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摘要：经纪业务作为券商最基础的业务条线，原本是券商收入来源的重要支柱。近年来，资本市场不断完善，互联网信息技术也迎来巨大进步，证券行业竞争加剧，券商交易佣金不断下降，经纪业务发展受到限制。国内众多券商纷纷开始了经纪业务向财富管理业务转型之路，取得一定进展，但仍存在局限。本文结合国内券商经纪业务转型现状、经纪业务转型财富管理SWOT分析，提出我国券商转型财富管理的相关对策。
关键词：券商;经纪业务;财富管理
经纪业务以促成双方交易并从中获得佣金收入的模式运营，是券商传统的通道业务。随着券商数目的增多，行业竞争越来越激烈。互联网技术的普及为非现场开户提供便利，同时由于网上开户不再受地域限制，券商经纪业务竞争态势尤为激烈，降低佣金以吸引客户便是主要竞争手段。随着国民财富日益增多，券商原本同质化的产品和服务已然无法满足客户需求的日益多样化。佣金价格战无法持续已成行业共识，在竞争压力和市场需求的共同推动下，券商经纪业务最终会朝多元化发展模式并存的方向发展。经纪业务将会越来越市场化，未来券商的核心竞争力越来越体现在专业化的优质服务[1]。
财富管理以客户为中心，根据客户理财需求提供全面的财务规划以降低投资风险，实现财富的保值、增值等目的。各券商大力推行财富管理转型，推动传统经纪业务向综合性服务转变，以创新理财产品，提供专业咨询服务满足用户多样化的理财需求。然而，券商面临着产品和服务丰富度不足，客户基础薄弱等问题和一系列挑战。因此，研究我国券商经纪业务转型现状和未来发展路径具有重要的理论价值及现实意义。
本文安排如下：第二部分是我国券商行业经纪业务的发展与转型现状，包括经纪业务发展现状，经纪业务转型财富管理的必要性和国内券商转型概况;第三部分是国内券商经纪业务转型财富管理的SWOT分析;第三部分结合国内现状和国际经验对国内券商加快转型财富管理提出建议。
二、国内券商经纪业务发展与转型现状
（一）经纪业务发展现状
1.经纪业务仍然是主要业务
证券经纪业务，即券商代理投资者买卖证券的業务。它是证券公司最基本也是最主要的业务之一。传统经纪业务模式下，证券公司以向交易方收取一定比例佣金的方式获取收入，不分享客户收益，也不承担交易风险。虽然以收取佣金为主要收入来源的经纪业务遭受冲击，但其依然是券商的主要业务。
从图中可以看出，经纪业务收入在证券公司营业收入构成中仍然占较大比重，2018年国内131家券商代理买卖证券业务收入占营业收入的26.9%，2019年一季度占23.2%。
2.经纪业务收入占比下降
随着行业竞争加剧和互联网技术的发展，行业佣金率下滑，而传统商业模式下经纪业务长期依靠收取佣金，近几年券商经纪业务收入在营业收入中所占的比重呈下降趋势，截至2018年下降到了20%左右。
（二）经纪业务转型现状
1.经纪业务转型必要性
（1）业务收入被动受制于市场行情
传统的券商经纪业务模式也称通道模式，与市场行情息息相关。如果市场行情好，交易活跃，则券商就盈利;如果市场行情不好，交易萎缩，券商盈利情况就会恶化甚至发生亏损。
（2）行业竞争加剧，传统经纪业务盈利大幅下降
国内券商数量不断增多，目前已有131家，2011年仅有109家，行业竞争愈发激烈。2013年以来，我国证券公司营业部数量快速增加，截至2018年末已经有11289家，相较2013年的5785家，增加了5504家，增幅达到95.14%。而行业内经纪业务服务同质化现象十分严重，佣金“价格战”成为证券行业普遍存在的竞争现象[2]。 互联网金融的兴起推动网上开户，直接导致了佣金率的大幅下降。以2014 年2 月20日国金证券与腾讯公司合作推出的“佣金宝”业务为代表，佣金率仅为万分之二，几乎与线上开户的成本持平。从2008年至2018年，佣金率从0.078%下降到0.031%。券商间竞争激烈，行业佣金率水平不断下滑 ，原有的利润空间不断缩小。佣金率的下降无疑减少了证券公司的经纪业务收入，因此以传统经纪业务为核心的盈利模式难以为继。
（3）客户需求多样化，传统服务模式无法满足
