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摘 要：承保利润与投资收益是保险机构盈利的两大方式，伴随市场竞争的日益严峻，承保利润的渐趋下降，合理运用保险资金已成为保险机构实现资产保值增值，提高偿付能力的重要手段，随着我国保险机构的规模日益壮大，保险资金的投资渠道愈发多元化，但如何平衡风险与收益，如何实现保险自身的稳健发展至关重要。本文从我国保险机构资金运用现状入手，分析了其中积聚的风险因素，并对如何降低经营风险，增强盈利能力，实现保险资金的科学管理进行研究。
关键词：保险资金 运用风险 发展策略
一、引言
保险机构的投资收益作为经营利润的重要来源，其资金运用是否科学，是否满足盈利性、流动性与安全性原则，这直接关系到其偿付能力和经营的稳定性，更是保险机构抵御金融风险的重要基础。如何拓展保险资金运用渠道，提高资金使用效率，有效进行风险控制，并最终实现经营效益的持续稳健，这些都是我国保险机构所必须面对并妥善处理的紧迫问题。
二、保险资金运用现状概览
保险资金运用指各保险机构将一定时期内闲置的准备金在法律允许的条件下进行的投资活动，以此获取投资利润，实现资产增值，并保障偿付能力，最终实现持续稳健经营。保险资金的运用已成为保险机构的重要业务之一，对保险行业的长期稳健发展和社会经济的高效运转作用重大。
自1980年我国保险业恢复经营起，我国保险业逐渐发展壮大，保险资金的投资运用也经历了从无到有，从粗放式发展到精细化、科学化管理的新阶段。1985年起，保险机构的资金运用渠道不再仅限于银行存款，监管部门开始放宽保险资金的投资渠道，至1995年，经过了10年的初步发展期，为了管控保险资金投资的盲目性所可能导致的金融风险，我国出台了《中华人民共和国保险法》，其中对保险资金运用渠道作了详细的规定，明确了保险资金运用的投资界限，我国保险资金运用开始进入有序发展阶段。2003年，随着保监会批准大型险企设立独立的保险资产管理公司，放开保险资金投资央行票据的限制，这标志着我国保险资金的投资运用步入开放发展时期。
随着我国保险资金投资渠道的多元化以及运用规模的扩大，保险资金正逐渐发挥出其资金融通的重要功能，保险机构正在成为金融市场上不可或缺的重要投资人。以往的保险资金大多投资于银行存款、债券等低收益率资产，但伴随着金融市场化改革，保险资金的运用呈现出投向股票、抵押贷款、不动产等多种投资方式的发展势头，而货币市场上的投资额则大大减少。截至2016年底，我国保险机构总资产规模己达到15.12万亿元，同比增长22.31%，保险业净利润总额2000亿元，同比下降28.57%，保险资金运用余额13.39万亿元，保险资金运用收益率为5.66%，较去年下降1.9%，其中固定收益类投资占比77.5%，权益类投资占比22.50%，保险资金为我国经济发展战略提供了强有力的支撑，为资本市场的健康发展注入了新的动力。
近些年，我国保险资金的运用正逐渐倾向于综合发展模式，即由自身掌控资金的管理收益权限，比如设立金融控股集团，同时涉及金融行业各种业务类型，以便将金融风险控制在自身所能应对的范围内，这样就大大降低了外向型投资模式的弊端，实现风险性与收益性之间的动态平衡。然而，当保险机构大跨步迈向这种经营模式后，保险资金的运用风险无可避免的在金融业蔓延，这对于监管部门来讲，无疑是一项巨大的挑战。
三、保险资金运用风险分析
尽管保险资金的投资运用有效促进了我国金融市场的健康发展，为经济发展注入了强大的动力，但不可否认的是，保险资金运用的潜在风险也接踵而来，这主要包括以下几方面：
