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当前经济面临增长压力
在过去一年的时间里，中国经济增长出现了两次波动。第一次发生在去年第三季度，单季增长7.4%，第四季度明显回升至7.9%。那是在上一届政府出台了新一轮稳增长的政策措施以后，中国经济增长出现明显复苏的趋势。但是很遗憾的是，那种回升仅仅持续了一个季度。今年年初开始，中国经济增长再度面临下降的压力。
面对经济增长下行的压力，新一届政府出台了新一轮稳增长的政策措施，由此我们可以看到，今年第三季度经济再度出现明显回升的趋势，第二季度单季增长7.5%，第三季度单季增长7.8%，回升0.3个百分点。我认为，这种回升的趋势很难延续，第四季度中国经济增长有可能再度下降。当然全年中国经济增长能够达到李克强总理说的7.5%以上，我认为这是没有问题的。
我们对今年一到九月份的情况做以下几方面的分析：第一，出口增长实际处在较低水平。这是今年以来发生重大波动的一个指标。受内外利差、人民币升值以及出口鼓励措施等因素驱动，去年下半年开始到今年年初，虚假贸易明显增多。
第二，消费下降。前三季度社会消费品零售增长同比增长12.9%，扣除价格因素，实际增长11.3%，比去年全年增幅回落0.8个百分点。今年以来，消费无论是名义增长还是实际增长，都处在相对较低水平，或者说都出现一定幅度的下降。消费下降既反映出“三公”消费泡沫被挤出，大众网络消费蓬勃兴起的积极一面，同时它也体现了居民收入增幅下降、企业效益不佳、结构性就业困难等对消费增长所产生的直接影响，它是由多种因素所引起的。
第三，投资的增长有所加快，前三季度固定资产投资同比增长20.2%，比上半年加快0.1个百分点。但是八、九月份投资增长内部出现明显的分化，其中制造业、基础设施投资增长明显回升，但房地产投资呈现出较大幅度下降的趋势。
制造业投资增幅有所下降
今年年初，投资的增长达到很高水平之后，一直处在逐月下降的过程中。去年以来直到今年，制造业投资增长出现下降是中国经济增长动力不足的一个重要原因。
在过去的5年中，中国制造业投资平均增长达到了30%，我认为是两个方面的原因：一个方面的原因是东部地区的资金技术企业大规模地向中西部地区转移，由此带来了中西部地区制造业投资的高增长。
第二方面的原因，面对民工荒、招工难和劳动力成本的大幅度上涨，东部地区制造业出现了机械替代劳动成本的高增长。前一段我到浙江调研，他们用各种经济手段来淘汰那些低效率的企业，腾出发展空间，来吸引高附加值、高科技含量的浙商回归，叫腾笼换鸟。第二叫机器换人。面对劳动力成本高涨，提高设备的自动化水平，减少员工，降低劳动力成本。
第三，空间换地。浙江那个地方七山二水一分田，土地面积狭小，企业没有发展的空间，我去看了，看到很震惊的情况，过去我们的工厂都是一层，浙江的工厂都是五层、六层或更高，通过空间发展降低土地成本。
第四，电商换市。通过电子商务来逐步替换或者弥补传统市场的不足。
目前对于很多企业来说，面临的是资金的高成本，但是就浙江这一个省来说，它很难解决，这需要站在全国的角度，深化金融体制改革，打破国有商业银行的垄断，在金融领域里真正形成竞争的格局，才有可能大幅度地降低资金成本。
我们在调研的过程中，很多企业给我们反映，现在知识产权维护的成本很高，只有创新才能消化成本的上升。但是好不容易有了一个新产品，还没有上市，市场上已经开始销售假冒产品，再去维权的时间成本和精力都很大。还有企业给我们反映，准入的成本很高，想投入的新的行业，往往都是管制很多、成本很高的地方，根本进不去。这些问题，我认为都是当前之所以制造业投资增长出现下降的一个很重要的原因。
