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2010年11月23日，中国和俄罗斯领导人宣布，中俄双边贸易结算将使用本国货币。在此前一天，卢布已经在中国挂牌交易，而人民币不久之后也将在俄罗斯挂牌交易。本币结算将扭转美元主导国际贸易结算带来的不平衡，同时推动人民币和卢布共同走向国际化。不过，这是否意味着，中美自今年以来就人民币的争议继续不断升温?
今年3月15日，美国众议院130位议员组成的两党团体写信给财长盖特纳和商务部长骆家辉(Gary Locke)，敦促政府对中国汇率政策采取行动，并敦促在4月发布主要贸易伙伴国汇率制度的报告中正式将中国列为汇率操纵国，称若其他措施无效，应直接对来自中国的进口商品征收关税，以促使中国停止“汇率操纵”。由此，启动了中美人民币汇率大战的开端。
人民币升值的纠结
从2000年起，中国超越先前21年以来的日本，跃升为美国第一大贸易逆差来源国，美方也由此以来一直多方面地向中国施压，以图人民币汇率大幅提升。2000-2006年对华贸易逆差分别为838亿美元、830亿美元、1031亿美元、1240亿美元、1620亿美元、2016亿美元和2325亿美元。在美方的要求与压力下，中国自2005年7月开始实行人民币汇率改革，2006年人民币升值3.35％，2007年升值6.86％，2008年人民币兑美元的汇率全年间升值6.9％。但同期中国对美贸易顺差不降反升，年均增长20.8％——2006年顺差为1774.7亿美元，2007年为2622亿美元，2008年更是高达2954.7亿美元。2009年人民币汇率保持基本稳定，人民币兑美元2009年仅升值0.123％，升值幅度创下汇改以来的最低纪录，美中之间的逆差额破天荒地从2008年2954.7亿美元较大幅度下降16.1％至2268亿美元。由此看来，人民币升值应该不是解决中美贸易逆差的良药。
而且在国际金融危机爆发和蔓延，世界经济极为困难期间——从2008年7月到2009年2月，人民币并没有贬值，而实际有效汇率升值14.5％，人民币汇率保持基本稳定对世界经济复苏作出了重要贡献。为此，中国2009年的外贸出口下降了16％，但进口只降低了11％，顺差减少了1020亿美元。但是美国并不领情，也不这么看。他们认为，自2008年7月后的全球金融危机期间，人民币中断了2005年7月以来的盯住一篮子货币、有管理的浮动汇率制度。外界普遍认为此后人民币实际盯住美元。由于美元大幅波动，人民币汇率也随之起落。按国际清算银行(BIS)估算，人民币2009年全年实际有效汇率贬值6.1％。
在这种情况下，今年1月，美国新任财长盖特纳在美国会听证会上指称中国操纵汇率，美國外交关系委员会亦直指中国人为控制压低价值的人民币。继之，奥巴马总统于2月3日在向参议院民主党发表讲话时表示，美国将对中国采取更强硬的贸易政策，继续向中国施加压力，要求中国放开人民币汇率。3月11日，奥巴马在一份为进出口银行年会准备的讲稿中，就人民币问题继续向中国施压，要求中国进一步让人民币对美元升值。这是奥巴马再次就汇率问题向中国发难。与此同时，中国官方也频繁表态。从国务院总理温家宝到商务部长陈德铭，高调宣称人民币汇率并未被低估。
进入4月以后的一段时间，美国为了让中国国家主席胡锦涛参加奥巴马主张的全球核峰会和拉中国在安理会上支持它制裁伊朗，而暂缓了对人民币升值的施压，并推迟原定4月15日公布的美国主要贸易国经济和汇率状况报告，中美人民币汇率大战暂歇。