1.投资运用结构失衡，资金使用效率低。长期以来，我国的保险资金投资结构不够科学，银行存款所占比重接近30%，对比发达国家，我国银行存款投资比重过大，债券投资比例接近50%，刚刚达到一般成熟金融市场的发展水平，而其他投资方式如股票投资比例则波动较大，资本投机性明显。此外，对于我国众多保险机构而言，缺乏进一步转型升级的动力，尽管监管部门的投资限制一再放开，但作用有限，这导致了保险资金运用的低效率。
2.投资盈利水平偏低，收益波动明显。长期以来，我国保险机构对于保险资金的投资收益问题缺乏关注，资产管理能力和专业技术能力较弱，一味重视承保利润，而我国的金融市场发展较为滞后，这使得保险资金运用的收益曾长期低于发达国家的平均水平。随着监管部门不断放宽保险资金投资渠道，收益率日渐提升，但投资收益率受宏观政策、经济发展以及市场行情等因素影响较大，上下波动起伏，一旦市场风向转变，投资收益也将急转直下，这严重背离了保险机构风险保障的初衷。
3.投資领域日益扩充，风险不断增大。随着我国监管政策的不断放开，目前保险资金可以投资的领域众多，包括债券、股权、不动产、基础设施、金融衍生品以及境外投资等，但因此导致的流动性风险和利率风险骤然增加。此外，我国保险市场规模不断增长，伴随而来的可用资金规模越来越大，审慎科学运用保险资金，成为每个保险机构以及监管部门要认真对待的问题。
4.人才培养机制欠缺，专业水平不足。相较于发达国家，我国保险业发展起步较晚，历程较为波折，无论保险密度，还是保险深度均远远低于世界平均水平，这导致了我国在保险专业人才培养上的严重匮乏。长期以来，我国保险机构只重视保费任务考核，风险管理能力薄弱，而随着金融改革逐渐步入深水区，我国保险机构的经营能力将迎接严峻的市场考验，专业性较强的综合型人才将是每个保险机构所急需的，但由于目前我国的保险人才梯队建设不足，无法为保险机构经营方式的转型升级提供强有力的人才支撑，保险机构经营与资金运用管理的风险将进一步加大。
四、保险资金运用管理与发展策略
1.优化投资结构，增强资产匹配度。其一，要加快我国金融市场建设，鼓励产品创新，为保险资金的投资选择提供更大的空间；其二，保险机构要结合自身资金特性，根据偿还期限和流动性要求等细化分类保险资金，制定最优投资方案，提高资产匹配度；其三，将资金积极投向具有收益长期稳定特性的中长期投资项目，进一步增强综合盈利能力。
2.打造科学完善的风控体系，有效管理投资风险。保险资金运用过程中，要严格遵守风险管理规定，把保险资金的安全性放在投资管理的首要地位，理性选择适合的投资产品，合理使用多种风险收益评估体系，提升资金运用的专业化技术手段，妥善应用金融工具对冲风险，构建与自身规模和发展水平相适应的投资管理模式，建立严密的风险内控机制，对于投资风险进行有效预警，同时应尽快设立投资管理委员会，专门负责投资决策的科学评估，实现风险与收益的最佳平衡。
3.提升资产管理理念，引进高水平专业人才。理念与人才是保险机构发展的核心竞争力，我国保险机构应积极主动学习国外先进资金运用手段，更新投资管理知识体系，加强决策前瞻性和科学性，站在更高的视角审视经营管理以及投资活动。另外，大力引进金融领域顶尖人才，重视人才的培养，完善竞争淘汰体系建设，建立科学激励考核机制，充分挖掘人的创造性和发展潜力，为保险业的发展培养后继人才。
4.完善管理体制，加强偿付能力监管。随着保险资金投资种类的多元化，监管机构要紧密注视市场异常波动，实施动态偿付能力监管，主动评估保险机构抵抗风险能力，及时化解风险因素。此外，监管部门要加强相关法规制度建设，加快转变监管思路，完善信息披露制度建设，有效解决信息不对称的问题，充分发挥市场的监督作用，同时加强金融监管协调机制建设，避免越来越多综合经营模式的金融集团所可能导致的系统性风险，警惕保险金融集团的快速扩张。
参考文献：
[1]吴晓俊.我国保险资金运用的发展对策研究[J].经济与管理，2004（3）：5.