2014年中国经济态势稳定
2014年世界经济仍处于危机后的恢复期，总体态势趋于稳定。其中重大的变化大体上是三个方面：
第一，欧洲经济走出衰退将增强全球经济的增长动力。欧洲的两大经济体，一个是德国，一个是法国，今年以来都保持了良好的增长态势。陷入困境的南欧国家的经济整体也向好的方向发展。预计明年欧洲经济将会达到微弱的正增长，欧洲是全球最大的经济体，欧洲经济走势向好对全球经济与中国经济来说都是一个利好的消息。
第二，需要高度关注的是美国量化宽松货币政策退出，对美国经济复苏的影响以及对新兴经济体的冲击。如果量化宽松的货币政策退出的话，必然会带来美国利率的上升，而美国利率的上升对于房地产的打击是非常明显的。美国的房地产市场的复苏是这一轮美国经济复苏的重要力量，而房地产对于利率高度敏感。量化宽松货币政策退出的后果是美国的利率上涨，房地产市场有可能发生逆转，这对美国经济的伤害是巨大的，当然，美国经济的复苏也与中国经济息息相关。
第三个大的变化发生在日本，日本的刺激政策的效应正在减弱。预计今年日本经济增长大约2.5%，明年会下降至1.5%左右。同时从整个世界经济格局来势，我认为已经发生了重大的改变。国际金融危机爆发以后，以美国为代表的发达国家经济衰退、低迷，而以中国为代表的新兴经济体保持了经济的稳定增长，发达国家和新兴经济体两者之间的增长差距是非常明显的。
经过这几年的调整以后，一方面发达经济体正在逐步走出衰退，经济增长处在逐步复苏的过程中。另一方面，新兴经济体经济增长出现明显滑坡的趋势，新兴经济体和发达国家之间的差距明显缩小。在这样的国际环境下，我们预计2014年全球经济增速将略高于今年，这对我国外需状况出口的增长会带来一定的刺激作用。我们预计明年中国出口增长会略高于今年。
明年固定资产投资或放缓
我们需要看到的问题是，内需的增长面临下行的压力，服务业投资占整个固定资产投资的比重达到12%左右，在居民消费升级政府增加民生支出的带动下，文化体育、商务服务、节能环保、批发零售等投资有望继续维持高增长。
相对于基础设施、房地产、传统制造业来说，整个成长性行业的投资对整个投资的支撑作用明显不足。就在整个投资的领域里面，我们可以看到有很多高成长的领域，有很多具有明显的投资潜力的领域，但是相对于基础设施、房地产这些投资明显下降的领域来说，还是太少了。
我们预计2014年固定资产投资增长将从今年的20%下降到17%左右，投资对明年中国经济增长的贡献会略有下降。明年商品房销售前景不容乐观，与住宅相关的装修、建材、家电、家具的消费将受到抑制。
同时要看到的是，电子商务、信息网络、小额贷款服务相对完善，信息、文化、教育、健康、旅游等消费热点不断涌现，高端餐饮娱乐场所经过这一年的煎熬之后，有望积极面向市场，进行转型。这样消费结构会逐步地改善。伴随着城乡居民收入增长的逐步回升，这也会对明年消费的增长产生好的影响。这样我们预计社会消费品零售总额增长会达到13%，对明年中国经济增长的贡献略有上升。
在维持总需求基本稳定的前提下，着力深化体制改革，进一步激活、释放市场潜力与活力，有效防范和化解房地产泡沫、投融资平台债务等风险。我们认为中国经济运行中存在的风险很多，但是当前两个最紧迫的问题，一个是房地产泡沫，一、二线城市面临泡沫进一步膨胀，三、四线城市泡沫开始崩溃，这是需要当前我们积极应对的问题。第二个是地方政府投融资平台债务的问题。
这两大风险是当前中国经济面临的主要挑战。我们要切实降低企业的运营成本，在宏观经济环境相对比较差的时候，很多企业没有办法承受日益上涨的成本，在这样的情况下企业需要调整，政府也需要做相应的调整，这样才可能切实降低企业的运行成本，推动我国经济转型有序平稳运行。
