中国自2008年底开始实施宽松的货币政策，为在短期内扭转经济增速下滑趋势提供了强有力的信贷支持。建信稳定增利债券型基金及建信收益增强债券型基金基金经理钟敬棣指出，我国经济复苏的态势已经非常明确，未来投资者需要谨防政策退出对资本市场的影响。尽管央行于2010年1月18日上调了存款准备金率，但货币政策大方向改变的可能性不大。
　　
　　市场期待、警惕并存
　　
　　2010年，国内经济增长动力依然较强，仍具备实现平稳快速增长的有利条件。但也应看到，经济上行过程中也面临着一些隐忧。钟敬棣从信贷、通胀及再融资等投资者非常关注的方面，阐述了他对经济和市场的看法。
　　
　　投资具备潜力　信贷基本无忧
　　1月6日闭幕的央行年度工作会议再度明确，2010年将保持货币政策的连续性和稳定性，继续实施适度宽松货币政策，着力提高政策的针对性和灵活性，支持经济发展方式转变和经济结构调整。
　　货币政策在考虑多目标的情况下，将适时适度进行调节。钟敬棣认为，会议明确提出保持货币信贷总量适度增长，市场目前预期2010年将新增信贷7.5万亿元，虽然增量不如2009年，但如果信贷增速达到预期，新增的信贷总体上将足以保证全社会的流动性维持在较为充裕的状态。随着国内和国外经济状况的改善，2010年企业的赢利将会有不错的增长。
　　对于加息传言，钟敬棣从两个角度分析称，一季度加息可能性不大，二季度是否加息则会视经济走势而定。“货币政策工具的使用顺序将是公开市场操作、存款准备金率、加息。只有当通胀压力或预期较强，才会考虑调整利率。但所有这些调控措施都不是单向和不可逆的，如果调控措施实施后苗头不对，政府势必会再次调整政策方向。”
　　
　　通胀预期短期不会严重显性化
　　面对天量货币供给、国际大宗商品价格上涨等因素，“2010年通胀会降临”在目前市场上极具代表性。通胀的生成可能源于央行对货币发行权的使用，向市场注入了过多的流动性，也可能源于商业银行扩大信贷供给。基于国内过剩产能的存在和粮食库存较高的状况，钟敬棣认为，2010年不会出现严重通胀。
　　
　　再融资需考虑投资者感受
　　2009年，上市公司整体再融资规模达到3020亿元，预计2010年的再融资规模也在31004L元左右。再融资不仅对市场的资金面产生压力，还对投资者的心理产生影响。钟敬棣表示上市公司再融资必须要认真论证投资项目，充分考虑股权融资的成本，努力提高公司业绩来回报投资者，只有这样才能真正利好于资本市场。展望2010年，规模庞大的银行股融资潮将扑面而来。“如此规模的融资量对二级市场有何影响，还需要市场来检验。”
　　
　　风格转换取决于市场流动性是否足够充裕
　　
　　风格转换成为近期资本市场高热度话题。“小盘股股价已经充分体现流动性和估值溢价，大部分小盘股已经涨过好几轮，目前估值偏高。权重蓝筹股目前估值合理，赢利增长较确定，具备上涨的基础。但由于2009年以来股市赚钱效应不够大，居民储蓄没有大搬家，市场因此缺乏足够的增量资金来推动所谓的风格转换。”
　　
　　债券市场依然有投资机会
　　
　　2009年，信用债的发行量是1.8万亿元，约700多只债券，这给投资者提供一个非常大的选择余地。一些受金融危机冲击较小的国家，如澳大利亚、挪威等已经将货币政策转向了升息周期。
　　钟敬棣表示，2010年信用类债券会有不错的投资机会。“经济回暖促使企业基本面好转，降低了企业的违约风险，即使利率产品收益率上行，信用利差可能会出现缩小趋势，高息票也有助于抵御收益率上行的风险。通过优选信用资质良好的3～5年期品种，在控制利率和流动性风险的情况下，可以取得良好的票息回报。”
　　对于非信用类产品，钟敬棣强调应以防御为主。“伴随着央票利率上行、货币市场利率走高及基准利率可能出现的上调，未来收益率曲线平坦化上移的趋势是比较明确的。维持低久期(债券久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1％，债券的价格变动3％，则久期是3)策略，并可以在适当的时候配置一定比例的浮息债。”