【摘 要】
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波动不对称性是金融市场中普遍存在的一种现象,也是金融理论和实践所关注的焦点.借鉴行为金融理论中关于前景理论的研究成果,构造一类基于前景理论决策框架的投资者,并在此假
【机 构】
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天津大学管理与经济学部; 天津财经大学金融系;
【基金项目】
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国家自然科学基金(70801043,70971096,70932003)
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波动不对称性是金融市场中普遍存在的一种现象,也是金融理论和实践所关注的焦点.借鉴行为金融理论中关于前景理论的研究成果,构造一类基于前景理论决策框架的投资者,并在此假设基础上推导出相应的资产价格均衡模型.通过数值模拟发现,前景理论不仅可以很好地解释金融市场的波动不对称现象,而且,在利空消息出现频繁的市场中,相对于利好消息对价格的向上推动作用,利空消息对价格下挫的影响更加突出,引入私房钱效应后,价格波动更加明显.可见,上述结论都从不同角度有力地解释了金融市场的波动不对称性.
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