随着我国国民财富不断积累以及港股通、新三板的推出，国内证券业的高净值客户和机构客户数量急速增加。这类高净值客户的需求多样，对于财富管理的认识更加成熟，投资风险偏好更加趋于稳健，对综合性、高水平的财富管理需求越来越高。然而传统服务模式对客户提供的服务较为单一，多样化服务有待提高。因此，国内券商必须加快推进向财富管理转型，打造具有领先品牌影响力的一流财富管理业务体系，增强客户粘性尤其是对高净值客户的吸引力。
2.国内券商经纪业务转型现状
面对成交量萎缩，交易佣金率不断下滑，券商业务结构调整迫在眉睫，券商纷纷将经纪业务由传统的通道业务模式向以客户为中心的财富管理业务转型。国内券商转型财富管理大致经历了以下阶段：
第一阶段：2003-2009年为财富管理的萌芽阶段。这一时期依然以传统经纪业务为主，单纯依靠佣金的盈利模式导致券商间同质化竞争现象严重。传统经纪业务的局限性日益凸显，证券公司开始加快研发和销售理财产品，创新意识有所增强。这一阶段的财富管理业务仅仅停留在理财产品的销售层面。
第二阶段：2010-2012年为财富管理的初步转型阶段。这一时期市场加大对财富管理转型的探索和尝试，不再仅仅是简单的理财产品销售，而是以客户为中心，根据客户需求提供投资顾问服务和财务管理。这一阶段传统经纪业务转型财务管理成为行业共识，不少券商都纷纷成立了财富管理中心。
第三阶段：2013年至今为财富管理的快速发展阶段。这一时期券商逐渐从提供单一的通道服务转为提供综合性服务，从无差别的大众化服务转变为具有针对性的个性化服务，从单一收取交易佣金转变为个性化服务下的佣金和收费并举[3]。 3、国内券商转型财富管理的SWOT分析
（一）优势（strength）
1.投资能力优势。
相对于其他金融机构，券商有丰富的投资经验和投资研究潜力。凭借着其业务的广度和深度，以及专业的人才储备，券商在一级、二级、固定收益、衍生品、PE 等领域都有着相对强大的投资能力[4]，同时在宏观、微观、各行业都有着相对优秀的研究能力，为证券公司产品创设，切实为客户创造价值提供了专业性和特有的优势。
2.资源整合优势
券商具有全牌照优势，在资本市场上拥有广泛的业务活动范围，不同业务协同发展，能够实现资源的有效整合。券商旗下的资管公司、期货公司、基金公司等都可为财富管理业务提供多类别的产品，同时，财富管理业务也将成为券商重要的产品销售渠道 [5]。
3.产品研发优势
券商配备专业、庞大的研究团队，覆盖各个行业，实力雄厚。券商可以分辨行业前景及风险，在充分了解客户理财需求和风险承受能力的基础上，设计差异化的组合策略，为客户提供个性化的产品和服务。
（二）劣势（Weekness）
1. 产品和服务同质化
从产品供给来看，券商为客户提供的理财产品大多为公司资管部门的产品或者外部基金产品，产品数量和种类不足以满足各财富水平和风险偏好客户的需求;从服务供给来看，券商提供的客户服务大多是针对客户交易需求和融资需求提供的服务，在资产配置上，仍然是以销售金融产品为主导的资产配置需求，缺乏专业化、个性化的资产配置咨询服务。
2. 客户基础薄弱
由于资本市场的不确定性以及金融产品的日益复杂化，客户对于个性化投资建议的需求日益增长。专业金融机构凭借信息和资源优势可得到客户信赖，然而，大部分高净值客户对私人银行的信任度更强，券商财富管理业务的客户基础较为薄弱。
（三）机遇（Opportunity）
1.金融科技带来新机遇
金融科技将使得券商有机会重新定位财富管理业务，并将深刻改变券商开展财富管理业务的模式。一方面，金融科技使得券商可以利用大数据深挖客户全方位的财富管理需求，并对客户有效分层，提供有针对性的服务。另一方面，金融科技使得券商可以通过AI 技术和机器人投顾向更广泛的客户提供智能化的财富管理服务[4]。同时，金融科技还有助于打破现在财富管理市场产品服务同质化的竞争态势。
2.居民财富不断积累，行业发展空间大
随着我国经济快速发展，城镇居民家庭收入不断增加，特别是高净值人群可投资资产规模的攀升，使得我国人民对财富管理业务的需求不断提升。国民财富的快速增长，为我国证券经纪业务的转型发展提供了坚实的基础。
（四）挑战（Challenge）
1.国际国内竞争加剧