（张静整理）
在过去一年的时间里，中国经济增长出现了两次波动。第一次发生在去年第三季度，单季增长7.4%，第四季度明显回升至7.9%。那是在上一届政府出台了新一轮稳增长的政策措施以后，中国经济增长出现明显复苏的趋势。但是很遗憾的是，那种回升仅仅持续了一个季度。今年年初开始，中国经济增长再度面临下降的压力。
面对经济增长下行的压力，新一届政府出台了新一轮稳增长的政策措施，由此我们可以看到，今年第三季度经济再度出现明显回升的趋势，第二季度单季增长7.5%，第三季度单季增长7.8%，回升0.3个百分点。我认为，这种回升的趋势很难延续，第四季度中国经济增长有可能再度下降。当然全年中国经济增长能够达到李克强总理说的7.5%以上，我认为这是没有问题的。
我们对今年一到九月份的情况做以下几方面的分析：第一，出口增长实际处在较低水平。这是今年以来发生重大波动的一个指标。受内外利差、人民币升值以及出口鼓励措施等因素驱动，去年下半年开始到今年年初，虚假贸易明显增多。
第二，消费下降。前三季度社会消费品零售增长同比增长12.9%，扣除价格因素，实际增长11.3%，比去年全年增幅回落0.8个百分点。今年以来，消费无论是名义增长还是实际增长，都处在相对较低水平，或者说都出现一定幅度的下降。消费下降既反映出“三公”消费泡沫被挤出，大众网络消费蓬勃兴起的积极一面，同时它也体现了居民收入增幅下降、企业效益不佳、结构性就业困难等对消费增长所产生的直接影响，它是由多种因素所引起的。
第三，投资的增长有所加快，前三季度固定资产投资同比增长20.2%，比上半年加快0.1个百分点。但是八、九月份投资增长内部出现明显的分化，其中制造业、基础设施投资增长明显回升，但房地产投资呈现出较大幅度下降的趋势。
制造业投资增幅有所下降
今年年初，投资的增长达到很高水平之后，一直处在逐月下降的过程中。去年以来直到今年，制造业投资增长出现下降是中国经济增长动力不足的一个重要原因。
在过去的5年中，中国制造业投资平均增长达到了30%，我认为是两个方面的原因：一个方面的原因是东部地区的资金技术企业大规模地向中西部地区转移，由此带来了中西部地区制造业投资的高增长。
第二方面的原因，面对民工荒、招工难和劳动力成本的大幅度上涨，东部地区制造业出现了机械替代劳动成本的高增长。前一段我到浙江调研，他们用各种经济手段来淘汰那些低效率的企业，腾出发展空间，来吸引高附加值、高科技含量的浙商回归，叫腾笼换鸟。第二叫机器换人。面对劳动力成本高涨，提高设备的自动化水平，减少员工，降低劳动力成本。
第三，空间换地。浙江那个地方七山二水一分田，土地面积狭小，企业没有发展的空间，我去看了，看到很震惊的情况，过去我们的工厂都是一层，浙江的工厂都是五层、六层或更高，通过空间发展降低土地成本。
第四，电商换市。通过电子商务来逐步替换或者弥补传统市场的不足。
目前对于很多企业来说，面临的是资金的高成本，但是就浙江这一个省来说，它很难解决，这需要站在全国的角度，深化金融体制改革，打破国有商业银行的垄断，在金融领域里真正形成竞争的格局，才有可能大幅度地降低资金成本。
我们在调研的过程中，很多企业给我们反映，现在知识产权维护的成本很高，只有创新才能消化成本的上升。但是好不容易有了一个新产品，还没有上市，市场上已经开始销售假冒产品，再去维权的时间成本和精力都很大。还有企业给我们反映，准入的成本很高，想投入的新的行业，往往都是管制很多、成本很高的地方，根本进不去。这些问题，我认为都是当前之所以制造业投资增长出现下降的一个很重要的原因。
2014年中国经济态势稳定
