的优势，在存量资产方面开展财务顾问、营销策划、包装重组、企业设计等一系列中介服务。同时，还可以通过募集社会资金，以少量的直接投资激活庞大的存量资产，使体育资产的拥有者和体育产业投资基金的投资人都取得较好的回报。把部分闲置的资产向社会公开拍卖，或者同其他产业的企业进行资产置换；收购部分闲置体育资产，通过包装和整合后同相关产业进行嫁接，以期通过优势互补开辟新的市场。体育产业与教育产业、文化产业、会展产业、旅游产业、新闻产业、医疗产业、高新科技产业、饮食娱乐业等都有很强的关联性，以体育产业投资基金会为纽带，促成体育产业与上述产业的联姻，盘活大批体育存量资产是大有作为的。这也是体育产业投资基金从体育产业内部进行低成本扩张的一种模式。
3、以体育产业投资基金作为体育产业资本营运的支点
目前，我国各省市体育产业的融资手段不多，融资面较窄。体育产业投资基金会主要是面向社会募集赞助资金，没有充分发挥其作为准金融机构的资本市场融资功能。资本市场不仅从证券种类上可以分为股票市场、债券市场、基金市场等，而且从层次上还可以分为场内市场和场外市场（柜台交易和产权交易所等都可看作是场外市场）。理解了这一点，有利于调整体育产业投资基金会开展资本营运和通过资本市场融资的思路。通过体育产业投资基金会的努力，作为主要发起人，联合各省市体育产业和相关产业的优势企业，共同发起成立一家以体育产业为主的股份公司，该公司以体育产业骨干企业（包括著名运动队和著名运动员的声誉等无形资产）为主，辅之以与体育相关联的保健食品、生命科学产业，以及与体育产业相关的高新科技产业的成果，加上创业投资公司的风险投资及其在资本市场上的丰富运作经验，经过几年左右的努力，有希望成为继“中体产业”、“北方五环”、“青岛双星”之后，活跃于中国股票市场上的又一颗新星。
4、重新调整定位体育产业投资基金的运作模式有利于提高体育产业投资基金的投资效率
目前，我国各省市体育产业投资基金基本上是按照社会团体基金的模式来运作的，其特征是被动地接受社会捐赠和赞助 。从近年来各省市体育产业投资基金发展的实际情况来看，以现行模式来运作体育产业基金，只能解决举办大型赛事或相关活动的临时性资金缺口，不可能有效解决体育产业快速发展对于资金的巨额需求。为了迅速筹集体育事业发展资金，建议各省市可将体育产业投资基金作为试点，以其作为主要发起人，按照体育产业投资基金的模式申请组建“体育产业投资基金”，争取得到中国证监会的批准，在证券市场上首次发行体育产业概念的投资基金来募集社会资金。该基金以投资体育产业为主，同时也适当投资国债和与体育相关联的生物科技、旅游、文化等产业，形成一个投资重点突出，既能有效控制风险、又能争取较高利润回报的投资组合，以此推动体育产业超常规发展。体育产业投资基金作为发展体育产业的一种创新融资工具，具有拓展体育产业融资渠道，引进先进投资管理理念和方式的双重功效。
四、结束语
综上所述，体育产业投资基金的魅力就在于是一种特殊的金融创新，它不仅是一种投资，同时也是一种融资，并且，投资和融资的工具都是以权益形式存在的。国外发达国家体育产业实践证明，体育产业的发展主要依赖于两个基础，即经济基础和科技基础，经济基础决定着体育产业的发展规模和水平，而科技基础决定着体育产业发展的质量和效益。作为资本、技术和管理艺术相结合的新型金融运作机制，体育产业投资基金扮演了促进体育产业进步和发展的重要角色。
【参考文献】
[1] 倪刚：体育产业投资基金的投资与管理研究[J].上海体育学院学报，2004（10）.
[2] 徐战平：发展体育产业需要创新资本支持体系[J].体育产业信息，2003（12）.
[3] 王玉霞：现阶段中国发展产业投资基金问题研究[J].投资研究，2000（1）.