区块链技术将迅速在金融领域蔓延

　　2015年，“区块链”技术从新生事物发展为主流。比特币等加密货币与支撑此类货币的技术（如今被称为“分布式总账技术”）之间有了清晰的界限。今天，几乎所有大型金融机构都在探索这一技术。这项曾被誉为具有巨大颠覆力量的技术，已演变成大型金融机构强有力的推动者。2016年，首批商业化工具将开始陆续推出。
　　此类工具是什么样的？抛开与加密货币相关的炒作以及引人注目的犯罪和事故，分布式总账不过是数据库技术一种聪明的新形式。它们脱胎于互联网、开源协议和计算机能力的进步以及密码学。它们是共享、复制、分散的交易数据库。
　　提交到该数据库的交易被添加到之前所有交易之上，并始终是不变的总账的一部分。没人有能力单方面编辑或修改总账的历史，没有哪个单独实体充当管理员。这些总账不断被复制和同步。通过消除故障中心点，复原力得以增强：如果某一地点遭到攻击或出现故障，其他地点能保持总账的完整性。安全和隐私通过复杂的凭证检查技术来实现，而数据则通过加密得到保护。
　　所有这一切的简单结果是，分布式总账使独立实体有机会依靠相同的、共享的、安全的信息源。需要了解一桩金融交易的实体，不仅包括买方、卖方以及其经纪人，还包括托管人、注册商、结算与清算机构、中央存管处，还有很重要的一方是监管机构。由于利害相关方无需各自进行记录，而是有一份主要记录取而代之，成本得以大大降低。此举减少了重复记录，无需对账，使出错率最小化，并有利于加速结算过程。反过来，结算加快意味着金融体系风险减少，资本要求降低。
　　相比之下，传统金融基础设施基于集中式、未加密的中心辐射型数据库架构。该架构成本高昂、低效而且容易受到操作故障和网络攻击的影响。单个数据库内部以及相互之间的差异，产生了不一致的交易数据，需要进行成本高昂的对账。因此，金融机构的运营支出有很大一部分花在大量数据的产生、通信和核对上。所有这一切造成不透明性和延迟，使得监管机构更难及时了解最新情况。
　　技术正在快速发展。原本的比特币区块链，旨在允许互不相识的双方在公共网络中进行不可逆的支付，对于受到监管的金融机构而言，该技术有些功能存在问题。被称为私人或被许可区块链的替代性技术因此应运而生，虽然关于此举是否偏离了区块链设计的初衷和精神存在激烈的辩论。通过只允许已知且被许可的各方参与，改善了隐私、透明度和总处理能力（这些是受监管资本市场中的重要特征）。
　　不过，巧妙的数据库设计为何会突然流行？毕竟，传统金融基础设施已经数十年没有进行现代化了。上述问题的答案在于平均净资产回报率。来自Autonomous Research的数据显示，2014年，全球各大银行的平均净资产回报率为10.8%，低于2013年的11.1%以及2004年的15.8%。其结果是，银行的回报率接近或低于自身资金成本，这种情况显然不可持续。
　　这反映出具有挑战性的收入环境，由于危机后的改革，银行成本上升、杠杆率下降。这意味着银行的当务之急是设法彻底调整自身成本基础，减少对资金的需求，同时应对提升透明度的新监管要求。分布式总账技术受到极大关注，原因即在此。

连锁反应

　　分布式总账技术有潜力解决紧迫的商业现实问题。该技术不是寻找问题，而是能够解决实际问题。换言之，分布式总账技术的时代已经到来。
　　2016年，我们将看到分布式总账技术首先被有限地应用于批发金融市场，基于私人许可区块链。而在随后的五年至十年里，我们将看到它们发展、完善、规范并扩散，直到最终成为新的常态。