商业银行作为我国财富管理市场最早的参与者，凭借着优质的信用、广泛的渠道、丰富的产品线、庞大的客户规模尤其是高净值客户规模，始终是券商在财富管理市场，尤其是高净值客户领域强有力的竞争对手。此外，第三方互联网平台有着天然的科技和创新能力以及普惠性的优势，对券商零售客户财富管理业务构成了威胁。
随着金融市场不断对外开放，境外大型金融机构纷纷瞄准中国巨大的财富管理市场，纷纷在中国境内开设财富管理网点，凭借成熟的财富管理经验，夺走相当客户资源。
2.市场环境和监管制约
为了防范系统性风险，推动行业回归本源，近年来证券公司展业身处“强监管”的环境，在财富管理转型过程中面临着更为严峻的挑战。2012 年以来， 《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司资产证券化业务管理规定》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、《证券期货投资者适当性管理办法》、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（ 征求意见稿） 》、《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》等制度相继出台，从资产管理、产品营销、投资顾问等多个业务层面对证券公司开展财富管理业务进行了更加严格的监管和规范[5]。
五、未来发展方向
虽然现阶段经纪业务转型已成共识，财富管理发展迅速，但仍处于发展的初级阶段，并不成熟。结合国内券商转型财富管理的SWOT分析和国际经验，提出以下发展方向。
（一）以客户为中心，提供差异化服务
财富管理的核心是客户需求，对客户进行分层并精细化提供服务是券商经纪业务从交易通道向服务转型的关键所在[6]。券商应当对客户群体进行分类，按照群体特征提供相应的服务，实现客户价值与公司提供服务价值的匹配。其次，按照客户对于风险的厌恶程度，为客户提供对应风险类别的产品及服务。同时设置不同程度的佣金标准，配以差异化的服务，满足不同需求投资者要求。
（二）加大开发与设计投入，丰富产品结构
我国的资本市场相对于西方国家发展较晚， 客户提供的业务大部分是股票、基金债券，以及私募理财产品。这些远远满足不了客户的多样化需求，所以必须扩大理财产品的类型，加强对理财产品的开发设计，不断设计符合市场需求的证券产品。除了证券市场，还可以为客户提供子女教育、医疗、退休等其他人生理财规划[7]。总之，要开发和设计多层次投资风险、收益的理财产品和服务类型，逐渐优化、提升产品和服务的质量，为各类风险投资偏好的客户提供切合客户自身的个性化投资组合产品及服务。
（三）加强人才建设，提高投顾能力
经纪业务转型财富管理业务转型的关键在于投顾服务的能力，也就是投资顾问团队的建设和投资顾问专业素养的提高[7]。而目前从业人员的专业素质远远没有达到新型财富管理模式的要求。加强券商投顾团队的专业能力，提高服务质量，才能更好地维系客户，满足客户全方面的财富管理需求，增强客户粘性。
（四）借助互联网技术，提供个性化服务
互联网金融的快速发展一方面加剧了券商的竞争，另一方面也为券商提供了争夺客户资源的渠道。券商可以利用大数据深挖客户需求，利用机器学习判断市场走势，利用云计算分析筛选合适的资产，并将三者匹配，向客户提供有价值的资讯和资产配置建议[8]。还应将人工智能深入应用于移动端，从交易流程、账户分析、资讯订阅等多方面优化客户体验。
参考文献
[1]孟醒、申曙光.证券公司财富管理业务的竞争优势、战略目标与转型路径[J].南方金融，2018（04）：90-98
[2] 肖函.互联网金融背景下券商经纪业务佣金“价格战”的法律规制[J].证券法律与监管2019（03）：71-78
[3] 孙紫薇、王蓓.证券经纪业务转型问题研究[J].时代金融，2018（05）：213-215
[4]《金融科技蓝皮书：中国金融科技发展报告（2018）》
[5]上官乐奇.证券公司财富管理转型的SWOT分析[J].理财广场，2018（11）：03-07
