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摘要：随着我国企业海外收购浪潮的不断升温，商业银行作为企业的服务机构也在为自己的海外扩张做着各种准备。由于政治经济等原因，我国一些商业银行已选择在非洲开展各种形式的业务运作，期望在海外市场打开自己的一片天。
关键词：商业银行 非洲 海外收购
工行宣布在2007年10月25日与南非最大的银行——标准银行（Standard Bank）达成股权交易、战略合作协议，斥资366.7亿南非兰特（约合56亿美元），收购标准银行20%的股权，成为标准银行的最大股东。根据收购安排，南非标准银行向工行定向发行占扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特。工行将按比例，向标准银行现有股东协定收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。
对于这种交易时间比较短促、交易金额如此庞大的国际收购，整个过程保密工作做得很好，在几个月的谈判时间里，外部基本上没有什么传闻或消息，工行作为上市公司，对投资者是十分负责任的。大家在各个方面的评价都是比较正面的。
此外，工行认为南非标准银行的各种财务指标都是非常好的，是非常好的一个银行，而且工行与他们的管理层也进行了多方面的交流，是一个很专业也很优秀的管理层。这笔交易对促进南非与中国的经济合作、两国的经济发展以及两个银行本身都有很大的好处。双方都预计将从中国与非洲大陆间快速增长的贸易和投资流中获利。中非关系一直不错，去年的中非合作论坛更是将中非关系推向了高潮，中国政府在非洲的投资力度也不断加大。在这一良好的政治大环境下，也为工行加快实施海外发展的全球化战略铺平了道路。
与此同时，随着中国全球贸易的发展，越来越多的中国企业已经或即将走出去，也需要中国的银行为他们提供全球化的服务。在一定程度上，这是工行采取海外收购行动的较好时机。
我国商业银行海外收购的理论分析
（一）交易成本理论
交易成本理论起始于科斯（1937），根据科斯的观点，企业和市场是两种可以相互替代的资源配置机制，企业的重要特征是通过企业家而不是市场机制来配置资源和组织经济活动，企业内部经济活动的协调可以节约交易成本。交易成本是企业在市场中用于寻找贸易伙伴、订立合同、执行交易、讨价还价、监督履约行为与对之制裁等方面的成本费用支出。市场交易成本和企业内部行政组织费用间的平衡关系，决定了企业和市场的边界。由此可见，企业通过纵向收购，可将原先的市场买卖关系，转变为企业内部的行政调拨关系，从而降低交易成本。如果降低的市场交易成本大于行政组织费用，那么收购在经济上是可行的。根据科斯对企业性质的认识，可以认为，收购的动机在于降低交易成本，企业收购的边界条件是降低的交易成本与增加的行政组织费用相等。
（二）市场势力理论
银行收购的主要动因是为了达到减少竞争对手，增强对收购银行对经营环境的控制，提高市场占有率，从而增加收购银行长期获利的机会。银行通过收购来增强市场势力，主要源于两种情况：第一，需求下降，服务供给过剩，几家银行合并，可以使合并后银行取得有利的市场地位；二是国际竞争使国内市场遭受外资银行强烈渗透和冲击，几家银行合成大银行，可以对抗外来竞争。银行收购有三种基本形式：横向收购、纵向收购和混合收购，虽然其作用机理不同，但都能达到扩大市场势力的目的。银行通过横向收购可提高行业集中，减少本行业的银行数量，增强对市场的控制力度，形成某种程度上的垄断；通过纵向收购可扩大其业务范围，增加利润来源，加强对市场的影响力；通过混合收购可实现银行的绝对规模的扩大，通过拥有相对充足的财力与竞争对手竞争，达到独占或垄断的目的。因此，市场势力理论的核心观点是：增大银行规模将会增强银行实力，大则不倒。
（三）多元化理论
当收购双方处于不同业务、不同的市场，且这些业务部门的产品没有密切的替代关系，收购双方也没有显著的投入和产出关系，则这种收购被称为多角化收购或混合收购。该理论主要是指公司持有并经营那些收益相关程度较低的资产的情况下，通过多元化经营来分散风险，并获得稳定的收入来源。收购银行通过收购可以有效突破壁垒，排除市场准入障碍，进入有发展潜力的新兴市场，原银行机构的地理范围或所提供的产品和服务得以获得或提高。
