山西汾酒:有望量价齐升

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  尽管4月1日开始,酒驾处罚新规升级,以茅台和五粮液为主的超高端白酒颓势大显,以山西汾酒(600809.SH)为代表的区域性龙头、次高端白酒企业,却有不同表现。
  资料显示,汾酒集团2009年共实现销售收入37.8亿,同比增长15%,今年1~2月销售收入13亿元,比去年同期增长了一倍左右。根据以往数据推测,山西汾酒的销售收入大概占到集团总收入的六成左右,那么将有8亿元左右的收入,2009年一季度,其收入为6.13亿元,可以确定一季度能够实现大幅增长。
  今年是山西汾酒新任管理层上任的第一年,基于此多家分析机构看好山西汾酒后市发展,并且关注集团整体上市的进程。3月18日,在成都春季糖酒会上,山西汾酒董事长李秋喜宣布,在2010~2013年将与盛初营销咨询公司(下称盛初)合作。
  据了解,盛初曾经成功运作过洋河蓝色经典、郎酒红花郎等酒类营销经典案例,自2009年开始与五粮液合作,运作五粮醇“淡雅”系列,去年实现销售额5.8亿,增速高达30%以上。借助与盛初合作,山西汾酒可以让营销改革更进一步。
  与其他次高端白酒不同的是,汾酒有着中国四大名牌的底蕴,这是其不容置疑的本钱,如果能进一步清晰发展战略、完成销售模式转型、进行产品和品牌创新等,汾酒或可能迎来超常规发展的日子。对此,中信建投给予“买入”评级,目标价为45元。
  山西证券分析师罗胤表示,换届完成后汾酒集团新一届领导班子对汾酒发展的优势与不足重新做出了分析,并在此基础上明确提出了追赶、超越、领先三步走的赶超战略,并提出了国酒之源、清香之尊、文化之根的战略定位,还提出了清香汾酒、文化汾酒、历史汾酒的经营理念。
  根据消费品行业的“金字塔效应”,有着丰富营销经验的盛初预计,200~500元/瓶,这样档次的白酒市场将由2009年的200亿元增长到500亿元,对于山西汾酒来说,显然今年把握增长机会,才是重中之重。
  可以说,今明两年山西汾酒的增长动力已经明确,预计收入增速将接近50%和30%。能够确定的是,增长还是主要来自青花瓷汾酒山西省外市场的快速扩张,以及老白汾在山西省内市场的继续复苏。
  由于青花瓷汾酒在品牌、价格、竞争格局等具有优势,前期渠道调整已基本到位,青花瓷汾酒有望实现持续快速增长。同时,2010年老白汾产品有望随山西省经济复苏而实现销量增长,且该产品具有持续提价能力,提价趋势明确。
  山西汾酒内部人士4月6日对《投资者报》表示,盛初提出的“汾酒战略”是,首先将争取把400~600元青花瓷汾酒,作为次高端全国性品牌,推向全国,改变汾酒区域销售特点,并且打算累计20亿元以上的销售总额;其次是计划以1000元以上的国藏汾酒作为超高端品牌直接与目前超高端年份酒竞争,获取完全领先的价格标杆,实现汾酒价值的完全回归。
  据盛初的经验,同一品牌超高端产品销售收入约为次高端产品销售的15%~25%左右,有实施的余地。除此之外,销售公司股权问题以及“杏花村”酒类资产的注入问题都给人以无限的遐想。
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