[2]章伟程.保险资金投资运作及风险管理分析[J].现代商贸工业，2012（5）：3.
[3]刘锐.我国保险资金运用研宄[J].金融财经，2009（3）：2-3.
作者简介：赵帅（1992—）男。民族：汉。辽宁沈阳人。研究方向：金融学。
关键词：保险资金 运用风险 发展策略
一、引言
保险机构的投资收益作为经营利润的重要来源，其资金运用是否科学，是否满足盈利性、流动性与安全性原则，这直接关系到其偿付能力和经营的稳定性，更是保险机构抵御金融风险的重要基础。如何拓展保险资金运用渠道，提高资金使用效率，有效进行风险控制，并最终实现经营效益的持续稳健，这些都是我国保险机构所必须面对并妥善处理的紧迫问题。
二、保险资金运用现状概览
保险资金运用指各保险机构将一定时期内闲置的准备金在法律允许的条件下进行的投资活动，以此获取投资利润，实现资产增值，并保障偿付能力，最终实现持续稳健经营。保险资金的运用已成为保险机构的重要业务之一，对保险行业的长期稳健发展和社会经济的高效运转作用重大。
自1980年我国保险业恢复经营起，我国保险业逐渐发展壮大，保险资金的投资运用也经历了从无到有，从粗放式发展到精细化、科学化管理的新阶段。1985年起，保险机构的资金运用渠道不再仅限于银行存款，监管部门开始放宽保险资金的投资渠道，至1995年，经过了10年的初步发展期，为了管控保险资金投资的盲目性所可能导致的金融风险，我国出台了《中华人民共和国保险法》，其中对保险资金运用渠道作了详细的规定，明确了保险资金运用的投资界限，我国保险资金运用开始进入有序发展阶段。2003年，随着保监会批准大型险企设立独立的保险资产管理公司，放开保险资金投资央行票据的限制，这标志着我国保险资金的投资运用步入开放发展时期。
随着我国保险资金投资渠道的多元化以及运用规模的扩大，保险资金正逐渐发挥出其资金融通的重要功能，保险机构正在成为金融市场上不可或缺的重要投资人。以往的保险资金大多投资于银行存款、债券等低收益率资产，但伴随着金融市场化改革，保险资金的运用呈现出投向股票、抵押贷款、不动产等多种投资方式的发展势头，而货币市场上的投资额则大大减少。截至2016年底，我国保险机构总资产规模己达到15.12万亿元，同比增长22.31%，保险业净利润总额2000亿元，同比下降28.57%，保险资金运用余额13.39万亿元，保险资金运用收益率为5.66%，较去年下降1.9%，其中固定收益类投资占比77.5%，权益类投资占比22.50%，保险资金为我国经济发展战略提供了强有力的支撑，为资本市场的健康发展注入了新的动力。
近些年，我国保险资金的运用正逐渐倾向于综合发展模式，即由自身掌控资金的管理收益权限，比如设立金融控股集团，同时涉及金融行业各种业务类型，以便将金融风险控制在自身所能应对的范围内，这样就大大降低了外向型投资模式的弊端，实现风险性与收益性之间的动态平衡。然而，当保险机构大跨步迈向这种经营模式后，保险资金的运用风险无可避免的在金融业蔓延，这对于监管部门来讲，无疑是一项巨大的挑战。
三、保险资金运用风险分析
尽管保险资金的投资运用有效促进了我国金融市场的健康发展，为经济发展注入了强大的动力，但不可否认的是，保险资金运用的潜在风险也接踵而来，这主要包括以下几方面：
1.投资运用结构失衡，资金使用效率低。长期以来，我国的保险资金投资结构不够科学，银行存款所占比重接近30%，对比发达国家，我国银行存款投资比重过大，债券投资比例接近50%，刚刚达到一般成熟金融市场的发展水平，而其他投资方式如股票投资比例则波动较大，资本投机性明显。此外，对于我国众多保险机构而言，缺乏进一步转型升级的动力，尽管监管部门的投资限制一再放开，但作用有限，这导致了保险资金运用的低效率。