[6] 张岳.我国证券经纪业务转型与财富管理模式创新[J].实务，2014（05）：55-58
[7]郭纯. 财富管理转型：券商的新起点[J].财税金融，2019（13）：122-123
[8]覃婧、张凯.券商转型财富管理的突破口[J].金融博覽（财富），2017（06）：54-56
关键词：券商;经纪业务;财富管理
经纪业务以促成双方交易并从中获得佣金收入的模式运营，是券商传统的通道业务。随着券商数目的增多，行业竞争越来越激烈。互联网技术的普及为非现场开户提供便利，同时由于网上开户不再受地域限制，券商经纪业务竞争态势尤为激烈，降低佣金以吸引客户便是主要竞争手段。随着国民财富日益增多，券商原本同质化的产品和服务已然无法满足客户需求的日益多样化。佣金价格战无法持续已成行业共识，在竞争压力和市场需求的共同推动下，券商经纪业务最终会朝多元化发展模式并存的方向发展。经纪业务将会越来越市场化，未来券商的核心竞争力越来越体现在专业化的优质服务[1]。
财富管理以客户为中心，根据客户理财需求提供全面的财务规划以降低投资风险，实现财富的保值、增值等目的。各券商大力推行财富管理转型，推动传统经纪业务向综合性服务转变，以创新理财产品，提供专业咨询服务满足用户多样化的理财需求。然而，券商面临着产品和服务丰富度不足，客户基础薄弱等问题和一系列挑战。因此，研究我国券商经纪业务转型现状和未来发展路径具有重要的理论价值及现实意义。
本文安排如下：第二部分是我国券商行业经纪业务的发展与转型现状，包括经纪业务发展现状，经纪业务转型财富管理的必要性和国内券商转型概况;第三部分是国内券商经纪业务转型财富管理的SWOT分析;第三部分结合国内现状和国际经验对国内券商加快转型财富管理提出建议。
二、国内券商经纪业务发展与转型现状
（一）经纪业务发展现状
1.经纪业务仍然是主要业务
证券经纪业务，即券商代理投资者买卖证券的業务。它是证券公司最基本也是最主要的业务之一。传统经纪业务模式下，证券公司以向交易方收取一定比例佣金的方式获取收入，不分享客户收益，也不承担交易风险。虽然以收取佣金为主要收入来源的经纪业务遭受冲击，但其依然是券商的主要业务。
从图中可以看出，经纪业务收入在证券公司营业收入构成中仍然占较大比重，2018年国内131家券商代理买卖证券业务收入占营业收入的26.9%，2019年一季度占23.2%。
2.经纪业务收入占比下降
随着行业竞争加剧和互联网技术的发展，行业佣金率下滑，而传统商业模式下经纪业务长期依靠收取佣金，近几年券商经纪业务收入在营业收入中所占的比重呈下降趋势，截至2018年下降到了20%左右。
（二）经纪业务转型现状
1.经纪业务转型必要性
（1）业务收入被动受制于市场行情
传统的券商经纪业务模式也称通道模式，与市场行情息息相关。如果市场行情好，交易活跃，则券商就盈利;如果市场行情不好，交易萎缩，券商盈利情况就会恶化甚至发生亏损。
（2）行业竞争加剧，传统经纪业务盈利大幅下降
国内券商数量不断增多，目前已有131家，2011年仅有109家，行业竞争愈发激烈。2013年以来，我国证券公司营业部数量快速增加，截至2018年末已经有11289家，相较2013年的5785家，增加了5504家，增幅达到95.14%。而行业内经纪业务服务同质化现象十分严重，佣金“价格战”成为证券行业普遍存在的竞争现象[2]。 互联网金融的兴起推动网上开户，直接导致了佣金率的大幅下降。以2014 年2 月20日国金证券与腾讯公司合作推出的“佣金宝”业务为代表，佣金率仅为万分之二，几乎与线上开户的成本持平。从2008年至2018年，佣金率从0.078%下降到0.031%。券商间竞争激烈，行业佣金率水平不断下滑 ，原有的利润空间不断缩小。佣金率的下降无疑减少了证券公司的经纪业务收入，因此以传统经纪业务为核心的盈利模式难以为继。
（3）客户需求多样化，传统服务模式无法满足
随着我国国民财富不断积累以及港股通、新三板的推出，国内证券业的高净值客户和机构客户数量急速增加。这类高净值客户的需求多样，对于财富管理的认识更加成熟，投资风险偏好更加趋于稳健，对综合性、高水平的财富管理需求越来越高。然而传统服务模式对客户提供的服务较为单一，多样化服务有待提高。因此，国内券商必须加快推进向财富管理转型，打造具有领先品牌影响力的一流财富管理业务体系，增强客户粘性尤其是对高净值客户的吸引力。