2014年世界经济仍处于危机后的恢复期，总体态势趋于稳定。其中重大的变化大体上是三个方面：
第一，欧洲经济走出衰退将增强全球经济的增长动力。欧洲的两大经济体，一个是德国，一个是法国，今年以来都保持了良好的增长态势。陷入困境的南欧国家的经济整体也向好的方向发展。预计明年欧洲经济将会达到微弱的正增长，欧洲是全球最大的经济体，欧洲经济走势向好对全球经济与中国经济来说都是一个利好的消息。
第二，需要高度关注的是美国量化宽松货币政策退出，对美国经济复苏的影响以及对新兴经济体的冲击。如果量化宽松的货币政策退出的话，必然会带来美国利率的上升，而美国利率的上升对于房地产的打击是非常明显的。美国的房地产市场的复苏是这一轮美国经济复苏的重要力量，而房地产对于利率高度敏感。量化宽松货币政策退出的后果是美国的利率上涨，房地产市场有可能发生逆转，这对美国经济的伤害是巨大的，当然，美国经济的复苏也与中国经济息息相关。
第三个大的变化发生在日本，日本的刺激政策的效应正在减弱。预计今年日本经济增长大约2.5%，明年会下降至1.5%左右。同时从整个世界经济格局来势，我认为已经发生了重大的改变。国际金融危机爆发以后，以美国为代表的发达国家经济衰退、低迷，而以中国为代表的新兴经济体保持了经济的稳定增长，发达国家和新兴经济体两者之间的增长差距是非常明显的。
经过这几年的调整以后，一方面发达经济体正在逐步走出衰退，经济增长处在逐步复苏的过程中。另一方面，新兴经济体经济增长出现明显滑坡的趋势，新兴经济体和发达国家之间的差距明显缩小。在这样的国际环境下，我们预计2014年全球经济增速将略高于今年，这对我国外需状况出口的增长会带来一定的刺激作用。我们预计明年中国出口增长会略高于今年。
明年固定资产投资或放缓
我们需要看到的问题是，内需的增长面临下行的压力，服务业投资占整个固定资产投资的比重达到12%左右，在居民消费升级政府增加民生支出的带动下，文化体育、商务服务、节能环保、批发零售等投资有望继续维持高增长。
相对于基础设施、房地产、传统制造业来说，整个成长性行业的投资对整个投资的支撑作用明显不足。就在整个投资的领域里面，我们可以看到有很多高成长的领域，有很多具有明显的投资潜力的领域，但是相对于基础设施、房地产这些投资明显下降的领域来说，还是太少了。
我们预计2014年固定资产投资增长将从今年的20%下降到17%左右，投资对明年中国经济增长的贡献会略有下降。明年商品房销售前景不容乐观，与住宅相关的装修、建材、家电、家具的消费将受到抑制。
同时要看到的是，电子商务、信息网络、小额贷款服务相对完善，信息、文化、教育、健康、旅游等消费热点不断涌现，高端餐饮娱乐场所经过这一年的煎熬之后，有望积极面向市场，进行转型。这样消费结构会逐步地改善。伴随着城乡居民收入增长的逐步回升，这也会对明年消费的增长产生好的影响。这样我们预计社会消费品零售总额增长会达到13%，对明年中国经济增长的贡献略有上升。
在维持总需求基本稳定的前提下，着力深化体制改革，进一步激活、释放市场潜力与活力，有效防范和化解房地产泡沫、投融资平台债务等风险。我们认为中国经济运行中存在的风险很多，但是当前两个最紧迫的问题，一个是房地产泡沫，一、二线城市面临泡沫进一步膨胀，三、四线城市泡沫开始崩溃，这是需要当前我们积极应对的问题。第二个是地方政府投融资平台债务的问题。
这两大风险是当前中国经济面临的主要挑战。我们要切实降低企业的运营成本，在宏观经济环境相对比较差的时候，很多企业没有办法承受日益上涨的成本，在这样的情况下企业需要调整，政府也需要做相应的调整，这样才可能切实降低企业的运行成本，推动我国经济转型有序平稳运行。
（张静整理）