信贷配给下企业家异质性对中小企业银行借款融资的影响

来源 :科学与财富 | 被引量 : 0次 | 上传用户:QQ359780695
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  摘要:我国中小企业是我国经济和社会发展中的一支重要支撑力量,但中小企业由于企业治理结构不规范、风险大,容易受到商业银行的信贷配给。但在面对信贷配给的情况下,不少中小企业依旧能够获得银行的贷款,这与企业家密切相关。因此本文引入了企业家异质性这一因素,研究在信贷配给的背景下,企业家异质性对企业银行借款融资的影响。
  关键词:信贷配给;企业家异质性;中小企业
  一、引言
  中小企业是我国经济和社会发展中的一支重要支撑力量,在确保国民经济稳定增长、缓解就业压力、促进市场繁荣等方面具有不可替代的地位和作用。但中小企业大多面临信贷配给问题,难以获得银行贷款,这严重的影响了我国中小企业的融资能力,限制了中小企业的成长,制约了我国经济的健康发展。
  (一)信贷配给介绍
  信贷配给是指信贷市场上存在的一种典型现象,即(l)在所有贷款申请人中,只有一部分人的需求得到满足,另一部分人即使支付再高的价格(利率)也不能得到满足;(2)一个贷款申请人的需求只能部分得到满足,另一部分则被拒绝。
  (二)我国中小企业面临信贷配给的原因
  我国中小企业面临较严重的的信贷配给,究其原因,一方面,是因为中小企业缺乏透明度和抵押担保品,导致银行难以获取企业真实信息,贷款前难以对企业的借贷资格进行审查。另一方面,即使有高收益,银行也不愿意投资风险高的项目。但中国的银行大多数都是国有的,面临有限的竞争,因此利润激励作用不大。
  (三)本文研究的问题
  虽然面临信贷配给,但依旧有非常多的中小企业成功获得银行的贷款,我们认为这与企业家密切相关。企业家拥有一定说服能力和人脉,可能增大企业获得银行贷款的可能性,这受到企业家与企业的利益关系、企业家对企业的掌控能力的影响,因此本文引入企业家异质性这一因素,研究其对中小企业的银行借贷融资水平的影响。
  二、实证分析
  (一)数据来源与样本筛选
  本文使用的关于中小企业的数据全部来自于国泰安以及色诺芬经济金融研究数据库2014到 2017年的数据。本文随机选取了中小企业板块的37家企业进行研究,选取上市的中小企业是因为在我国严格的上市企业信息披露制度下,上市企业在财报数据等方面更具可信度以及全面性。
  (二)模型设定与研究设计
  本文以以下模型为基础对上述信贷配给与企业家异质性对我国中小企业银行融资水平的影响进行实证性分析:
  本文旨在分析信贷配给大环境以及企业家异质性对中小企业银行融资水平的影响,因此模型中被解释变量为体现银行融资水平的银行负债占比(BankDebt),解释变量为体现信贷配给大环境的信贷配给程度(Ration)以及体现企业家异质性的企业家风险厌恶程度(ERA)、董事长持股比例(Shares)以及董事长CEO兼任情况(Duality),同时本文还引入了可能对银行融资水平产生影响的企业的其他因素,如有形资产占比(Tangibility)、资产回报率(ROA)以及企业股份结构平衡性(Balance)。
  (三)回归结果预测
  对于以上变量的回归结果,本文以过往相关文献为参考有如下初步的预测:
  (1)   信贷配给程度:相对高风险的中小企业更加难以获得资金,其系数应为负。
  (2)   董事长持股比例与兼任情况:董事长持股过高会导致银行贷款实际
  上可能为个人所用,董事长兼任CEO也可能导致这种情况,风险较大,其系数应为负。
  (3)   企业家风险厌恶程度:企业家风险厌恶程度越高,企业风险越低,违约可能性越低,其系数应为负。
  (4)   Ration*Shares和Ration*Duality:拥有更高股份或兼任CEO的董事长由于股份与职务的激励会更加积极主动的运用自身资源寻求贷款,其系数应为正。