然而，6月9日安理会正式通过了新的制裁伊朗的决议，美国的目的达到以后，就美国国会在当天就人民币汇率问题再度向白宫施压，表示要立法惩处中国的货币政策，并对中国实行经济制裁。6月10日，美财政部长盖特纳在国会听证会上大肆指责中国的人民币政策。他说：“美国对中国货币政策越来越没有耐心。”“中国的汇率失真的影响已经蔓延到中国以外，是对我们所需的恢复全球平衡的阻碍。”他还威胁说：“如果中国不采取行动，美国国会就将采取行动。”6月18日，奥巴马发布公开信，敦促中国“促进内需，提高汇率灵活度”，英国《金融时报》认为这是向中国“发出的警告”。美国甚至扬言，要在6月25、27日在加拿大召开的G20会议上提出人民币汇率问题。为了中美大局和避免贸易战的发生，中国人民银行6月19日、20日先后两次宣布：“决定进一步推进人民币汇率现行机制改革，增强人民币汇率弹性。”
货币大战背后的图谋
但随着中国外贸顺差的不断增加，美国仍不满意人民币升值的速度。美国最大的工会组织“美国产业组织劳工联盟”7月提出，中国政府操纵人民币汇率并使其低估40％，要求国会立法打击中国汇率政策。9月16日，美国众议院就人民币汇率举行听证会，美财长盖特纳在听证会上表示，美国会与其他国家联手向中国施压，并暗示本轮人民币升值幅度至少应达到20％。此前盖特纳在接受《华尔街日报》专访时称，中国的人民币升值进展较慢。奥巴马9月20日也向人民币汇率施压，中国“未尽全力”解决人民币问题，并称美国将先于WTO对中国采取更多制裁举措。在这种情况下，美国众议院通过《汇率改革促进公平贸易法案》，该法案认为：中国的汇率政策就是一项补贴，人民币被严重低估25～40％。这将开启对中国出口至美国的商品征收额外关税的大门，令两国之间长期存在的贸易与就业争端有愈演愈烈之势。
实际上，自中国人民银行6月19日宣布重启汇率改革以来，截至10月15日，人民币兑美元中间价6.6497，较去年同期人民币升值2.59％，创重启汇改以来的新高，其中9月升值速度达到单月1％以上。但美国商务部2010年10月14日公布数据显示，美国对华贸易逆差8月较7月份扩大了8.2％，达到创纪录的280亿美元。这再次说明了人民币汇率并不是造成中美贸易不平衡的主要原因。
那么美国为什么还是对人民币升值从喋喋不休到咄咄逼人呢?首先，国际金融危机爆发以来，美国采取了一系列刺激经济增长的措施，目前效果一般。在美国经济增速放缓，财政赤字严重，金融状况糟糕及其财政、货币政策操作空间有限的情况下，通过扩大出口刺激经济增长成为一个必然选择。美国总统奥巴马今年1月28日在国情咨文中设定了5年出口倍增的目标。3月，奥巴马又签署一项政令，成立了一个由财政部、农业部、商务部等部门负责人组成的“出口内阁”，全力扩大美国出口，美国因此需要不断向中国施压，促使人民币升值，以增强美国商品在国际市场的竞争力。
其次，从美国几个最主要的出口国家来看，加拿大、日本、英国属于发达国家，也是受金融危机影响较深的国家，五年内经济快速增长的潜力不大；墨西哥属于较 贫穷国家，而且墨西哥只是美国的出口加工基地，并不是最终产品消费国，对墨西哥的出口增长要看全球经济的恢复；欧洲原本对美国的出口贡献就不大，欧元震荡后，欧元汇率很有可能中长期不稳定，出口增长难以预测。而中国是世界第一大贸易出口国，美国最大的逆差来源国，因此只有中国才能真正帮助美国实现出口倍增计划。再从战略层面看，美国施压欧元贬值可以确保美元的强势本位币地位，而施压人民币升值则能保美国出口的超常规增长。施压人民币升值似乎是促进美国出口的最有力的手段。
最后，转移失业率矛盾与中期选举需要。自去年5月以来，美国失业率一直高于9.0％，为25年来高失业率持续时间最长的一次。9月失业率9.6％，同奥巴马当选时差不多，就业不足率18.8％，美国劳工部9月23日表示，9月中旬首次申请失业救济金的人数增至46.5万人。于是，46家美国产业工会、农业行会和工业行会结成了“公平货币联盟”(Fair Currency Alliance，FCA)，该组织的目标就是向国会从而向政府施压，促使人民币升值。在增加就业是提高民意支持率灵丹妙药的今天，无论是奥巴马还是美国国会的议员们乃至经济学家，借人民币汇率问题的炒作以提高支持率的效果。更要命的是，高企不下的失业率，一直反反复复、跌跌撞撞的美国经济复苏已成了民主党在中期选举中的“紧箍咒”，导致民主党和奥巴马政府的民意支持率不断下滑，人民币，甚至中国自然都成了中期选举的“替罪羊”。于是，從国会，到总统，再到财长，两大政党的政客们一起上阵，将复苏乏力的责任推到中国头上，以转移民众的视线与愤怒，以利于争取中期选举选民的选票。