2.国内券商经纪业务转型现状
面对成交量萎缩，交易佣金率不断下滑，券商业务结构调整迫在眉睫，券商纷纷将经纪业务由传统的通道业务模式向以客户为中心的财富管理业务转型。国内券商转型财富管理大致经历了以下阶段：
第一阶段：2003-2009年为财富管理的萌芽阶段。这一时期依然以传统经纪业务为主，单纯依靠佣金的盈利模式导致券商间同质化竞争现象严重。传统经纪业务的局限性日益凸显，证券公司开始加快研发和销售理财产品，创新意识有所增强。这一阶段的财富管理业务仅仅停留在理财产品的销售层面。
第二阶段：2010-2012年为财富管理的初步转型阶段。这一时期市场加大对财富管理转型的探索和尝试，不再仅仅是简单的理财产品销售，而是以客户为中心，根据客户需求提供投资顾问服务和财务管理。这一阶段传统经纪业务转型财务管理成为行业共识，不少券商都纷纷成立了财富管理中心。
第三阶段：2013年至今为财富管理的快速发展阶段。这一时期券商逐渐从提供单一的通道服务转为提供综合性服务，从无差别的大众化服务转变为具有针对性的个性化服务，从单一收取交易佣金转变为个性化服务下的佣金和收费并举[3]。 3、国内券商转型财富管理的SWOT分析
（一）优势（strength）
1.投资能力优势。
相对于其他金融机构，券商有丰富的投资经验和投资研究潜力。凭借着其业务的广度和深度，以及专业的人才储备，券商在一级、二级、固定收益、衍生品、PE 等领域都有着相对强大的投资能力[4]，同时在宏观、微观、各行业都有着相对优秀的研究能力，为证券公司产品创设，切实为客户创造价值提供了专业性和特有的优势。
2.资源整合优势
券商具有全牌照优势，在资本市场上拥有广泛的业务活动范围，不同业务协同发展，能够实现资源的有效整合。券商旗下的资管公司、期货公司、基金公司等都可为财富管理业务提供多类别的产品，同时，财富管理业务也将成为券商重要的产品销售渠道 [5]。
3.产品研发优势
券商配备专业、庞大的研究团队，覆盖各个行业，实力雄厚。券商可以分辨行业前景及风险，在充分了解客户理财需求和风险承受能力的基础上，设计差异化的组合策略，为客户提供个性化的产品和服务。
（二）劣势（Weekness）
1. 产品和服务同质化
从产品供给来看，券商为客户提供的理财产品大多为公司资管部门的产品或者外部基金产品，产品数量和种类不足以满足各财富水平和风险偏好客户的需求;从服务供给来看，券商提供的客户服务大多是针对客户交易需求和融资需求提供的服务，在资产配置上，仍然是以销售金融产品为主导的资产配置需求，缺乏专业化、个性化的资产配置咨询服务。
2. 客户基础薄弱
由于资本市场的不确定性以及金融产品的日益复杂化，客户对于个性化投资建议的需求日益增长。专业金融机构凭借信息和资源优势可得到客户信赖，然而，大部分高净值客户对私人银行的信任度更强，券商财富管理业务的客户基础较为薄弱。
（三）机遇（Opportunity）
1.金融科技带来新机遇
金融科技将使得券商有机会重新定位财富管理业务，并将深刻改变券商开展财富管理业务的模式。一方面，金融科技使得券商可以利用大数据深挖客户全方位的财富管理需求，并对客户有效分层，提供有针对性的服务。另一方面，金融科技使得券商可以通过AI 技术和机器人投顾向更广泛的客户提供智能化的财富管理服务[4]。同时，金融科技还有助于打破现在财富管理市场产品服务同质化的竞争态势。
2.居民财富不断积累，行业发展空间大
随着我国经济快速发展，城镇居民家庭收入不断增加，特别是高净值人群可投资资产规模的攀升，使得我国人民对财富管理业务的需求不断提升。国民财富的快速增长，为我国证券经纪业务的转型发展提供了坚实的基础。
（四）挑战（Challenge）
1.国际国内竞争加剧
商业银行作为我国财富管理市场最早的参与者，凭借着优质的信用、广泛的渠道、丰富的产品线、庞大的客户规模尤其是高净值客户规模，始终是券商在财富管理市场，尤其是高净值客户领域强有力的竞争对手。此外，第三方互联网平台有着天然的科技和创新能力以及普惠性的优势，对券商零售客户财富管理业务构成了威胁。