  (5)   Ration*ERA:企业家风险厌恶程度高的企业不愿意进行过多的负债来扩张企业规模,其系数应为正。
  (6)   平衡性:强势的大股东可以与董事长互相制衡监督,降低道德风险,其系数应为负。
  (7)   有形资产占比:有形资产占比高的企业风险低,其系数应为正。(8)资产回报率:盈利能力强的企业违约可能性低,其系数应为正。
  (四)实证结果与分析
  (1)   描述性统计:被解释变量方面,银行负债占比的平均值为21.9%,可以看出银行贷款仍是中小企业的一条重要融资渠道,但并非主要融资渠道;解释变量方面,仅有11.1%的企业董事长与CEO由同一人担任,董事长的平均持股份额为5.2%,信贷配给程度在三年内都远大于1;控制变量方面,平衡性均值为75.2%,大股东还是占有了企业过半的股份,拥有极大话语权,中小企业的有形资产占比近半,資产回报率普遍偏低。
  (2)   回归分析:采用多元回归,分别引入不同变量进行共计4 次回归。第一次回归中有Ration,Shares,Duality,ERA,Ration*Shares,Ration*Duality,Ration*ERA,以及Industry和year。第二次中加入了股份结构变量:Bal-ance,第三次加入了企业财务结构变量:ROA、Tangibility,第四次将所有变量进行回归。
  信贷配给程度和ROA的系数在四组回归中全部为正,这与预测值不符,理论上,信贷配给会导致风险较高的中小企业难以获得银行贷款,所以企业的银行负债占比会随着信贷配给的上升而下降。但考虑到本文统计的数据为2015-2017年三年的数据,这可能是这三年里互联网金融的飞速发展导致的,互联网金融的飞速发展导致中小企业可以直接接触到更多银行之外的投资人,丰富了他们的融资手段。其余数值都符合预期水平,不作赘述。
  (五)结论
  本文研究了银行信贷配给情况下,企业家异质性对我国中小企业获得银行贷款能力的影响。通过一系列实证数据的分析处理,我们发现在信贷配给的大环境下,董事长与CEO的分立能够使企业获得更多的银行贷款,这是由于董事长与CEO分立限制了二者的权力,降低了道德风险;董事长持有更多股份以及更高的企业家风险厌恶程度也能使企业获得银行贷款的能力获得提升,前者是由于董事长的股份激励使他更积极的运用自身能力与资源去帮助公司获得银行贷款,后者使因为高风险厌恶程度让银行由于企业的低风险而更愿意放出贷款。
  参考文献:
  [1]   程博.市场环境、企业家异质性与企业投资水平[J].山西财经大学学报,2014,36(4):94-105,114.
  [2]   罗正英,周中胜,詹乾隆.中小企业的银行信贷融资可获性:企业家异质特征与金融市场化程度的影响[J].会计研究,2010,(6):44-50.DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2010.06.007.
  [3]   吴献忠.中小企业信贷配给的原因及对策研究[J].商场现代化,2018,(12):167-168.
其他文献
摘要:为确保化工生产作业安全,要求从事于化工生产现场的工作人员应该严格按照化工工程项目管理原则及要求,从多个方面针对现场生产问题进行统筹规划与合理部署。并在此基础上,严格恪守自身的操作行为,坚持按照进度控制管理原则,对生产现场作业问题进行全方位整改与优化,以期可以规避风险隐患问题出现。本文主要立足于化工工程项目生产现状,针对化工工程项目管理与进度控制策略问题进行研究与分析,希望可以给同行业人员提供
期刊
摘要:随着电子经济的发展,网络技术的成熟,尤其是以淘宝为主的网购行业的迅猛发展,我国的服装行业也发生了巨大的变革,由实体店到网购,人们可以轻轻松松地足不出户,便能购买到自己想要的衣服。这也给团体服装定制带来了无限的商机。同时淘宝渠道的逐渐饱和让许多团体服装公司开辟了新的营销渠道,以广西北部湾大学的文化衫代理团队为例,本文通过问卷调查法,文献资料法,引用法,图表分析法来探讨高校服装代理渠道的现状。 