人民币面临艰难选择
从中国方面看，如果人民币短期内大幅升值，对中国存在种种挑战。首先，中国大批外贸企业丧失竞争力。中国外贸领域内众多企业的实际利润率在2％到5％之间，人民币骤然升值，将对中国出口带来严重影响，还可能导致大量中小外贸企业倒闭，带来严重的失业问题。
其次，从中国对外贸易的主要结构来看，加工占中国对外贸易的半壁江山，人民币汇率剧烈波动将严重影响外商在中国的投资环境和世界市场的平稳，人民币升值的结果可能是大量中国承接的代工产业转移到越南、印尼等第三世界国家。如果原有企业升级不成功，结果就变成了掏空中国。这是中国很恐惧的。而大量持有美元，也是中国维持中国在外资与全球债务市场信誉的王牌。但随着人民币的升值，中国持有的大量美元及其国债将出现巨额亏空与贬值。
最后是中国对外部依赖太严重，已到难以自拔的地步。中国2009年超过德国，成为全球第一大出口国，外贸依存度也高达70％，出口依存度接近40％。从2008年的数据来看，中国经常项目的顺差占到全球顺差的26％，高于同期德国、日本占比之和将近两个百分点。而在日本的经常项目顺差当中，由海外投资获得的资本收益项占到总顺差的一半左右；中国的经常项目顺差则几乎完全通过商品贸易的顺差获得。但是今年上半年，在华外商投资企业以加工贸易方式占中国加工贸易进出口总额的83.3％。2009年在华外商投资企业出口额占中国出口总额的56％，在华的贸易顺差占中国贸易顺差总额的65％。可见中国对外部需求和外资依赖的严重程度。因此，如果人民币升值20％～40％，用国务院总理温家宝的话说，可能会使中国的快速增长期、战略机遇期提前结束。
但是，中国当前的发展模式是不可持续的。自2007年起席卷全球的金融危机大大提前了全球经济、金融秩序的重组。目前欧元区失业率已经突破10％，美国失业率也接近两位数，长期驱动中国经济高速增长的出口需求，已经且还将陷于萎缩之中。长期而言，发展中国家输出商品而发达国家输出债务的失衡格局终究不能长期维系。2009年，净出口对中国经济增长贡献率为－3％，即负向拉动作用。金融危机之后中国加快转变发展方式变得异常迫切。正是因为如此，胡锦涛总书记今年2月3日在省部级主要领导干部研讨班开班仪式上，更是用意深切地连用50个“加快”敦促经济发展方式转变。
再者，中国维持原来发展模式的成本也越来越高。众所周知的是，中国数以千万计的产业工人生产出来的质优价廉产品供应美国消费者。中国是以压低产业工人的工资和国内资源的透支来支撑美国的高消费和低通胀。与此同时，中国又以资本回流的方式来弥补美国的财政赤字。这就是处于严重不平等分工状态下的中美经济关系。但是美国得了便宜还卖乖，对此根本不领情。为了支持出口与削减赤字，美联储一直执行很低利率的货币政策，并于8月极不负责地对外宣布重启“量化宽松”(Quantitative Easing)政策的风声。美联储一名官员10月19日说，定量宽松将达每月1000亿美元规模。11月3日，美联储宣布实施第二轮量化宽松政策(QE2)，将在2011年第二季度前购买6000亿美元较长期国债。中美自今年以来就汇率争议也由此进一步升温。
美国作为货币发行国，正是通过这种“往纯牛奶中大量兑水”式地增发货币，以履行对外偿付义务或稀释对外债务负担。其结果是美元资产大大缩水，特别是购买美元资产和美元储备较多国家的资产得以稀释，从而无形中大量减少了美国债务，实现他国财富向美国的转移。仅2002-2006年间，美国对外债务消失额就累计达3.58万亿美元。加上美国货币政策的通胀倾向，作为世界上最多美元外汇及其国债的持有者——中国无疑是这一过程中的最大输家!