2.投资盈利水平偏低，收益波动明显。长期以来，我国保险机构对于保险资金的投资收益问题缺乏关注，资产管理能力和专业技术能力较弱，一味重视承保利润，而我国的金融市场发展较为滞后，这使得保险资金运用的收益曾长期低于发达国家的平均水平。随着监管部门不断放宽保险资金投资渠道，收益率日渐提升，但投资收益率受宏观政策、经济发展以及市场行情等因素影响较大，上下波动起伏，一旦市场风向转变，投资收益也将急转直下，这严重背离了保险机构风险保障的初衷。
3.投資领域日益扩充，风险不断增大。随着我国监管政策的不断放开，目前保险资金可以投资的领域众多，包括债券、股权、不动产、基础设施、金融衍生品以及境外投资等，但因此导致的流动性风险和利率风险骤然增加。此外，我国保险市场规模不断增长，伴随而来的可用资金规模越来越大，审慎科学运用保险资金，成为每个保险机构以及监管部门要认真对待的问题。
4.人才培养机制欠缺，专业水平不足。相较于发达国家，我国保险业发展起步较晚，历程较为波折，无论保险密度，还是保险深度均远远低于世界平均水平，这导致了我国在保险专业人才培养上的严重匮乏。长期以来，我国保险机构只重视保费任务考核，风险管理能力薄弱，而随着金融改革逐渐步入深水区，我国保险机构的经营能力将迎接严峻的市场考验，专业性较强的综合型人才将是每个保险机构所急需的，但由于目前我国的保险人才梯队建设不足，无法为保险机构经营方式的转型升级提供强有力的人才支撑，保险机构经营与资金运用管理的风险将进一步加大。
四、保险资金运用管理与发展策略
1.优化投资结构，增强资产匹配度。其一，要加快我国金融市场建设，鼓励产品创新，为保险资金的投资选择提供更大的空间；其二，保险机构要结合自身资金特性，根据偿还期限和流动性要求等细化分类保险资金，制定最优投资方案，提高资产匹配度；其三，将资金积极投向具有收益长期稳定特性的中长期投资项目，进一步增强综合盈利能力。
2.打造科学完善的风控体系，有效管理投资风险。保险资金运用过程中，要严格遵守风险管理规定，把保险资金的安全性放在投资管理的首要地位，理性选择适合的投资产品，合理使用多种风险收益评估体系，提升资金运用的专业化技术手段，妥善应用金融工具对冲风险，构建与自身规模和发展水平相适应的投资管理模式，建立严密的风险内控机制，对于投资风险进行有效预警，同时应尽快设立投资管理委员会，专门负责投资决策的科学评估，实现风险与收益的最佳平衡。
3.提升资产管理理念，引进高水平专业人才。理念与人才是保险机构发展的核心竞争力，我国保险机构应积极主动学习国外先进资金运用手段，更新投资管理知识体系，加强决策前瞻性和科学性，站在更高的视角审视经营管理以及投资活动。另外，大力引进金融领域顶尖人才，重视人才的培养，完善竞争淘汰体系建设，建立科学激励考核机制，充分挖掘人的创造性和发展潜力，为保险业的发展培养后继人才。
4.完善管理体制，加强偿付能力监管。随着保险资金投资种类的多元化，监管机构要紧密注视市场异常波动，实施动态偿付能力监管，主动评估保险机构抵抗风险能力，及时化解风险因素。此外，监管部门要加强相关法规制度建设，加快转变监管思路，完善信息披露制度建设，有效解决信息不对称的问题，充分发挥市场的监督作用，同时加强金融监管协调机制建设，避免越来越多综合经营模式的金融集团所可能导致的系统性风险，警惕保险金融集团的快速扩张。
参考文献：
[1]吴晓俊.我国保险资金运用的发展对策研究[J].经济与管理，2004（3）：5.
[2]章伟程.保险资金投资运作及风险管理分析[J].现代商贸工业，2012（5）：3.
[3]刘锐.我国保险资金运用研宄[J].金融财经，2009（3）：2-3.
作者简介：赵帅（1992—）男。民族：汉。辽宁沈阳人。研究方向：金融学。