此外，合并后新获得的资产和存款也促进银行经营的多样化，银行实行多元化战略有利于提高银行价值收益，使银行收益稳定，减少银行收益波动。在现代企业制度两权分离条件下，经营管理者及其员工更愿意采取多元化经营方式。因为股东可以在证券市场通过投资分散化来规避风险，而经营管理者及其员工由于经营的单一化可能会陷入困境而不能在资本市场释放风险，多元化经营可以使经营管理者和员工降低和规避风险，稳定其收入来源，同时保持企业的信誉。
我国商业银行选择在非洲海外收购的原因
（一）非洲自身逐渐改良的经济形势
近年来，和平、稳定与发展已成为非洲各国的主流。自1995年起，非洲经济连续12年保持3%以上的增长，非洲经济已步入了一个持续、稳定增长的发展时期。由经合组织（OECD）和非洲开发银行联合发布的2007《非洲经济展望》报告中显示，2006年非洲经济增长达到了5.5%，其中北非地区为5.7%，撒哈拉以南非洲地区为5.3%。非洲最大的石油生产国和出口国尼日利亚预计增长6%，国内生产总值占撒哈拉以南非洲国家总量39%的南非将增长5%。同时预测了2007年以及2008年非洲经济将分别保持5.9%及5.7%的增长率。
（二）欧美市场的高门槛
在一个陌生的环境里开展经营活动，与欧美等发达国家的当地银行竞争，我国商业银行将面临较高的成本和失败的风险。关键性的客户、管理者及业务骨干的流失，缺乏有效的商业模式，缺乏防范业务风险、经营风险的手段等，都将对银行可持续发展造成难以估量的损失。更何况，由于国内商业银行普遍缺乏国际经营管理人才储备和相应的经验，因此拓展欧美地区市场的步伐更宜谨慎。
（三）中非政治经贸关系发展到了历史新高度
2007年11月5日中非合作论坛北京峰会落下帷幕。中非共同宣布建立新型战略伙伴关系。这是中非外交史上规模最大、级别最高、与会非洲国家领导人最多的一次盛会，是中非关系新的里程碑。中非经贸关系由单一的政府间官方援助向形式多样、互利合作方向发展。增加了合资企业、工程项目合作和管理合作等新形式。中国政府还从1995年起，向非洲国家提供政府贴息优惠贷款，鼓励和推动中国企业与非洲企业对援外项目进行合资合作。中非贸易也发展迅速，2006年，中非贸易额已达555亿美元。中国已成为非洲的第3大贸易伙伴。截至2006年底，中国累计对非各类投资117亿美元，其中，农业开发、加工制造、交通、通讯、水利、电力等基础设施建设领域是中国投资的重点领域。
（四）为我国在非洲投资或建厂的企业提供配套服务
由于中非双方经济互补性很强，来自中国的产品日益受到非洲消费者的广泛欢迎，因此也有越来越多的中国企业发现了非洲大陆蕴藏着巨大商机，纷纷投资非洲。其中银行将在帮助企业完成中非间资金流动中发挥日益重要的桥梁作用。
商业银行不仅为拓展非洲市场的中国企业提供基本的贷款服务，还为他们提供一体化的金融解决方案：从管理这些企业在非洲国家发展过程中所面临的风险敞口到与中非贸易运作息息相关的贸易融资、现金管理等基本的金融需求一应而全。
具体来说商业银行依据不同的对象可以为企业提供的金融产品和服务有四类：一是现金管理服务，如付款与收款服务、账户信息报告、资金汇集与流动资金管理、本地货币结算；二是风险管理和外汇服务，如外汇期权、外汇换汇交易、利率掉期；三是贸易融资服务，如全套的进出口信用证服务、汇款服务、保函服务、贸易融资解决方案；四是项目融资服务。商业银行可以提供适当支持，帮助我国企业走向非洲。
结束语
在外资银行加速备战国内金融市场竞争的同时，国内商业银行也加快了走出去的步伐，它们已把海外战略放在了重要位置。非洲幅员辽阔，面积3000万平方公里，是仅次于亚洲的世界第二大洲；非洲有7.7亿人口，也是世界上仅次于亚洲的大陆。作为“世界上最后一块处女地”非洲有着诱人的经济前景，工商银行作为我国商业银行的先驱者在非洲率先进行海外收购。可以预见，随着国内金融市场的发展完善以及内外合作互动的加强，在全球银行业收购的浪潮中，将会出现更多中国商业银行机构的身影。
（作者单位：江西财经大学研究生部）
参考文献
[1]刘佩佩.搭建中非经贸合作平台——访非洲开发银行首席经济学家路易斯.卡斯肯德[J]．中国金融家，2007（6）.
[2]张敏.发展我国同非洲国家经贸关系的意义及对策[J]．国际商务研究，1999（6）.
[3]邓智慧，王圳.实施“走出去”战略与南南合作[J]．国际经济合作，2000（7）.