不仅如此，美国以中国过度低估人民币为由实行美元恶性贬值，已在世界范围内产生连锁反应。欧洲央行及日本银行等相继追随美国量化宽松政策，而充斥金融市场的天量“热钱”则流入新兴经济体等高收益市场，不仅将推高这些经济体的股市、楼市，带来资产泡沫，也将给这些经济体的金融稳定带来冲击。国际社会怨声载道，巴西、印度、马来西亚、印尼、泰国等新兴经济体以及新加坡、日本、韩国等国，亦竞相干预本国汇率，全球货币战争一触即发。众多国家或国际组织对美国敢怒而不敢言，但却不约而同对中国发难，中国面临的压力空前。
今年3月15日，美国众议院130位议员组成的两党团体写信给财长盖特纳和商务部长骆家辉(Gary Locke)，敦促政府对中国汇率政策采取行动，并敦促在4月发布主要贸易伙伴国汇率制度的报告中正式将中国列为汇率操纵国，称若其他措施无效，应直接对来自中国的进口商品征收关税，以促使中国停止“汇率操纵”。由此，启动了中美人民币汇率大战的开端。
人民币升值的纠结
从2000年起，中国超越先前21年以来的日本，跃升为美国第一大贸易逆差来源国，美方也由此以来一直多方面地向中国施压，以图人民币汇率大幅提升。2000-2006年对华贸易逆差分别为838亿美元、830亿美元、1031亿美元、1240亿美元、1620亿美元、2016亿美元和2325亿美元。在美方的要求与压力下，中国自2005年7月开始实行人民币汇率改革，2006年人民币升值3.35％，2007年升值6.86％，2008年人民币兑美元的汇率全年间升值6.9％。但同期中国对美贸易顺差不降反升，年均增长20.8％——2006年顺差为1774.7亿美元，2007年为2622亿美元，2008年更是高达2954.7亿美元。2009年人民币汇率保持基本稳定，人民币兑美元2009年仅升值0.123％，升值幅度创下汇改以来的最低纪录，美中之间的逆差额破天荒地从2008年2954.7亿美元较大幅度下降16.1％至2268亿美元。由此看来，人民币升值应该不是解决中美贸易逆差的良药。
而且在国际金融危机爆发和蔓延，世界经济极为困难期间——从2008年7月到2009年2月，人民币并没有贬值，而实际有效汇率升值14.5％，人民币汇率保持基本稳定对世界经济复苏作出了重要贡献。为此，中国2009年的外贸出口下降了16％，但进口只降低了11％，顺差减少了1020亿美元。但是美国并不领情，也不这么看。他们认为，自2008年7月后的全球金融危机期间，人民币中断了2005年7月以来的盯住一篮子货币、有管理的浮动汇率制度。外界普遍认为此后人民币实际盯住美元。由于美元大幅波动，人民币汇率也随之起落。按国际清算银行(BIS)估算，人民币2009年全年实际有效汇率贬值6.1％。
在这种情况下，今年1月，美国新任财长盖特纳在美国会听证会上指称中国操纵汇率，美國外交关系委员会亦直指中国人为控制压低价值的人民币。继之，奥巴马总统于2月3日在向参议院民主党发表讲话时表示，美国将对中国采取更强硬的贸易政策，继续向中国施加压力，要求中国放开人民币汇率。3月11日，奥巴马在一份为进出口银行年会准备的讲稿中，就人民币问题继续向中国施压，要求中国进一步让人民币对美元升值。这是奥巴马再次就汇率问题向中国发难。与此同时，中国官方也频繁表态。从国务院总理温家宝到商务部长陈德铭，高调宣称人民币汇率并未被低估。
进入4月以后的一段时间，美国为了让中国国家主席胡锦涛参加奥巴马主张的全球核峰会和拉中国在安理会上支持它制裁伊朗，而暂缓了对人民币升值的施压，并推迟原定4月15日公布的美国主要贸易国经济和汇率状况报告，中美人民币汇率大战暂歇。
然而，6月9日安理会正式通过了新的制裁伊朗的决议，美国的目的达到以后，就美国国会在当天就人民币汇率问题再度向白宫施压，表示要立法惩处中国的货币政策，并对中国实行经济制裁。6月10日，美财政部长盖特纳在国会听证会上大肆指责中国的人民币政策。他说：“美国对中国货币政策越来越没有耐心。”“中国的汇率失真的影响已经蔓延到中国以外，是对我们所需的恢复全球平衡的阻碍。”他还威胁说：“如果中国不采取行动，美国国会就将采取行动。”6月18日，奥巴马发布公开信，敦促中国“促进内需，提高汇率灵活度”，英国《金融时报》认为这是向中国“发出的警告”。美国甚至扬言，要在6月25、27日在加拿大召开的G20会议上提出人民币汇率问题。为了中美大局和避免贸易战的发生，中国人民银行6月19日、20日先后两次宣布：“决定进一步推进人民币汇率现行机制改革，增强人民币汇率弹性。”
