美国耶鲁大学管理学院金融学终身教授,长江商学院访问教授
　　
　　在“养儿防老”的农业社会里,为了保证作为投资载体的儿女给长辈以回报,父母必须对子女威严。我很幸运,通过各种保险和退休金等金融安排,我不用把两个宝贝女儿看成是养老的保障。
　　我的两个女儿,陈晓13岁,陈笛11岁。她们的兴趣差别很大。陈晓的分析能力或说思辨能力强。陈笛现在对赚钱感兴趣,要成为亿万富翁。虽然我自己不是亿万富翁,但作为金融教授,谈谈如何致富还是没问题。
　　不久前,我开车送两个女儿上学,途中,陈笛问起,“盖茨为什么这么富?他怎么可以有近600亿美元的财富?”她这一问便开始了我们许多天里关于商业模式的对话。
　　我说,“盖茨是一个天才,在1977年他21岁的时候创办了微软公司。1986年3月微软上市,他30岁时,就成了亿万美元富翁!”
　　陈笛,“但他为什么一个人能赚这么多钱?”
　　我说,“其实,盖茨的亿万财富并不是说他已经实现了这么多的盈利收入,而是在他公司上市后,股票市场对微软未来的收入非常看好,然后愿意给微软的股票很高的价格,也就是说,盖茨今天的财富更多的是反映微软未来的收入,他今天的财富不是靠过去已赚的收入累计起来,而是未来收入的提前累计。所以,是股市帮了他的忙,是股市非常看好微软的未来。”
　　陈笛,“那么,为什么微软会这么赚钱?它跟别的公司有什么差别?”
　　“原因当然很多。第一个原因可能是软件商业模式的特点,因为一旦微软花成本开发出一种软件,比如像你们喜欢用的Windows,那么每多卖一份Windows系统软件,其价格是260美元,其成本对微软公司来说接近零,也就是说,这260美元是纯利润。
　　陈笛,“爸爸,你说的边际成本是什么意思?”
　　“那是说,一旦你已经把开发成本、广告成本投入,为了再多卖一份产品,你还要付出多少成本。如我正在开着的凌志牌汽车,你们可能觉得丰田公司造这种车会卖很多钱,每一辆要卖4万美元,但是,你要知道,每辆车的制造成本会很高,而且每辆的成本基本一样。为了多卖一辆车,丰田必须买这些汽车部件,比如发动机、车身、轮胎、方向盘等等,这些部件一样也不能少,况且他们要付很多的工人工资、退休金以及其他福利,所以每辆凌志的边际成本很高,丰田汽车公司的利润空间永远无法跟微软相比。这就是为什么大家喜欢微软的股票,而不会太热爱汽车公司股票。”
　　陈笛,“那你说餐馆呢?据你这么一说,餐馆不是也要花钱买菜、买肉,还有付工钱,它的边际成本不也是很高吗?”
　　“是呀,这也是为什么人们开餐馆开了几千年,但没有人开出一个亿万富翁来。比如,在你湖南奶奶家乡,如果种一亩地赚10元,那么为了赚1000元就要种100亩地,因为每亩地需要的资源投入和劳动投入都是一样的,边际成本是常数,没有规模效应,不要说跟微软的商业模式比这要差很多很多,而且跟汽车公司比也差很多,原因是通过机械化生产,丰田公司能利用规模生产减少每辆车的制造成本。所以,农业远不如工业,而工业又不如微软这样的行业。”
　　说着说着,我们就到了陈笛的学校门口,“好了,陈笛,到学校了。我们晚上回家再谈,好吗?祝你愉快!”