随着金融市场不断对外开放，境外大型金融机构纷纷瞄准中国巨大的财富管理市场，纷纷在中国境内开设财富管理网点，凭借成熟的财富管理经验，夺走相当客户资源。
2.市场环境和监管制约
为了防范系统性风险，推动行业回归本源，近年来证券公司展业身处“强监管”的环境，在财富管理转型过程中面临着更为严峻的挑战。2012 年以来， 《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司资产证券化业务管理规定》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、《证券期货投资者适当性管理办法》、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（ 征求意见稿） 》、《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》等制度相继出台，从资产管理、产品营销、投资顾问等多个业务层面对证券公司开展财富管理业务进行了更加严格的监管和规范[5]。
五、未来发展方向
虽然现阶段经纪业务转型已成共识，财富管理发展迅速，但仍处于发展的初级阶段，并不成熟。结合国内券商转型财富管理的SWOT分析和国际经验，提出以下发展方向。
（一）以客户为中心，提供差异化服务
财富管理的核心是客户需求，对客户进行分层并精细化提供服务是券商经纪业务从交易通道向服务转型的关键所在[6]。券商应当对客户群体进行分类，按照群体特征提供相应的服务，实现客户价值与公司提供服务价值的匹配。其次，按照客户对于风险的厌恶程度，为客户提供对应风险类别的产品及服务。同时设置不同程度的佣金标准，配以差异化的服务，满足不同需求投资者要求。
（二）加大开发与设计投入，丰富产品结构
我国的资本市场相对于西方国家发展较晚， 客户提供的业务大部分是股票、基金债券，以及私募理财产品。这些远远满足不了客户的多样化需求，所以必须扩大理财产品的类型，加强对理财产品的开发设计，不断设计符合市场需求的证券产品。除了证券市场，还可以为客户提供子女教育、医疗、退休等其他人生理财规划[7]。总之，要开发和设计多层次投资风险、收益的理财产品和服务类型，逐渐优化、提升产品和服务的质量，为各类风险投资偏好的客户提供切合客户自身的个性化投资组合产品及服务。
（三）加强人才建设，提高投顾能力
经纪业务转型财富管理业务转型的关键在于投顾服务的能力，也就是投资顾问团队的建设和投资顾问专业素养的提高[7]。而目前从业人员的专业素质远远没有达到新型财富管理模式的要求。加强券商投顾团队的专业能力，提高服务质量，才能更好地维系客户，满足客户全方面的财富管理需求，增强客户粘性。
（四）借助互联网技术，提供个性化服务
互联网金融的快速发展一方面加剧了券商的竞争，另一方面也为券商提供了争夺客户资源的渠道。券商可以利用大数据深挖客户需求，利用机器学习判断市场走势，利用云计算分析筛选合适的资产，并将三者匹配，向客户提供有价值的资讯和资产配置建议[8]。还应将人工智能深入应用于移动端，从交易流程、账户分析、资讯订阅等多方面优化客户体验。
参考文献
[1]孟醒、申曙光.证券公司财富管理业务的竞争优势、战略目标与转型路径[J].南方金融，2018（04）：90-98
[2] 肖函.互联网金融背景下券商经纪业务佣金“价格战”的法律规制[J].证券法律与监管2019（03）：71-78
[3] 孙紫薇、王蓓.证券经纪业务转型问题研究[J].时代金融，2018（05）：213-215
[4]《金融科技蓝皮书：中国金融科技发展报告（2018）》
[5]上官乐奇.证券公司财富管理转型的SWOT分析[J].理财广场，2018（11）：03-07
[6] 张岳.我国证券经纪业务转型与财富管理模式创新[J].实务，2014（05）：55-58
[7]郭纯. 财富管理转型：券商的新起点[J].财税金融，2019（13）：122-123
[8]覃婧、张凯.券商转型财富管理的突破口[J].金融博覽（财富），2017（06）：54-56