[4]陈宗德.非洲投资市场及我国对非洲投资概析[J]．西亚非洲，2004（1）.
关键词：商业银行 非洲 海外收购
工行宣布在2007年10月25日与南非最大的银行——标准银行（Standard Bank）达成股权交易、战略合作协议，斥资366.7亿南非兰特（约合56亿美元），收购标准银行20%的股权，成为标准银行的最大股东。根据收购安排，南非标准银行向工行定向发行占扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特。工行将按比例，向标准银行现有股东协定收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。
对于这种交易时间比较短促、交易金额如此庞大的国际收购，整个过程保密工作做得很好，在几个月的谈判时间里，外部基本上没有什么传闻或消息，工行作为上市公司，对投资者是十分负责任的。大家在各个方面的评价都是比较正面的。
此外，工行认为南非标准银行的各种财务指标都是非常好的，是非常好的一个银行，而且工行与他们的管理层也进行了多方面的交流，是一个很专业也很优秀的管理层。这笔交易对促进南非与中国的经济合作、两国的经济发展以及两个银行本身都有很大的好处。双方都预计将从中国与非洲大陆间快速增长的贸易和投资流中获利。中非关系一直不错，去年的中非合作论坛更是将中非关系推向了高潮，中国政府在非洲的投资力度也不断加大。在这一良好的政治大环境下，也为工行加快实施海外发展的全球化战略铺平了道路。
与此同时，随着中国全球贸易的发展，越来越多的中国企业已经或即将走出去，也需要中国的银行为他们提供全球化的服务。在一定程度上，这是工行采取海外收购行动的较好时机。
我国商业银行海外收购的理论分析
（一）交易成本理论
交易成本理论起始于科斯（1937），根据科斯的观点，企业和市场是两种可以相互替代的资源配置机制，企业的重要特征是通过企业家而不是市场机制来配置资源和组织经济活动，企业内部经济活动的协调可以节约交易成本。交易成本是企业在市场中用于寻找贸易伙伴、订立合同、执行交易、讨价还价、监督履约行为与对之制裁等方面的成本费用支出。市场交易成本和企业内部行政组织费用间的平衡关系，决定了企业和市场的边界。由此可见，企业通过纵向收购，可将原先的市场买卖关系，转变为企业内部的行政调拨关系，从而降低交易成本。如果降低的市场交易成本大于行政组织费用，那么收购在经济上是可行的。根据科斯对企业性质的认识，可以认为，收购的动机在于降低交易成本，企业收购的边界条件是降低的交易成本与增加的行政组织费用相等。
（二）市场势力理论
银行收购的主要动因是为了达到减少竞争对手，增强对收购银行对经营环境的控制，提高市场占有率，从而增加收购银行长期获利的机会。银行通过收购来增强市场势力，主要源于两种情况：第一，需求下降，服务供给过剩，几家银行合并，可以使合并后银行取得有利的市场地位；二是国际竞争使国内市场遭受外资银行强烈渗透和冲击，几家银行合成大银行，可以对抗外来竞争。银行收购有三种基本形式：横向收购、纵向收购和混合收购，虽然其作用机理不同，但都能达到扩大市场势力的目的。银行通过横向收购可提高行业集中，减少本行业的银行数量，增强对市场的控制力度，形成某种程度上的垄断；通过纵向收购可扩大其业务范围，增加利润来源，加强对市场的影响力；通过混合收购可实现银行的绝对规模的扩大，通过拥有相对充足的财力与竞争对手竞争，达到独占或垄断的目的。因此，市场势力理论的核心观点是：增大银行规模将会增强银行实力，大则不倒。
（三）多元化理论
当收购双方处于不同业务、不同的市场，且这些业务部门的产品没有密切的替代关系，收购双方也没有显著的投入和产出关系，则这种收购被称为多角化收购或混合收购。该理论主要是指公司持有并经营那些收益相关程度较低的资产的情况下，通过多元化经营来分散风险，并获得稳定的收入来源。收购银行通过收购可以有效突破壁垒，排除市场准入障碍，进入有发展潜力的新兴市场，原银行机构的地理范围或所提供的产品和服务得以获得或提高。