期刊
摘要:一个企业想要获得长远健康发展,就必须要有足够的人才来进行支撑,且人才的整体水平将在很大程度上决定着企业最终的整体实力和发展水平。为了适应社会经济高速发展的社会环境,确保企业能够在激烈的市场竞争之中占有一定地位并得以发展,就必须要完善企业中所实行的人力资源管理制度,建设基于人才盘点的人才梯队,以保证企业的运营、发展过程之中有足够的综合素质水平较高的人才来予以有力的支持。因此,本文拟打算着重通过
期刊
摘要:如今,随着市场经济的不断发展,以及国内外经济形势的影响,电费回收工作压力剧增,回收风险加大,呆坏账的情况时有发生,严重影响县级供电企业经济效益。为了规避回收风险,确保电费能够在每年年底都颗粒归仓,县级供电企业应该加强营销管理,特别是电费回收全过程管理,做到对客户进行事前、事中及事后的管理,对欠费大客户进行风险预警管控,时时跟踪及关注欠费大户,定期召开电费回收分析会,针对不同的欠费户制定不同的
期刊
摘要:我国企业高管的激励问题一直是各方关注的焦点,本文根据内向/ 外向及弹性/ 控制四个企业文化特性强度所形成的四种企业文化类型(支持型文化、创新型文化、官僚型文化、效率型文化)为研究基础,从企业文化的视角来探究高管薪酬与企业绩效的关系。  关键词:企业文化;高管薪酬;企业绩效  1. 研究目的与意义  21世纪中国的发展需要面对全球化,企业探究如何保持竞争优势成为了企业经营管理的难题和企业成功的
期刊
摘要:事业单位可谓是党和国家的左膀右臂,事业单位一直遵循党和国家的政策认真的做事。现如今,经济发展非常的快速,在经济的影响下,事业单位员工的思想非常复杂,事业单位的思政工作也是越来越难做,而且还出现了很多的问题,本文主要对当前事业单位思政工作中存在的问题进行阐述并且提出一些相关对策。  关键词:事业单位;思政;问题与对策  时代不一样了,人们面临的机遇和诱惑更多了,新时代事业单位的人事制度进行了一
期刊
摘要:水是万物生长的基础,在农业种植中,水直接决定了农作物的收成。小型农田水利工程是农田灌溉、抗旱防洪的基础设施,其建设质量直接关系到农村的经济发展和财产安全。本文讨论了小型农田水利工程的施工建设和管理,分析了其特点和存在的问题,并提出了一些整改措施,以期促进小型农田水利工程的建设质量。  关键词:农村;小型农田水利工程;管理  前言:  小型农田水利工程是我国庞大水利工程中的重要组成部分,是农田
期刊
摘要:针对安徽某磁铁矿选矿厂矿石性质、生产工艺的特点,以矿石不同磨矿粒度下的选矿试验结果为基础,通过对铁精矿品位、成本、销售收益等方面的综合分析研究,确定铁精矿经济品位,确保经济效益最大化。  关键词:磁铁矿;选矿厂;经济品位;经济效益  引言  对于铁矿石选矿厂而言,其主要产品铁精矿销售收益越高越好,选矿厂生产不同品位的铁精矿时精矿产量和选矿成本也是不同的,如何确定铁精矿经济品位来创造最大经济效
期刊
摘要:国有资产管理是一个单位资产管理中的重要组成部分,对于高职院校而言,国有资产数量巨大,分类复杂,做好国有资产管理是保障学校科研教学有序发展的必要前提。本文对高职院校国有资产管理中存在的问题进行分析,并且探讨了国有资产管理的对策,旨在提高国有资产管理水平。  关键词:高职院校;国有资产管理;问题;对策  引言  高职院校国有资产指的是学校占有、使用的,依法确认为国家有的,能够以货币单位计量的各种
期刊
摘要:21世纪,我国经济社会飞速发展,企业和企业之间的市场竞争也逐渐激烈,越来越多的企业开始重视内部管理工作,希望通过优化内部管理工作的效益,提升企业的核心竞争力。沟通是内部管理工作顺利进行的保障,因此,解决内部管理过程中的沟通问题也是企业管理工作的关键。基于此,文章就管理沟通的概述以及企业内部管理存在的沟通问题和优化对策进行了分析。  关键词:企业内部管理;沟通问题;优化对策  1引言  企业在
期刊