货币大战背后的图谋
但随着中国外贸顺差的不断增加，美国仍不满意人民币升值的速度。美国最大的工会组织“美国产业组织劳工联盟”7月提出，中国政府操纵人民币汇率并使其低估40％，要求国会立法打击中国汇率政策。9月16日，美国众议院就人民币汇率举行听证会，美财长盖特纳在听证会上表示，美国会与其他国家联手向中国施压，并暗示本轮人民币升值幅度至少应达到20％。此前盖特纳在接受《华尔街日报》专访时称，中国的人民币升值进展较慢。奥巴马9月20日也向人民币汇率施压，中国“未尽全力”解决人民币问题，并称美国将先于WTO对中国采取更多制裁举措。在这种情况下，美国众议院通过《汇率改革促进公平贸易法案》，该法案认为：中国的汇率政策就是一项补贴，人民币被严重低估25～40％。这将开启对中国出口至美国的商品征收额外关税的大门，令两国之间长期存在的贸易与就业争端有愈演愈烈之势。
实际上，自中国人民银行6月19日宣布重启汇率改革以来，截至10月15日，人民币兑美元中间价6.6497，较去年同期人民币升值2.59％，创重启汇改以来的新高，其中9月升值速度达到单月1％以上。但美国商务部2010年10月14日公布数据显示，美国对华贸易逆差8月较7月份扩大了8.2％，达到创纪录的280亿美元。这再次说明了人民币汇率并不是造成中美贸易不平衡的主要原因。
那么美国为什么还是对人民币升值从喋喋不休到咄咄逼人呢?首先，国际金融危机爆发以来，美国采取了一系列刺激经济增长的措施，目前效果一般。在美国经济增速放缓，财政赤字严重，金融状况糟糕及其财政、货币政策操作空间有限的情况下，通过扩大出口刺激经济增长成为一个必然选择。美国总统奥巴马今年1月28日在国情咨文中设定了5年出口倍增的目标。3月，奥巴马又签署一项政令，成立了一个由财政部、农业部、商务部等部门负责人组成的“出口内阁”，全力扩大美国出口，美国因此需要不断向中国施压，促使人民币升值，以增强美国商品在国际市场的竞争力。
其次，从美国几个最主要的出口国家来看，加拿大、日本、英国属于发达国家，也是受金融危机影响较深的国家，五年内经济快速增长的潜力不大；墨西哥属于较 贫穷国家，而且墨西哥只是美国的出口加工基地，并不是最终产品消费国，对墨西哥的出口增长要看全球经济的恢复；欧洲原本对美国的出口贡献就不大，欧元震荡后，欧元汇率很有可能中长期不稳定，出口增长难以预测。而中国是世界第一大贸易出口国，美国最大的逆差来源国，因此只有中国才能真正帮助美国实现出口倍增计划。再从战略层面看，美国施压欧元贬值可以确保美元的强势本位币地位，而施压人民币升值则能保美国出口的超常规增长。施压人民币升值似乎是促进美国出口的最有力的手段。
最后，转移失业率矛盾与中期选举需要。自去年5月以来，美国失业率一直高于9.0％，为25年来高失业率持续时间最长的一次。9月失业率9.6％，同奥巴马当选时差不多，就业不足率18.8％，美国劳工部9月23日表示，9月中旬首次申请失业救济金的人数增至46.5万人。于是，46家美国产业工会、农业行会和工业行会结成了“公平货币联盟”(Fair Currency Alliance，FCA)，该组织的目标就是向国会从而向政府施压，促使人民币升值。在增加就业是提高民意支持率灵丹妙药的今天，无论是奥巴马还是美国国会的议员们乃至经济学家，借人民币汇率问题的炒作以提高支持率的效果。更要命的是，高企不下的失业率，一直反反复复、跌跌撞撞的美国经济复苏已成了民主党在中期选举中的“紧箍咒”，导致民主党和奥巴马政府的民意支持率不断下滑，人民币，甚至中国自然都成了中期选举的“替罪羊”。于是，從国会，到总统，再到财长，两大政党的政客们一起上阵，将复苏乏力的责任推到中国头上，以转移民众的视线与愤怒，以利于争取中期选举选民的选票。
人民币面临艰难选择