此外，合并后新获得的资产和存款也促进银行经营的多样化，银行实行多元化战略有利于提高银行价值收益，使银行收益稳定，减少银行收益波动。在现代企业制度两权分离条件下，经营管理者及其员工更愿意采取多元化经营方式。因为股东可以在证券市场通过投资分散化来规避风险，而经营管理者及其员工由于经营的单一化可能会陷入困境而不能在资本市场释放风险，多元化经营可以使经营管理者和员工降低和规避风险，稳定其收入来源，同时保持企业的信誉。
我国商业银行选择在非洲海外收购的原因
（一）非洲自身逐渐改良的经济形势
近年来，和平、稳定与发展已成为非洲各国的主流。自1995年起，非洲经济连续12年保持3%以上的增长，非洲经济已步入了一个持续、稳定增长的发展时期。由经合组织（OECD）和非洲开发银行联合发布的2007《非洲经济展望》报告中显示，2006年非洲经济增长达到了5.5%，其中北非地区为5.7%，撒哈拉以南非洲地区为5.3%。非洲最大的石油生产国和出口国尼日利亚预计增长6%，国内生产总值占撒哈拉以南非洲国家总量39%的南非将增长5%。同时预测了2007年以及2008年非洲经济将分别保持5.9%及5.7%的增长率。
（二）欧美市场的高门槛
在一个陌生的环境里开展经营活动，与欧美等发达国家的当地银行竞争，我国商业银行将面临较高的成本和失败的风险。关键性的客户、管理者及业务骨干的流失，缺乏有效的商业模式，缺乏防范业务风险、经营风险的手段等，都将对银行可持续发展造成难以估量的损失。更何况，由于国内商业银行普遍缺乏国际经营管理人才储备和相应的经验，因此拓展欧美地区市场的步伐更宜谨慎。
（三）中非政治经贸关系发展到了历史新高度
2007年11月5日中非合作论坛北京峰会落下帷幕。中非共同宣布建立新型战略伙伴关系。这是中非外交史上规模最大、级别最高、与会非洲国家领导人最多的一次盛会，是中非关系新的里程碑。中非经贸关系由单一的政府间官方援助向形式多样、互利合作方向发展。增加了合资企业、工程项目合作和管理合作等新形式。中国政府还从1995年起，向非洲国家提供政府贴息优惠贷款，鼓励和推动中国企业与非洲企业对援外项目进行合资合作。中非贸易也发展迅速，2006年，中非贸易额已达555亿美元。中国已成为非洲的第3大贸易伙伴。截至2006年底，中国累计对非各类投资117亿美元，其中，农业开发、加工制造、交通、通讯、水利、电力等基础设施建设领域是中国投资的重点领域。
（四）为我国在非洲投资或建厂的企业提供配套服务
由于中非双方经济互补性很强，来自中国的产品日益受到非洲消费者的广泛欢迎，因此也有越来越多的中国企业发现了非洲大陆蕴藏着巨大商机，纷纷投资非洲。其中银行将在帮助企业完成中非间资金流动中发挥日益重要的桥梁作用。
商业银行不仅为拓展非洲市场的中国企业提供基本的贷款服务，还为他们提供一体化的金融解决方案：从管理这些企业在非洲国家发展过程中所面临的风险敞口到与中非贸易运作息息相关的贸易融资、现金管理等基本的金融需求一应而全。
具体来说商业银行依据不同的对象可以为企业提供的金融产品和服务有四类：一是现金管理服务，如付款与收款服务、账户信息报告、资金汇集与流动资金管理、本地货币结算；二是风险管理和外汇服务，如外汇期权、外汇换汇交易、利率掉期；三是贸易融资服务，如全套的进出口信用证服务、汇款服务、保函服务、贸易融资解决方案；四是项目融资服务。商业银行可以提供适当支持，帮助我国企业走向非洲。
结束语
在外资银行加速备战国内金融市场竞争的同时，国内商业银行也加快了走出去的步伐，它们已把海外战略放在了重要位置。非洲幅员辽阔，面积3000万平方公里，是仅次于亚洲的世界第二大洲；非洲有7.7亿人口，也是世界上仅次于亚洲的大陆。作为“世界上最后一块处女地”非洲有着诱人的经济前景，工商银行作为我国商业银行的先驱者在非洲率先进行海外收购。可以预见，随着国内金融市场的发展完善以及内外合作互动的加强，在全球银行业收购的浪潮中，将会出现更多中国商业银行机构的身影。
（作者单位：江西财经大学研究生部）
参考文献
[1]刘佩佩.搭建中非经贸合作平台——访非洲开发银行首席经济学家路易斯.卡斯肯德[J]．中国金融家，2007（6）.
[2]张敏.发展我国同非洲国家经贸关系的意义及对策[J]．国际商务研究，1999（6）.
[3]邓智慧，王圳.实施“走出去”战略与南南合作[J]．国际经济合作，2000（7）.
[4]陈宗德.非洲投资市场及我国对非洲投资概析[J]．西亚非洲，2004（1）.