从中国方面看，如果人民币短期内大幅升值，对中国存在种种挑战。首先，中国大批外贸企业丧失竞争力。中国外贸领域内众多企业的实际利润率在2％到5％之间，人民币骤然升值，将对中国出口带来严重影响，还可能导致大量中小外贸企业倒闭，带来严重的失业问题。
其次，从中国对外贸易的主要结构来看，加工占中国对外贸易的半壁江山，人民币汇率剧烈波动将严重影响外商在中国的投资环境和世界市场的平稳，人民币升值的结果可能是大量中国承接的代工产业转移到越南、印尼等第三世界国家。如果原有企业升级不成功，结果就变成了掏空中国。这是中国很恐惧的。而大量持有美元，也是中国维持中国在外资与全球债务市场信誉的王牌。但随着人民币的升值，中国持有的大量美元及其国债将出现巨额亏空与贬值。
最后是中国对外部依赖太严重，已到难以自拔的地步。中国2009年超过德国，成为全球第一大出口国，外贸依存度也高达70％，出口依存度接近40％。从2008年的数据来看，中国经常项目的顺差占到全球顺差的26％，高于同期德国、日本占比之和将近两个百分点。而在日本的经常项目顺差当中，由海外投资获得的资本收益项占到总顺差的一半左右；中国的经常项目顺差则几乎完全通过商品贸易的顺差获得。但是今年上半年，在华外商投资企业以加工贸易方式占中国加工贸易进出口总额的83.3％。2009年在华外商投资企业出口额占中国出口总额的56％，在华的贸易顺差占中国贸易顺差总额的65％。可见中国对外部需求和外资依赖的严重程度。因此，如果人民币升值20％～40％，用国务院总理温家宝的话说，可能会使中国的快速增长期、战略机遇期提前结束。
但是，中国当前的发展模式是不可持续的。自2007年起席卷全球的金融危机大大提前了全球经济、金融秩序的重组。目前欧元区失业率已经突破10％，美国失业率也接近两位数，长期驱动中国经济高速增长的出口需求，已经且还将陷于萎缩之中。长期而言，发展中国家输出商品而发达国家输出债务的失衡格局终究不能长期维系。2009年，净出口对中国经济增长贡献率为－3％，即负向拉动作用。金融危机之后中国加快转变发展方式变得异常迫切。正是因为如此，胡锦涛总书记今年2月3日在省部级主要领导干部研讨班开班仪式上，更是用意深切地连用50个“加快”敦促经济发展方式转变。
再者，中国维持原来发展模式的成本也越来越高。众所周知的是，中国数以千万计的产业工人生产出来的质优价廉产品供应美国消费者。中国是以压低产业工人的工资和国内资源的透支来支撑美国的高消费和低通胀。与此同时，中国又以资本回流的方式来弥补美国的财政赤字。这就是处于严重不平等分工状态下的中美经济关系。但是美国得了便宜还卖乖，对此根本不领情。为了支持出口与削减赤字，美联储一直执行很低利率的货币政策，并于8月极不负责地对外宣布重启“量化宽松”(Quantitative Easing)政策的风声。美联储一名官员10月19日说，定量宽松将达每月1000亿美元规模。11月3日，美联储宣布实施第二轮量化宽松政策(QE2)，将在2011年第二季度前购买6000亿美元较长期国债。中美自今年以来就汇率争议也由此进一步升温。
美国作为货币发行国，正是通过这种“往纯牛奶中大量兑水”式地增发货币，以履行对外偿付义务或稀释对外债务负担。其结果是美元资产大大缩水，特别是购买美元资产和美元储备较多国家的资产得以稀释，从而无形中大量减少了美国债务，实现他国财富向美国的转移。仅2002-2006年间，美国对外债务消失额就累计达3.58万亿美元。加上美国货币政策的通胀倾向，作为世界上最多美元外汇及其国债的持有者——中国无疑是这一过程中的最大输家!
不仅如此，美国以中国过度低估人民币为由实行美元恶性贬值，已在世界范围内产生连锁反应。欧洲央行及日本银行等相继追随美国量化宽松政策，而充斥金融市场的天量“热钱”则流入新兴经济体等高收益市场，不仅将推高这些经济体的股市、楼市，带来资产泡沫，也将给这些经济体的金融稳定带来冲击。国际社会怨声载道，巴西、印度、马来西亚、印尼、泰国等新兴经济体以及新加坡、日本、韩国等国，亦竞相干预本国汇率，全球货币战争一触即发。众多国家或国际组织对美国敢怒而不敢言，但却不约而同对中国发难，中国面临的压力空前。